Za wzrostem kursu bitcoina stoją „poważne środki instytucjonalne” – twierdzi Devere

Green uważa, że popyt instytucjonalny będzie wspierał bitcoina

Ożywienie na rynku bitcoina może zyskać trwałość dzięki alokacjom instytucjonalnym – wynika z komentarzy Nigela Greena, dyrektora generalnego Devere Group, opublikowanych 21 września. Dyrektor generalny tej firmy doradztwa finansowego argumentował, że zakupy za pośrednictwem regulowanych produktów inwestycyjnych sygnalizują przejście w kierunku długoterminowego posiadania aktywów, co potwierdza jego prognozę, że nabywcy odzyskali kontrolę nad rynkiem.

„Dynamika rynku uległa odwróceniu, a tym razem stoją za tym poważne środki instytucjonalne” – powiedział Green, dodając:

„Miliardy napływają do regulowanych produktów bitcoinowych tydzień po tygodniu. To cierpliwy kapitał, który planuje pozostać na rynku – coś zupełnie innego niż spekulacje z wykorzystaniem dźwigni finansowej, które napędzały poprzednie wzrosty”.

Amerykańskie fundusze typu ETF oparte na bitcoinie na rynku kasowym przyciągnęły 18 września napływ netto w wysokości 433 mln dolarów, po 159,5 mln dolarów w poprzedniej sesji. Jednak te zakupy, wraz z kwotą 159,9 mln dolarów z 14 września, zaledwie nieznacznie zrównoważyły wypłaty w wysokości 746,3 mln dolarów z 15 i 16 września. Zaokrąglone dane dzienne Farside wskazują na napływ netto w wysokości około 6,1 mln dolarów w ciągu pięciu dni handlowych.

Ożywienie rozpoczęło się w czwartek, kiedy fundusze ETF oparte na bitcoinie powróciły do dodatnich przepływów po dwóch kolejnych sesjach wypłat. Na czele tego odbicia znalazł się fundusz IBIT firmy Blackrock, podczas gdy fundusze oparte na etherze i XRP nadal traciły środki. Ta rozbieżność pokazała, że odnowiony popyt na produkty związane z bitcoinem nie przełożył się jeszcze na konsekwentne zakupy na szerszym rynku kryptowalutowych funduszy ETF.

Argument dotyczący podaży bitcoina w obliczu wyższych stóp procentowych

Obawy dotyczące siły nabywczej waluty stanowią kolejny element argumentacji Greena, obok jego oceny zakupów instytucjonalnych. Maksymalna podaż bitcoina wynosząca 21 milionów monet tworzy z góry określone ograniczenie emisji. Green skontrastował tę strukturę z rosnącym długiem publicznym oraz konkurencyjnymi wymaganiami, przed którymi stoją banki centralne, starając się powstrzymać inflację przy jednoczesnym wspieraniu aktywności gospodarczej.

Sytuacja monetarna uległa jednak zaostrzeniu, gdy 16 września Rezerwa Federalna podniosła docelowy przedział stóp referencyjnych do 3,75%–4%. Decydenci jednogłośnie zatwierdzili podwyżkę o ćwierć punktu procentowego i określili inflację jako podwyższoną. Wyższe stopy procentowe zwiększają zyski z aktywów oprocentowanych, podnosząc koszt alternatywny posiadania bitcoina, który sam w sobie nie przynosi odsetek.

W odrębnej analizie firmy Grayscale najnowszą podwyżkę scharakteryzowano jako ograniczoną korektę w ramach obecnego cyklu Fed. Zarządzający aktywami odróżnił jedną lub dwie potencjalne podwyżki w 2026 r. od przedłużającego się zacieśniania polityki pieniężnej, które rozpoczęło się w 2022 r. Interpretacja ta uzupełnia pogląd Greena, że popyt może pozostać odporny pomimo wyższych stóp, chociaż obie oceny stanowią prognozy rynkowe.

Jasność regulacyjna pozostaje warunkowym czynnikiem napędzającym popyt

Green argumentował, że jaśniejsze przepisy dotyczące kryptowalut w USA mogłyby zachęcić fundusze emerytalne i podmioty zarządzające majątkiem do zwiększenia ekspozycji na ten rynek. Jego prognoza zależy częściowo od tego, czy duzi inwestorzy poczują się bardziej komfortowo w ramach regulacyjnych dotyczących aktywów cyfrowych. Pozwoliłoby to rozszerzyć popyt, który wiąże on z regulowanymi produktami opartymi na bitcoinie, na szerszą pulę alokacji portfelowych.

W kontekście legislacyjnym odnotowano pewną porażkę po tym, jak 15 września senatorom nie udało się doprowadzić do debaty plenarnej nad ustawą CLARITY Act. Głosowanie proceduralne wymagało 60 głosów, aby projekt mógł przejść dalej. Jego niepowodzenie sprawiło, że proponowane ramy struktury rynku pozostały nierozstrzygnięte.

Green spodziewa się jednak większej potencjalnej puli nabywców, jeśli regulacje staną się jaśniejsze, przyznając jednocześnie, że zmienność i korekty będą się utrzymywać. „Gdy tylko duzi inwestorzy zobaczą zasady, z którymi mogą pracować, kolejna fala popytu może przyćmić obecną” – opisał, wyjaśniając:

„Wygląda na to, że kryptowalutowa zima dobiega końca. Każde spadki, które są wykorzystywane do zakupów, wzmacniają argument, że poziom wsparcia przesunął się wyżej”.

„Bitcoin jest stałym elementem globalnej dyskusji na temat portfeli inwestycyjnych, a byki o tym wiedzą” – podsumował dyrektor.