Gwałtowny wzrost wartości bitcoina do 70 tys. dolarów spowodował utratę 1,9 mld dolarów, a inwestorzy zajmujący pozycje krótkie zostali zmiażdżeni

Hossa i konsolidacja bitcoina

Po tym, jak kurs bitcoina nieznacznie nie osiągnął poziomu 70 000 USD w związku z doniesieniami, że Departament Skarbu USA podwaja skalę wykupu obligacji do 4 mld USD, wydawało się, że kurs ustabilizował się powyżej 68 200 USD. Mimo to ta czołowa kryptowaluta nadal notowała wzrost o ponad 6%, co sprawiło, że 19 sierpnia był jednym z jej najlepszych dni w tym miesiącu.

Do momentu sensacyjnego ogłoszenia Departamentu Skarbu USA kurs bitcoina stopniowo rósł, utrzymując dynamikę zapoczątkowaną ogłoszeniem firmy Strategy o wstrzymaniu sprzedaży bitcoinów. Od tego czasu kurs bitcoina powoli wzrastał, a zaledwie kilka godzin przed najbardziej znaczącym posunięciem administracji Trumpa odzyskał poziom 65 000 dolarów. Następnie jego wartość wzrosła o prawie 5 000 dolarów, gdy inwestorzy zareagowali szokiem na interwencję Departamentu Skarbu USA.

Gwałtowny wzrost kursu bitcoina w kierunku 70 000 dolarów spowodował, że jego tygodniowe zyski na krótko przekroczyły 10%, a kapitalizacja rynkowa wzrosła do 1,4 biliona dolarów. Na rynku instrumentów pochodnych gwałtowny wzrost wartości bitcoina spowodował w ciągu 24 godzin likwidację krótkich pozycji o wartości 1,1 mld dolarów, podczas gdy wartość zlikwidowanych długich pozycji wyniosła mniej niż 35 mln dolarów. Ogółem wartość likwidacji na rynku kryptowalut przekroczyła 1,9 mld dolarów, przy czym same krótkie pozycje stanowiły 1,74 mld dolarów.

Chociaż komunikat Departamentu Skarbu USA wyraźnie pobudził kurs bitcoina, reakcja na Wall Street była umiarkowana – indeks S&P 500, który w zeszłym tygodniu osiągnął nowy rekord, pozostał niemal bez zmian, odnotowując wzrost o 0,34%. Podobnie wyglądała sytuacja w przypadku indeksu Dow Jones Industrial Average i indeksu Nasdaq Composite; ogłoszenie to nie wzbudziło wśród inwestorów giełdowych takiego entuzjazmu, jak wśród inwestorów bitcoinowych. Jednak cena złota wzrosła w reakcji na tę wiadomość, przekraczając poziom 4 490 dolarów za uncję, co oznaczało dzienny wzrost o ponad 3,5%.

Wyraźna rozbieżność między hossą bitcoina a stonowaną reakcją amerykańskich rynków akcji na coraz bardziej agresywny program skupu obligacji przez Departament Skarbu wskazuje na głębszą interpretację sytuacji makroekonomicznej: rynki zaczynają wyceniać szybszą i bardziej chaotyczną dewaluację dolara. W miarę jak skala wykupów długoterminowych obligacji rośnie z 2 mld dolarów do co najmniej 4 mld dolarów na operację – co analitycy opisują jako bezprecedensową interwencję na rynku walutowym i stóp procentowych – bitcoin zachowuje się jak instrument zabezpieczający o wysokim współczynniku beta przed rozluźnieniem polityki fiskalnej, podczas gdy rynki akcji traktują ten sam zastrzyk płynności raczej jako tymczasowy czynnik łagodzący zmienność niż jako zmianę strukturalną.

Wynikiem tego jest pogłębiająca się różnica w wynikach, która odzwierciedla oczekiwania inwestorów: aktywa ryzykowne powiązane z rozmyciem walutowym, takie jak bitcoin, wyprzedzają konsekwencje rozszerzającego się wsparcia ze strony Departamentu Skarbu, podczas gdy akcje reagują ostrożniej na to, co postrzegają jako krótkoterminową ulgę w zakresie rentowności, a nie jako długoterminowy proces erozji waluty.

Komentując posunięcie Departamentu Skarbu w poście na platformie X, serwis finansowy „The Kobeissi Letter” przedstawił analizę przyczyn działania rządu. „W rzeczywistości rząd USA potrzebuje niższych stóp procentowych bardziej niż ktokolwiek inny” – napisał serwis, podkreślając, że w ciągu ostatnich 12 miesięcy Stany Zjednoczone wydały 1,4 biliona dolarów wyłącznie na odsetki.

Wskazując na rosnące koszty długoterminowego zadłużenia, serwis „The Kobeissi Letter” zauważył, że roczne wydatki na odsetki mają osiągnąć poziom „1,7 biliona dolarów rocznie” do listopada 2028 r., dodając, że „koszty zadłużenia wzrosły ponad dwukrotnie od 2020 r.”.

Gwałtowny wzrost wartości bitcoina nie tylko pobudził szeroki rynek; spowodował on również, że akcje Strategy (MSTR) odnotowały jeden z najostrzejszych wzrostów w ciągu dnia od tygodni. Kurs akcji wzrósł z poziomu nieco poniżej 95 dolarów do prawie 107 dolarów – był to błyskawiczny ruch, który na krótko spowodował wzrost o ponad 11%, po czym cena ustabilizowała się na poziomie około 103 dolarów. Ta wahania po raz kolejny podkreśliły, jak ściśle kurs akcji MSTR podąża za dynamiką bitcoina, a inwestorzy masowo kupowali akcje w miarę jak ta wiodąca kryptowaluta przyspieszała wzrost.