Grayscale twierdzi, że cena bitcoina może pozostawać pod presją aż do września lub października, jeśli powtórzy się jego historyczny czteroletni cykl. Jednak zarządzający aktywami uważa, że wzrost gospodarczy i polityka Rezerwy Federalnej stanowią obecnie bardziej przydatne wytyczne dla rynku.
Grayscale twierdzi, że polityka Fed może zadecydować o tym, czy bessy na rynku bitcoina zakończy się już teraz, czy też potrwa do października
NAPISAŁ
UDOSTĘPNIJ
Najważniejsze wnioski
- Grayscale twierdzi, że kurs bitcoina może pozostawać na niskim poziomie aż do września lub października, jeśli powtórzy się jego czteroletni cykl.
- Historyczne straty bitcoina wynoszące 80% w okresie bessy mogą mieć mniejsze znaczenie, ponieważ polityka Fed napędza popyt ze strony inwestorów instytucjonalnych.
- Grayscale przewiduje, że dno rynku zostanie osiągnięte, jeśli Fed powstrzyma się od podwyżek stóp procentowych, a wzrost gospodarczy w USA utrzyma się do 2026 roku.
Zach Pandl twierdzi, że bitcoin mógł osiągnąć dno, jeśli Fed uniknie kolejnej podwyżki stóp procentowych
Według firmy Grayscale bessy bitcoina może być bliższa końca, niż sugerują historyczne wzorce handlowe. Firma argumentuje, że warunki makroekonomiczne stają się ważniejsze niż tradycyjny czteroletni cykl tej kryptowaluty.
Zach Pandl, dyrektor ds. badań w Grayscale, przedstawił dwa konkurencyjne poglądy na temat tego, kiedy spadki mogą osiągnąć dno. Pierwszy z nich traktuje harmonogram halvingu bitcoina jako główny czynnik napędzający cykl koniunkturalny tej kryptowaluty.
Poprzednie bessy osiągały zazwyczaj najniższy punkt około roku po szczycie cyklu i mniej więcej dwa i pół roku po halvingu. Spadki te powodowały średnie straty wynoszące prawie 80%, podała firma Grayscale.
W tym ujęciu cena bitcoina może jeszcze spaść, zanim osiągnie dno we wrześniu lub październiku.
Historyczny cykl wskazuje na dalsze osłabienie
Zwolennicy modelu czteroletniego spodziewają się, że zmniejszenie podaży wynikające z halvingów bitcoina będzie napędzać powtarzające się okresy ekspansji i kontrakcji.
Pogląd ten zakłada, że obecny spadek będzie zasadniczo przebiegał zgodnie z wcześniejszymi cyklami. Podobny scenariusz naraziłby rynek na niższe ceny, zanim rozpocznie się trwałe ożywienie.
„Model cyklu czteroletniego przewiduje niższe minima ceny bitcoina” – powiedział Pandl.
Jednak opieranie się na przeszłych cyklach stało się trudniejsze, ponieważ baza inwestorów bitcoina i struktura rynku uległy zmianom. Fundusze instytucjonalne, notowane na giełdzie produkty inwestycyjne oraz zmieniające się warunki monetarne odgrywają obecnie większą rolę w kształtowaniu popytu. Grayscale uważa, że zmiany te mogły osłabić wpływ cyklu halvingu.
Polityka Fed może stanowić lepszy sygnał
Firma opowiada się za ramami makroekonomicznymi, które traktują bitcoina bardziej jak inne główne klasy aktywów.
Poprzednie bessy na rynku kryptowalut często zbiegły się w czasie ze słabszym wzrostem gospodarczym lub rosnącymi realnymi stopami procentowymi. Obecna bessy również przebiega równolegle z oczekiwaniami dotyczącymi zaostrzenia polityki Rezerwy Federalnej oraz wzrostem rentowności skorygowanych o inflację.
Jeśli presja ta osłabnie, bitcoin mógłby odrobić straty bez powtórzenia pełnych spadków obserwowanych w poprzednich cyklach.
„Jeśli Fed zrezygnuje z podwyżek stóp procentowych, a wzrost gospodarczy utrzyma się na dobrym poziomie, cena bitcoina mogła już osiągnąć dno” – powiedział Pandl.
Perspektywa ta zależy w dużej mierze od odporności gospodarki amerykańskiej. Ponowny wzrost stóp procentowych lub gwałtowne spowolnienie wzrostu gospodarczego mogłyby wywrzeć nową presję na aktywa ryzykowne, w tym na bitcoina.
Analiza firmy Grayscale nie wyklucza możliwości kolejnego spadku. Sugeruje natomiast, że inwestorzy powinni wykraczać poza kalendarz halvingu przy ocenie rynku.
Debata ta odzwierciedla zmieniającą się pozycję bitcoina w globalnych finansach. Jego podaż pozostaje regulowana przez kod, ale na jego cenę w coraz większym stopniu wpływają te same siły, które kształtują notowania akcji, obligacji i innych aktywów wrażliwych na ryzyko.
Ten artykuł został przetłumaczony z języka angielskiego przy użyciu sztucznej inteligencji. Oryginalna wersja angielska jest źródłem autorytatywnym; tłumaczenia automatyczne mogą zawierać nieścisłości, zwłaszcza w terminologii prawnej i regulacyjnej.
