Bitcoin trzyma 81,5 tys. USD mimo rosnących odpływów z ETF

Glassnode wskazuje poziom 77,5 tys. USD jako punkt odniesienia, jeśli bitcoin straci koszt bazowy ETF

Bitcoin sprawdza, czy posiadanie przez inwestorów instytucjonalnych trwale zmieniło charakter jego rynku.

Kryptowaluta dwukrotnie odbiła się od poziomu około 81 500 USD, który Glassnode identyfikuje jako łączną cenę nabycia dla inwestorów amerykańskich ETF-ów na bitcoina w transakcjach spot. Ma to znaczenie, ponieważ BTC spędził większość tego roku poniżej tego progu, a jego majowy wzrost zatrzymał się tuż poniżej niego.

To, co kiedyś było oporem, teraz pełni rolę wsparcia.

Co bardziej uderzające, bitcoin utrzymał ten poziom pomimo odpływu netto środków z amerykańskich ETF-ów na bitcoina w transakcjach spot w wysokości 681 mln dolarów w zeszłym tygodniu oraz kolejnego odpływu o wartości 65 mln dolarów w poniedziałek. Jeśli wsparcie ostatecznie ulegnie przełamaniu, Glassnode wskazuje prawdziwą średnią rynkową na poziomie około 77 500 dolarów jako kolejny ważny poziom.

Koszt nabycia w funduszach ETF staje się nową granicą dla bitcoina

Odporność w okolicach 81 500 dolarów jest godna uwagi, ponieważ przepływy w funduszach ETF ostatnio działały raczej na niekorzyść bitcoina, a nie go wspierały. Vugar Usi Zade, dyrektor generalny MEXC, argumentował, że kapitał instytucjonalny stworzył mimo to silniejsze strukturalne dno.

„Bitcoin wkracza w fazę dojrzałości instytucjonalnej, w której poziom 80 000 USD stał się średnim kosztem pozycji utrzymywanych przez ETF-y spotowe i usługi powiernicze” – powiedział.

Jeśli duże fundusze zgromadziły znaczne zasoby w tym przedziale cenowym, spadki w kierunku 80 000 USD mogą w coraz większym stopniu przyciągać nabywców, zamiast wywoływać panikę.

Bitcoin wyprzedza również ogólną płynność

Pozycjonowanie instytucjonalne nie jest jedynym konstruktywnym sygnałem.

Analiza magazynu „Bitcoin Magazine”, porównująca BTC z płynnością netto Rezerwy Federalnej, wykazała, że bitcoin ostatnio osiągał lepsze wyniki niż ogólna płynność rynkowa, zachowując jednocześnie znaczącą długoterminową zależność od niej. Jest to istotne, ponieważ bitcoin historycznie wykazywał wysoką wrażliwość na warunki płynnościowe.

Ostatnie wyniki sugerują, że popyt inwestorów może mieć większy wpływ na zmiany cen bitcoina, a nie tylko podążać za wahaniami makroekonomicznej płynności. Niemniej jednak BTC pozostaje podatny na ogólne warunki finansowe. Płynność ma znaczenie, nawet jeśli nie jest już jedyną siłą napędzającą rynek.

77,5 tys. USD staje się poziomem ryzyka, na który należy zwrócić uwagę

Dwa udane przypadki obrony poziomu bazowego ETF-ów są budujące. Obrona tego poziomu w sytuacji, gdy fundusze ETF odnotowują umorzenia netto, stanowi jeszcze trudniejszy test. Nie ma jednak gwarancji, że poziom 81 500 USD utrzyma się. Dalsze wypłaty z funduszy ETF mogą ostatecznie przeważyć nad podstawowym popytem spotowym.

Dla inwestorów sytuacja staje się coraz bardziej jasna.

Utrzymanie się ceny bitcoina powyżej 81 500 USD pomimo utrzymujących się odpływów wzmocniłoby argument, że pozycjonowanie instytucjonalne stworzyło nowy poziom wsparcia dla BTC. Utrata tego poziomu szybko skierowałaby uwagę w stronę 77 500 USD.

Kluczowe pytanie nie dotyczy już tego, czy fundusze ETF mogą pchnąć cenę bitcoina w górę. Chodzi o to, czy bitcoin zdoła utrzymać poziom kosztu nabycia w funduszach ETF w sytuacji, gdy środki są z nich wycofywane.