HSBC: złoto nie sprawdziło się jako ochrona przed krótką zmiennością

HSBC krytykuje skuteczność złota jako zabezpieczenia przed wahaniami cen akcji

Chociaż złoto odnotowuje wieloletnią hossę, a instytucje przewidują, że w 2027 r. jego cena może osiągnąć 6 300 USD za uncję, w tym roku toczy się debata na temat jego roli jako tradycyjnego zabezpieczenia przed zmiennością rynkową.

HSBC, jeden z największych na świecie banków zajmujących się handlem kruszcami, opublikował niedawno raport wyjaśniający, dlaczego złoto osiągało w tym roku słabsze wyniki w ekosystemie, w którym aktywa ryzykowne, takie jak sztuczna inteligencja i akcje spółek technologicznych, zyskały na wartości.

„Tendencja do przenoszenia kapitału do »aktywów trwałych«, takich jak złoto, może się utrzymać w miarę utrzymywania się obaw dotyczących zadłużenia i inflacji” – podkreślili analitycy HSBC, podkreślając wartość złota jako solidnego aktywa, które nawet obecnie jest w stanie wytrzymać wysokie poziomy zmienności.

Bank wyjaśnił, że wraz ze wzrostem udziału złota na rynkach handlowych rośnie również jego korelacja z szeroko pojętymi rynkami akcji. „W sytuacji, gdy kapitał lewarowany napływa masowo do złota, spadki na giełdzie wywołują wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego, co zmusza inwestorów do zamykania pozycji w celu pozyskania gotówki” – napisali analitycy.

„W związku z tym, choć złoto wydaje się być solidnym zabezpieczeniem przed ryzykiem systemowym w »wielobiegunowym« świecie, nie ma gwarancji, że sprawdzi się jako czynnik łagodzący krótkoterminową zmienność” – ostrzegli analitycy, wyjaśniając, że złoto nie może stać się powszechnym elementem dywersyfikacji w każdym portfelu, pozwalającym przetrwać każdy rodzaj napięć rynkowych. Stosowanie innych instrumentów dywersyfikacyjnych pozostaje rozsądną strategią dla inwestorów zmagających się z dzisiejszymi niepewnymi warunkami rynkowymi – stwierdzili.

Ceny złota utrzymują się na poziomie oporu, pozostając w pobliżu 4 000 dolarów za uncję. Mimo to banki centralne konsekwentnie gromadzą złoto w 2026 r., a popyt ten stanowi zabezpieczenie pozwalające cenom utrzymać się na stosunkowo wyższych poziomach.

Biorąc to pod uwagę, HSBC stwierdził, że „popyt na dywersyfikację portfela, zakupy banków centralnych oraz stały napływ środków do funduszy ETF nadal potwierdzają nasze optymistyczne prognozy dotyczące złota i jego roli jako instrumentu dywersyfikującego ryzyko związane z portfelem”. Analitycy dodali, że spodziewają się, iż pod koniec 2026 r. cena złota będzie wyższa.

Ekonomistom, takim jak Jim Rickards, przychodzą do głowy szalone prognozy cenowe dotyczące złota; sugerują oni, że jego cena mogłaby osiągnąć 10 000 dolarów nie tylko w wyniku zwiększonego popytu, ale także polityki dewaluacji dolara amerykańskiego – strategii, która, jak podkreśla prezydent Donald Trump, zwiększa konkurencyjność Ameryki.

„Na słabszym dolarze – nie na słabym dolarze, ale na słabszym dolarze – zarabia się o wiele więcej pieniędzy niż na silnym dolarze” – powiedział Trump w lipcu.