Z danych Światowej Rady Złota opublikowanych 2 lipca wynika, że w maju banki centralne zwiększyły swoje oficjalne rezerwy o 41 ton złota netto, kontynuując falę zakupów, której średni roczny poziom w ciągu ostatnich czterech lat wynosił 1 000 ton. Aż 45% zarządzających rezerwami – co stanowi rekordowy wynik – spodziewa się, że ich instytucje zwiększą rezerwy w ciągu najbliższych 12 miesięcy.
W maju banki centralne zwiększyły swoje zasoby złota o 41 ton, a rekordowe 45% z nich planuje dalsze zakupy
NAPISAŁ
UDOSTĘPNIJ
Najważniejsze wnioski
- Polska zakupiła w maju 2026 r. 18 ton złota, zwiększając swoje rezerwy do 614 ton w ramach dążenia do osiągnięcia celu 700 ton.
- WGC ustaliło, że 89% przedstawicieli banków centralnych spodziewa się, iż globalne oficjalne zasoby złota będą nadal rosły aż do 2027 roku.
- Czeski Bank Narodowy kupuje złoto nieprzerwanie od 39 miesięcy, podczas gdy Bank Korei rozważa alokację środków w funduszach ETF.
Polska i Chiny na czele szerokiej fali zakupów oficjalnych
Światowa Rada Złota (WGC), organizacja branżowa śledząca przepływy złota w sektorze oficjalnym, szczegółowo opisała majową aktywność w raporcie autorstwa Marissy Salim, starszej kierowniczki ds. badań w regionie Azji i Pacyfiku. Na czele listy nabywców znalazł się Narodowy Bank Polski z zakupem 18 ton, a za nim uplasowały się Ludowy Bank Chin z 10 tonami, Uzbekistan z 9 tonami, Kazachstan z 7 tonami oraz Urząd Monetarny Singapuru z 4 tonami.
Przeprowadzone na początku tego roku badanie WGC pt. „Central Bank Gold Reserves Survey 2026” odzwierciedla nastroje wśród światowych zarządzających rezerwami. WGC stwierdziło:
„89% przedstawicieli banków centralnych spodziewa się wzrostu światowych rezerw złota w ciągu najbliższych 12 miesięcy. Rekordowe 45% z nich oczekuje, że rezerwy złota ich własnych instytucji wzrosną w ciągu najbliższych 12 miesięcy”.
Polska zgromadziła 64 tony w samym tylko 2026 r., co czyni ją największym nabywcą złota w tym roku, dążąc do publicznie ogłoszonego celu 700 ton. Chiny zwiększyły swoje zasoby o 25 ton od początku roku, dzięki czemu ich oficjalne zasoby wynoszą obecnie 2 331 ton, co stanowi około 9% całkowitych rezerw. Zapasy Kazachstanu wynoszą 361 ton, co stanowi około 78% jego rezerw, podczas gdy złoto stanowi 87% rezerw Uzbekistanu (jedna z najwyższych alokacji na świecie).
Nie każda instytucja była nabywcą – Turcja zmniejszyła swoje zapasy o 3 tony w maju, a Rosja sprzedała 6 ton, w wyniku czego Moskwa posiada obecnie 2 292 ton po zbyciu 34 ton w tym roku. Sprzedaż ta została jednak przyćmiona przez popyt w innych krajach, biorąc pod uwagę, że Czeski Bank Narodowy odnotował już 39 kolejnych miesięcy zakupów netto, co stanowi jedną z najdłuższych aktywnych serii wśród władz monetarnych.
Strukturalne odejście od trendu ostatniej dekady
Obecne tempo stanowi odejście od historycznych norm, biorąc pod uwagę, że w ciągu ostatnich czterech lat banki centralne nabywały średnio 1 000 ton rocznie, co stanowi dwukrotność średniej wynoszącej około 500 ton w poprzedniej dekadzie, jak wynika z badania. Sektor publiczny również mocno rozpoczął rok 2026, odnotowując w pierwszym kwartale szacowane zakupy netto na poziomie 244 ton (wynik ten przewyższa zarówno wynik poprzedniego kwartału, jak i pięcioletnią średnią kwartalną). Zarządzający rezerwami jako główne motywacje podają zabezpieczenie przed inflacją, ryzyko sankcji oraz dywersyfikację rezerw w kierunku aktywów innych niż dolar amerykański.
Konsekwencje tych działań są widoczne w strukturze rezerw – po raz pierwszy od 1996 r. złoto stanowi obecnie większy udział w globalnych rezerwach banków centralnych niż amerykańskie obligacje skarbowe, co analitycy opisują jako punkt zwrotny w sposobie, w jaki instytucje publiczne przechowują bogactwo narodowe. Ponieważ banki centralne należą do największych pojedynczych posiadaczy kruszcu, ich zakupy na lata wycofują podaż z rynku, dając sektorowi publicznemu ogromny wpływ na długoterminowe ceny.
Wreszcie, Goldman Sachs przewiduje 20-procentowy wzrost wartości złota w 2026 r., podczas gdy dyrektor generalny Devere Group, Nigel Green, twierdzi, że nieustanny wzrost cen tego metalu wywołał nowe wątpliwości co do kolejnego posunięcia Rezerwy Federalnej.
Czy czeka nas więcej zakupów?
Bank Korei, który posiada 104 tony złota, przygotowuje się do pierwszych alokacji w funduszach typu ETF opartych na złocie (ETF-ach), co otworzyłoby nowy kanał popytu ze strony sektora publicznego. Chile dodało 8 ton od początku roku w miarę rosnącego zainteresowania w Ameryce Łacińskiej.
Singapur, który sam w maju kupił 4 tony i posiada łącznie 197 ton w rezerwach, planuje uruchomić w październiku 2026 r. usługi przechowywania złota przez bank centralny, pozycjonując to miasto-państwo jako centrum przechowywania właśnie tych rezerw, które inne kraje wciąż gromadzą. Ponieważ 89% ankietowanych przedstawicieli banków centralnych spodziewa się dalszego wzrostu światowych zasobów, oficjalny popyt na rynku złota nie wykazuje oznak osłabienia w drugiej połowie roku.
Ten artykuł został przetłumaczony z języka angielskiego przy użyciu sztucznej inteligencji. Oryginalna wersja angielska jest źródłem autorytatywnym; tłumaczenia automatyczne mogą zawierać nieścisłości, zwłaszcza w terminologii prawnej i regulacyjnej.
