Rezerwa Federalna zamierza utrzymać stopy procentowe na poziomie 3,75%, a inwestorzy wyceniają prawdopodobieństwo takiej decyzji na 99% przed posiedzeniem FOMC 29 kwietnia

Najważniejsze wnioski:

• CME Fedwatch szacuje prawdopodobieństwo utrzymania stóp na niezmienionym poziomie przez Fed na 99% podczas posiedzenia FOMC 29 kwietnia, co stanowi spadek w porównaniu z 6,2% szansą na podwyżkę miesiąc temu.
• Inwestorzy na platformie Polymarket zainwestowali 20,9 mln dolarów na rynku obniżek stóp procentowych w 2026 r., przy czym 40% z nich zakłada brak obniżek w bieżącym roku.
• Kalshi wskazuje 84% prawdopodobieństwo utrzymania stóp przez Fed w lipcu, ponieważ wskaźnik CPI z marca 2026 r. na poziomie 3,3% ogranicza oczekiwania dotyczące obniżek stóp.

Inwestorzy wyceniają utrzymanie stóp przez Fed na 99% na kwietniowym posiedzeniu FOMC, a Polymarket i Kalshi sygnalizują brak obniżek przez całe lato

Narzędzie CME Fedwatch wskazuje 99% prawdopodobieństwa, że Rezerwa Federalna USA utrzyma docelową stopę procentową na poziomie 350–375 punktów bazowych podczas posiedzenia w tym tygodniu, 29 kwietnia. Pozostały 1% odzwierciedla niewielką szansę na podwyżkę o 25 punktów bazowych. Prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych wynosi zero.

Ten konsensus utrzymuje się niezmiennie od co najmniej tygodnia. Miesiąc temu sytuacja wyglądała nieco inaczej. Prawdopodobieństwo podwyżki wynosiło 6,2%, co sugerowało, że niektórzy inwestorzy zabezpieczali się przed pozytywną niespodzianką w danych gospodarczych. Od tego czasu obawy te osłabły.

Rynek FOMC firmy Polymarket na czerwiec pokazuje podobny obraz. Inwestorzy przypisują tam 93% prawdopodobieństwo braku zmian stóp procentowych podczas posiedzenia w dniach 16–17 czerwca. Prawdopodobieństwo obniżki o 25 punktów bazowych wynosi 4,5%, podczas gdy podwyżki – 1,6%. Rynek odnotował łączny wolumen obrotu na poziomie ponad 10,5 mln USD, przy czym sama kategoria „obniżka o 50+ punktów bazowych” przyciągnęła ponad 2,8 mln USD, mimo że implikowane prawdopodobieństwo tego scenariusza wynosiło poniżej 1%.

Prognozy na lipiec na Polymarket odzwierciedlają nieco większą niepewność, choć dominujący pogląd pozostaje niezmieniony. Wynik „bez zmian” ma 85% prawdopodobieństwa na posiedzeniu FOMC w dniach 28–29 lipca. Obniżka o 25 punktów bazowych wynosi 10%, podwyżka 3,4%, a większa obniżka 2,4%. Rynek ten został uruchomiony 19 marca 2026 r. i od tego czasu odnotował łączny wolumen w wysokości 3,9 mln dolarów.

Równoległy rynek lipcowy na platformie Kalshi plasuje się w tym samym przedziale. Inwestorzy oceniają prawdopodobieństwo utrzymania stóp procentowych przez Fed na posiedzeniu 29 lipca na 84%. Obniżka o 25 punktów bazowych ma szanse na 12%, a podwyżka na 4%. Całkowity wolumen tego kontraktu wynosi 79 441 dolarów.

Czynnikiem wpływającym na konsensus dotyczący utrzymania stóp jest połączenie odczytu CPI z marca 2026 r. na poziomie 3,3% w ujęciu rok do roku oraz stopy bezrobocia wynoszącej 4,3%. Dane te nie dają przedstawicielom Fed powodu do podejmowania działań w żadnym kierunku, a inwestorzy wydają się podzielać tę opinię.

Najszerszy obraz polityki pieniężnej w 2026 r. daje rynek Polymarket „Ile obniżek stóp Fed w 2026 r.?”, który od momentu uruchomienia we wrześniu 2025 r. wygenerował wolumen obrotu w wysokości 20,9 mln dolarów. Na koniec kwietnia wiodącym scenariuszem jest brak obniżek, wyceniany na 40%. Jedna obniżka ma 28% prawdopodobieństwa, a dwie obniżki – 16%.

Odpowiedni rynek Kalshi odzwierciedla to stanowisko. Dokładnie zero obniżek prowadzi z prawdopodobieństwem 39,9%, a następnie jedna obniżka z 27,5% i dwie obniżki z 15,8%. Łączny wolumen na tym rynku osiągnął 3,18 mln dolarów.

Obie platformy rozliczają swoje roczne rynki obniżek stóp procentowych, stosując te same zasady. Każda obniżka o 25 punktów bazowych liczy się jako jedna obniżka. Obniżka o 50 punktów bazowych liczy się jako dwie. Uwzględniane są również obniżki awaryjne poza zaplanowanymi posiedzeniami. Kalshi zamyka swój rynek 31 grudnia 2026 r., a wypłaty są przewidziane na 1 stycznia 2027 r.

Inwestorzy będą teraz obserwować kwietniowy raport o zatrudnieniu i zaktualizowane dane o CPI, szukając jakichkolwiek oznak zmiany sytuacji. Dopóki te liczby nie pojawią się, rynkowym założeniem roboczym jest to, że Fed nie zmieni kursu.