Najpopularniejszym tematem w Kalshi nie jest polityka, lecz rozwody

Rynek, którego nikt nie spodziewał się na szczycie listy zapytań

Firma Kalshi stworzyła w swojej aplikacji narzędzie, które pozwala użytkownikom proponować rynki, które chcieliby zobaczyć na liście. Jeśli zapytać Andy'ego Rossa, dyrektora ds. klientów instytucjonalnych platformy, co znajduje się na szczycie tej listy, odpowiedź nie dotyczy Rezerwy Federalnej, wyborów uzupełniających ani kolejnych wielkich mistrzostw sportowych, ale czegoś zupełnie nieoczekiwanego. Ross ujawnił:

„Rynkiem numer jeden, o którego utworzenie proszą nas użytkownicy, jest: »Czy mój partner się ze mną rozwiedzie?«”.

To zabawna anegdota, ale jest to również naprawdę przydatna informacja wskazująca, w jakim kierunku zmierzają rynki prognoz. Firma Kalshi spędziła ostatni rok na tworzeniu rynków o dużym znaczeniu politycznym i gospodarczym (decyzje Rezerwy Federalnej, szanse wyborcze, publikacje danych makroekonomicznych), podczas gdy jej rzeczywista baza użytkowników wciąż skłania się ku rynkom dotyczącym ich własnego życia.

To napięcie między tym, co platforma tworzy dla nagłówków gazet, a tym, czym ludzie faktycznie chcą handlować, jest jednym z ciekawszych podtekstów całego boomu na rynkach prognoz.

Argumenty weterana Wall Street za obstawianiem wszystkiego

Ross nie jest wieloletnim zwolennikiem rynków prognoz, który przypadkowo trafił do tej branży, ale raczej weteranem Wall Street, który porzucił dotychczasową karierę, by się w nią zaangażować. Dołączył do Kalshi w marcu tego roku jako członek kadry kierowniczej po okresie pełnienia funkcji globalnego szefa działu prime brokerage w Standard Chartered, a wcześniej kierował Curve Global, platformą instrumentów pochodnych opartych na stopach procentowych wspieraną przez London Stock Exchange Group, po 16 latach pracy w dziale rozliczeń transakcji pozagiełdowych w Morgan Stanley. W niedawnym wywiadzie stwierdził:

„Uważam, że rynki prognoz są najważniejszą siłą wywołującą przełom na rynkach finansowych od czasu powstania kontraktów terminowych na eurodolara”.

Jego szersza prezentacja skierowana do instytucji opiera się na prostej idei, a mianowicie, że rynki prognoz działają jak giełdy towarowe, a nie jak bukmacherzy. „Giełda działa dokładnie tak jak giełda towarowa, gdzie kupujący stają twarzą w twarz ze sprzedającymi. Nie masz do czynienia z bukmacherem, który ustala kurs na twoją niekorzyść” – powiedział Ross, podkreślając, że model księgi zleceń Kalshi zasadniczo różni się od modelu bukmacherów z Las Vegas, którzy ustalają własne kursy na niekorzyść klientów.

Taki sposób myślenia wyraźnie trafił do instytucji, o które zabiega Kalshi, biorąc pod uwagę, że wolumen obrotu instytucjonalnego na platformie wzrósł o około 800% w ciągu ostatnich sześciu miesięcy 2026 r., zwiększając roczny wolumen do 178 mld dolarów.

Kwestia Fed, na którą nikt nie stawia

Najbardziej znaczące uwagi Rossa mogą jednak dotyczyć Rezerwy Federalnej. Odkąd Kevin Warsh zastąpił Jerome’a Powella na stanowisku prezesa Fed na początku tego roku, w dużej mierze zrezygnował z szczegółowych wskazówek dotyczących przyszłej polityki pieniężnej, na których rynki się opierały, pozostawiając inwestorom zadanie samodzielnego wypełniania luk. Zauważył:

„Być może, skoro pan Warsh zamierza rzadziej udzielać wskazówek dotyczących przyszłej polityki pieniężnej, napływające dane z Kalshi… stanowią świetny sposób na uzyskanie obrazu wartości dóbr wspólnych”,

Ross argumentował ponadto, że wyceny na rynkach prognoz przejmują rolę, którą wcześniej w bardziej wyraźny sposób pełniła sama Fed. Serwis Bitcoin.com News śledził, jak poważnie inwestorzy traktują tę zmianę – uczestnicy rynków Kalshi i Polymarket zainwestowali dziesiątki milionów dolarów w rynki dotyczące decyzji Fed w sprawie stóp procentowych, nawet pomimo tego, że Citadel Securities i rynki prognoz otwarcie nie zgadzają się co do kierunku, w jakim podąży polityka pieniężna.