Binance Research: Bitcoin może wzrosnąć przed obniżkami stóp

Spowolnienie globalnego zacieśniania polityki pieniężnej może sygnalizować ożywienie bitcoina

Według Binance Research, Bitcoin (BTC) mógłby skorzystać na spowolnieniu tempa globalnego zacieśniania polityki pieniężnej, nawet jeśli stopy procentowe pozostaną na wysokim poziomie. W raporcie Monthly Market Insights z listopada 2026 r. analitycy Binance twierdzą, że tempo, w jakim zacieśnianie polityki pieniężnej rozprzestrzenia się w głównych gospodarkach, może mieć większe znaczenie dla bitcoina niż rzeczywisty poziom stóp procentowych.

Zgodnie z raportem osiem banków centralnych z Grupy 10 (G10) podniosło stopy procentowe w ciągu ostatnich sześciu miesięcy, podczas gdy dwa utrzymały je na niezmienionym poziomie. Tempo, w jakim zacieśnianie polityki pieniężnej rozprzestrzeniało się w tych gospodarkach, uległo jednak spowolnieniu od czasu osiągnięcia szczytu w lipcu.

Badacze wykorzystali indeks dyfuzji polityki pieniężnej, który śledzi, czy banki centralne podniosły, obniżyły czy utrzymały stopy procentowe w porównaniu z poziomem sprzed sześciu miesięcy. Chociaż indeks utrzymał się na wysokim poziomie 0,8, jego zmiana w ciągu sześciu miesięcy uległa spowolnieniu w stosunku do lipcowego szczytu.

W raporcie stwierdzono ujemną korelację na poziomie 0,62 między zmianami wskaźnika a sześciomiesięcznymi zwrotami z bitcoina od 2021 r., co sugeruje, że BTC historycznie osiągał lepsze wyniki, gdy tempo globalnego zacieśniania polityki pieniężnej ulegało spowolnieniu.

„W przypadku BTC ważniejsze jest tempo, w jakim zacieśnianie polityki pieniężnej się rozprzestrzenia, niż to, jak powszechne jest” – stwierdzono w raporcie.

Binance Research wskazało na poprzedni cykl zacieśniania polityki pieniężnej jako dowód potwierdzający tę ocenę. Bitcoin osiągnął najniższy poziom w listopadzie 2022 r., mimo że wskaźnik dyfuzji utrzymywał się na szczytowym poziomie. Sześciomiesięczne stopy zwrotu tej kryptowaluty osiągnęły następnie dodatni wynik w lutym 2023 r., na długo przed tym, jak banki centralne krajów G10 rozpoczęły łagodzenie polityki pieniężnej.

Badacze przytoczyli również odwrotną tendencję z 2024 r., kiedy to powszechne łagodzenie polityki pieniężnej zbiegło się w czasie z najlepszym sześciomiesięcznym wynikiem bitcoina w tym cyklu, a stopa zwrotu w marcu przekroczyła 160%.

Decyzja Fed w sprawie stóp procentowych może sprawdzić perspektywy ożywienia bitcoina

Raport sugeruje, że może się obecnie kształtować podobna zmiana. Zakładając brak dalszych zmian w polityce pieniężnej, wskaźnik dyfuzji utrzymałby się na poziomie 0,8, podczas gdy miara dynamiki sześciomiesięcznej mogłaby spaść do około 0,3 do stycznia 2027 r.

Według badaczy nawet dodatkowe podwyżki stóp procentowych przez pozostałe banki centralne niekoniecznie odwróciłyby to spowolnienie.

„Jeśli historyczna zależność się utrzyma, szczyt dynamiki zacieśniania polityki pieniężnej będzie oznaczał znaczący punkt zwrotny dla BTC” – stwierdza raport.

Analiza nie potwierdza jednak, że spowolnienie zacieśniania polityki pieniężnej koniecznie wywoła trwałe ożywienie bitcoina. Inflacja, rentowności obligacji skarbowych oraz ogólny apetyt inwestorów na ryzyko pozostają ważnymi zmiennymi.

Kolejna decyzja Rezerwy Federalnej w sprawie polityki pieniężnej może okazać się szczególnie istotna. W momencie publikacji raportu rynki kontraktów terminowych przypisywały prawdopodobieństwo podwyżki stóp o ćwierć punktu procentowego w grudniu na poziomie około 80–85%, podczas gdy rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA oscylowała wokół 5%.

Niespodziewana jastrzębia decyzja mogłaby zatem przedłużyć presję na kryptowaluty, nawet jeśli ogólny globalny cykl zacieśniania polityki pieniężnej nadal traciłby na sile.

Tokenizowane akcje zyskują na popularności wraz ze wzrostem wykorzystania DeFi

Poza perspektywami polityki pieniężnej, Binance Research wskazało tokenizowane akcje jako coraz ważniejszy obszar wdrażania kryptowalut, przy czym pojawia się coraz więcej dowodów na to, że inwestorzy wykorzystują papiery wartościowe oparte na technologii blockchain nie tylko do handlu.

W raporcie zwrócono uwagę na platformę Bstocks firmy Binance, której aktywa pod zarządzaniem osiągnęły 1 mld dolarów w zaledwie 125 dni – czyli w czasie krótszym o ponad połowę niż ten, jaki potrzebował konkurencyjny emitent Ondo, aby osiągnąć ten sam kamień milowy.

Według badaczy, od momentu uruchomienia w czerwcu Bstocks odpowiadało za ponad 60% wzrostu na rynku tokenizowanych akcji w analizowanym okresie.
Jednak Binance Research argumentowało, że wskaźnik wykorzystania w łańcuchu bloków platformy stanowi bardziej miarodajny wskaźnik adopcji niż sam szybki wzrost aktywów.

Na dzień 31 października wskaźnik wykorzystania w łańcuchu bloków platformy Bstocks wynosił 18,54%, podczas gdy średnia branżowa wynosiła 13,91%. Wskaźnik ten mierzy odsetek aktywnych aktywów pod zarządzaniem wykorzystanych w aplikacjach DeFi, w tym w protokołach pożyczkowych i pulach płynności.

Różnica ta sugeruje, że inwestorzy coraz częściej wykorzystują tokenizowane akcje w praktyce, zamiast jedynie utrzymywać je jako cyfrowe odpowiedniki tradycyjnych papierów wartościowych.

„Skala wykorzystania ma nawet większe znaczenie niż tempo emisji” – stwierdzono w raporcie.

Badacze argumentowali, że utrzymujący się wzrost wykorzystania DeFi pozwala tokenizowanym akcjom wspierać zwiększoną aktywność kredytową i płynność bez konieczności emisji kolejnych tokenów lub polegania wyłącznie na rosnącej wartości aktywów. Co więcej, zmiana ta przenosi punkt ciężkości tokenizacji poza początkową emisję, szybkość rozliczeń i dostęp, w kierunku maksymalizacji produktywnego wykorzystania istniejącego kapitału.

Binance Research wskazało rosnący popyt na handel przez całą dobę jako kluczowy czynnik napędzający adopcję tokenizowanych akcji, przy czym 56% wolumenu obrotu Bstocks ma miejsce poza regularnymi godzinami otwarcia rynków amerykańskich. Inwestorzy z rynków wschodzących i granicznych stanowili około 70% aktywności handlowej, co podkreśla potencjał tokenizacji w zakresie poszerzania dostępu do globalnych akcji.

W raporcie podkreślono, że o długoterminowym sukcesie sektora zadecyduje raczej trwałe wykorzystanie łańcucha bloków, a nie sam wzrost emisji.