Arthur Hayes przewiduje, że bańka na rynku sztucznej inteligencji zakończy się ratunkiem wartym bilion dolarów

Hayes przewiduje rozliczenie warte wiele bilionów dolarów

Arthur Hayes ma ciekawą tezę dotyczącą boomu na sztuczną inteligencję. Ekonomika tego biznesu jest kiepska, szaleństwo związane z infrastrukturą zmierza ku kłopotom, rządy ostatecznie pokryją rachunki, a kryptowaluty mogą wyjść z tego obronną ręką.

Zapytany przez Davida Sencila, menedżera ds. produktów medialnych serwisu Bitcoin.com News, czy sztuczna inteligencja to bańka spekulacyjna podczas wywiadu na konferencji KBW 2026, partner firmy Maelstrom nie owiał w słowach. „Oczywiście, że to bańka”. Hayes uważa, że rozliczenie może nastąpić około 2027 lub 2028 roku, kiedy firmy zajmujące się sztuczną inteligencją staną przed ogromnymi zobowiązaniami związanymi z centrami danych zbudowanymi w oparciu o oczekiwania dotyczące przyszłego popytu.

Jego problem zaczyna się od pytania, kto kupuje całą tę moc obliczeniową. „Końcowymi odbiorcami, czyli podmiotami płacącymi za moc obliczeniową sztucznej inteligencji, są Anthropic, OpenAI i xAI” – wyjaśnił Hayes. „Żadna z tych firm nie zarabia pieniędzy”.

Według Hayesa ogromne sumy są przeznaczane na infrastrukturę, podczas gdy firmy, które mają wykorzystywać tę moc obliczeniową, pozostają w niepewnej sytuacji ekonomicznej. Ostatecznie spodziewa się, że nadejdzie moment rozliczenia. Zauważył:

„To jest ten moment olśnienia. Myślę, że dzieli nas od niego może 12 do 18 miesięcy”.

Zbyt duże, by upaść – edycja AI

Hayes uważa, że obecna faza to nie tyle boom, co kosztowne pozycjonowanie. „W tej chwili znajdujemy się w fazie marnotrawstwa kapitału” – powiedział. Od tego momentu jego teza nabiera znacznie większego znaczenia. Hayes spodziewa się, że duże firmy zajmujące się sztuczną inteligencją oraz otaczająca je infrastruktura staną się na tyle ważne, że Waszyngton będzie miał silne motywacje, by zapobiec chaotycznemu załamaniu. Twierdzi on, że zadłużenie centrów danych może wykraczać daleko poza Dolinę Krzemową, ponieważ ubezpieczyciele są współwłaścicielami części tego finansowania.

„Jeśli te długi staną się nieściągalne, uderzy to w przeciętnych ubezpieczonych w całych Stanach Zjednoczonych” – wyjaśnił Hayes. Jego zdaniem właśnie w tym miejscu sytuacja staje się naprawdę gorąca. „Wtedy, z punktu widzenia stabilności społecznej, rząd wkracza do akcji i ratuje sytuację, przeznaczając na ten cel kwotę rzędu wielu bilionów dolarów”.

W przypadku kryptowalut Hayes postrzega potencjalną akcję ratunkową jako wydarzenie zwiększające płynność. Jego szersza teza makroekonomiczna zakłada, że rządy ostatecznie wybiorą tworzenie pieniądza zamiast dopuszczenia do rozprzestrzeniania się powszechnych strat w gospodarkach głęboko zadłużonych. „Chodzi o to, że będą nadal drukować pieniądze, zamiast pozwolić, by sprawy potoczyły się własnym biegiem” – powiedział Hayes w rozmowie z Sencilem.

Budowanie FLOP na gruzach

I tu pojawia się zwrot akcji. Hayes nie czeka biernie na załamanie rynku sztucznej inteligencji. Tworzy biznes zaprojektowany z myślą o tym, co jego zdaniem pozostanie po boomie.

„W 100% wierzę, że sztuczna inteligencja to bańka, ale wyniknie z niej coś użytecznego, a mianowicie handel oparty na agentach” – powiedział Hayes podczas wywiadu. Jego projekt Flop Labs opracowuje FLOP, sieć blockchain mającą na celu połączenie agentów AI z mocą obliczeniową. Górnicy udostępniają procesory graficzne (GPU), przetwarzają wnioskowanie i otrzymują opłaty transakcyjne oraz nagrody blokowe FLOP. Hayes porównuje ten projekt do Bitcoina, bez alokacji kapitału venture ani przedsprzedaży.

Rozdawanie tokenów (airdrop) ma się rozpocząć pod koniec października i trwać 90 dni, w ramach którego posiadaczom zostanie rozdzielone około 25% planowanej 10-letniej podaży. Uruchomienie sieci głównej (mainnet) zaplanowano na pierwszy kwartał przyszłego roku. „Jedynym sposobem na zdobycie FLOP jest wykonywanie użytecznej pracy w ekosystemie: wydobywanie, walidacja lub korzystanie z sieci przez własnego agenta” – podkreślił Hayes.

Nieoczekiwany zakład stojący za bańką

Tania moc obliczeniowa, która zazwyczaj stanowi zagrożenie dla każdego sprzedającego moc obliczeniową, jest właśnie tym, czego pragnie Hayes. „Im tańsza moc obliczeniowa, tym więcej się jej wykorzystuje” – zauważył. Jego zakład polega na tym, że kolosalna rozbudowa infrastruktury sztucznej inteligencji ostatecznie sprawi, że moc obliczeniowa będzie na tyle obfita, by miliardy, a może nawet tryliony agentów programowych mogły nieprzerwanie wykonywać zadania gospodarcze. FLOP miałby na celu zapewnienie waluty i sieci koordynacyjnej leżącej u podstaw tej gospodarki maszynowej.

„Mamy nadzieję, że FLOP może stać się najcenniejszą kryptowalutą, jaką kiedykolwiek stworzono, ale większość ludzi nie będzie miała pojęcia, czym ona jest” – wyjaśnił Hayes podczas wywiadu. To sprawia, że zakład Hayesa jest dość osobliwy. Bańka związana ze sztuczną inteligencją nie musi uniknąć katastrofy. W jego wizji wydarzeń nadmiar, dofinansowanie ratunkowe i pozostała po tym wszystkim tania moc obliczeniowa stanowią część szansy.