Dobre dane o wskaźniku CPI wywołują odbicie na rynku – ceny bitcoina, złota i akcji gwałtownie rosną

W poniedziałek nastąpiła wyprzedaż akcji, obligacji, kryptowalut i metali w związku z wymianą ataków między Stanami Zjednoczonymi a Iranem w pobliżu Cieśniny Ormuz. Prezydent Trump ogłosił wznowienie blokady morskiej irańskich portów, a CENTCOM poinformowało, że działanie to wejdzie w życie we wtorek o godz. 16:00 czasu wschodnioamerykańskiego. Irańska Islamska Gwardia Rewolucyjna (IRGC) zaatakowała dwa tankowce ze Zjednoczonych Emiratów Arabskich na wodach Omanu, zabijając jednego członka załogi. Jordania poinformowała, że przechwyciła cztery pociski wystrzelone z Iranu.

Ceny ropy rosną, akcje spadają

Ceny ropy gwałtownie zareagowały na wiadomość o blokadzie. Cena ropy West Texas Intermediate (WTI) zamknęła się na poziomie 79 dolarów za baryłkę, a cena ropy Brent przekroczyła 83 dolary, odnotowując największy dzienny wzrost procentowy od ponad sześciu lat.

Akcje spadły we wszystkich sektorach. Indeks S&P 500 spadł o 0,79% i zamknął się na poziomie 7 515,34. Indeks Nasdaq Composite stracił 1,55% i zakończył dzień na poziomie 25 873,18, pod presją producentów chipów. SK Hynix stracił 9% po debiucie na Nasdaq w poprzednim tygodniu, a Micron Technology spadł o 4%. Indeks Dow Jones Industrial Average spadł o 138 punktów, czyli 0,26%, do poziomu 52 498,64, przy czym spadek ten został nieco złagodzony przez akcje spółek energetycznych.

Rentowności obligacji skarbowych wzrosły, ponieważ inwestorzy uwzględnili w wycenach bardziej uporczywą inflację. Rentowność 10-letnich obligacji wzrosła do około 4,62%, a rentowność 2-letnich osiągnęła najwyższy poziom od początku 2025 roku. Cena złota spadła o około 1,4% do poziomu bliskiego 4 064 USD za uncję pomimo sytuacji geopolitycznej, ponieważ silniejszy dolar i wyższe realne rentowności zrównoważyły popyt na aktywa bezpieczne. Kurs bitcoina spadł wraz z akcjami, osiągając poniedziałkowe minimum na poziomie bliskim 61 700 USD.

CPI zmienia scenariusz

Wtorek przyniósł zupełnie inny scenariusz. Biuro Statystyki Pracy (BLS) poinformowało, że ogólny wskaźnik CPI spadł w czerwcu do 3,5% w ujęciu rok do roku, znacznie poniżej konsensusu rynkowego na poziomie 3,8% i poniżej majowego poziomu 4,2%. Spadek ten wynikał głównie z około 10-procentowego miesięcznego spadku cen benzyny, związanego z zawieszeniem broni w połowie czerwca, które na krótko umożliwiło ponowne otwarcie Cieśniny Ormuz.

Słabszy odczyt zmienił oczekiwania dotyczące kolejnego posunięcia Rezerwy Federalnej. Kontrakty terminowe na indeksy S&P 500 i Nasdaq wzrosły na początku sesji. Cena bitcoina w ciągu dnia ponownie zbliżyła się do poziomu 64 000 USD, ponieważ inwestorzy zamykali pozycje związane z poniedziałkowym nastrojem unikania ryzyka. Złoto i srebro również odnotowały wzrosty, przy czym srebro zyskało około 2%.

Przewodniczący Rezerwy Federalnej Kevin Warsh ma we wtorek i w środę złożyć zeznania przed Kongresem w ramach półrocznego sprawozdania banku centralnego dotyczącego polityki pieniężnej. Będzie to jego pierwsze wystąpienie na Kapitolu od czasu objęcia stanowiska przewodniczącego. Członek Rady Gubernatorów Fed Christopher Waller powiedział w poniedziałek, że wysoki odczyt inflacji bazowej skłoni bank centralny do rozważenia wkrótce podwyżki stóp procentowych. Docelowy przedział stóp Fed utrzymuje się na poziomie 3,5%–3,75% od czerwca, a kolejna decyzja w sprawie polityki pieniężnej zaplanowana jest na 29 lipca.

Dlaczego ma to znaczenie

Te dwudniowe wahania pokazują, jak ściśle powiązane są obecnie ceny ropy, dane o inflacji i aktywa ryzykowne. Dla czytelników śledzących te skutki na uwagę zasługuje kilka czynników:

• Koszty energii szybko przekładają się na ogólny wskaźnik CPI, ale preferowany przez Fed wskaźnik inflacji bazowej, który nie uwzględnia żywności i energii, utrzymuje się na poziomie od 2,8% do 2,9%.
• W tym tygodniu kurs bitcoina i akcji zmieniały się niemal synchronicznie, co odzwierciedla utrzymującą się wysoką korelację bitcoina z aktywami ryzykownymi typu Nasdaq.
• Poniedziałkowy spadek ceny złota, pomimo aktywnych walk w pobliżu kluczowego punktu strategicznego dla dostaw ropy, pokazuje, jak rosnące realne stopy zwrotu mogą przeważyć nad popytem na aktywa bezpieczne.

Co dalej

Blokada i wcześniejsze zakłócenia w Cieśninie Ormuz pozostają największym czynnikiem niepewności dla rynków. Od lutego Iran w znacznym stopniu zablokował żeglugę przez cieśninę, szlak, którym zwykle przepływa około jednej czwartej światowego handlu ropą transportowaną drogą morską. Każde dalsze zakłócenie mogłoby spowodować szybki wzrost cen ropy i inflacji bazowej, nawet po wtorkowej uldze.

Inwestorzy skupiają się teraz na środowym wskaźniku cen producentów, czwartkowych danych o sprzedaży detalicznej oraz fali wyników finansowych banków za drugi kwartał, które w tym tygodniu ogłoszą JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Bank of America i Wells Fargo. Wypowiedź Warsha będzie uważnie obserwowana pod kątem wszelkich sygnałów wskazujących, czy Fed postrzega wtorkowy słaby odczyt wskaźnika CPI jako trwały, czy też jako jednorazowy efekt spadku cen benzyny w ciągu jednego miesiąca.