10 największych spółek notowanych na giełdzie pod względem posiadanych zasobów BTC tworzy potężny blok dysponujący milionem bitcoinów

W 2026 r. strategia Saylora nadal zapewnia znaczną przewagę

Strategy, firma, którą Michael Saylor przekształcił w największego korporacyjnego posiadacza bitcoinów na świecie, nadal samotnie zajmuje pierwsze miejsce z 843 775 BTC w bilansie. Przy obecnych cenach stanowi to około 58 mld dolarów, rozłożonych na działalność, w ramach której obecnie emituje się dłużne i kapitałowe papiery wartościowe niemal wyłącznie w celu sfinansowania kolejnych zakupów bitcoinów.

Jednak wielkość portfela bitcoinów danej firmy i kierunek zmian ceny jej akcji to w 2026 r. dwie zupełnie różne historie. Kopacze odnotowują wzrosty. Firmy skarbowe ponoszą straty.

Poniższa lista dziesięciu największych korporacyjnych posiadaczy bitcoinów na dzień 25 lipca 2026 r. została sporządzona na podstawie danych zebranych przez serwis bitcointreasuries.net.

10 największych korporacyjnych posiadaczy bitcoinów

1. Strategy (MSTR): 843 775 BTC
2. Twenty One Capital (XXI): 43 514 BTC
3. Metaplanet (MPJPY): 43 000 BTC
4. Mara Holdings (MARA): 36 303 BTC
5. Bullish (BLSH): 24 300 BTC
6. Strive (ASST): 19 921 BTC
7. SpaceX (SPCX): 18 712 BTC
8. Coinbase Global (COIN): 16 492 BTC
9. Riot Platforms (RIOT): 15 680 BTC
10. Cleanspark (CLSK): 13 924 BTC

Przewaga Strategy jest ogromna. Wynosi ona około 843 775 BTC, co stanowi ponad 19-krotność zasobów posiadanych przez zajmującą drugie miejsce firmę Twenty One Capital. Saylor zaczął kupować bitcoiny dla dawnej firmy Microstrategy w 2020 roku, kiedy pomysł, by notowana na Nasdaq firma programistyczna zamieniła swoje środki na bitcoiny, wydawał się dość niekonwencjonalny.

Pięć lat później ta decyzja definiuje firmę. Strategy funkcjonuje obecnie w dużej mierze jako lewarowana inwestycja oparta na cenie bitcoina, co wyjaśnia, dlaczego w 2026 r. kurs akcji spadł o 40%, mimo że stan posiadania bitcoina nadal rósł. W tym roku Strategy porzuciła swoje długoletnie podejście „nigdy nie sprzedawać”, co od razu rzucało się w oczy po latach upartego twierdzenia, że każdy zakup bitcoinów ma charakter praktycznie trwały.

Pod koniec maja firma po raz pierwszy sprzedała 32 BTC, aby sfinansować wypłatę dywidendy z akcji uprzywilejowanych – była to jej pierwsza od lat sprzedaż netto bitcoinów. Kilka tygodni później, między końcem czerwca a początkiem lipca, sprzedała kolejne 3 588 BTC za około 216 mln dolarów, aby wywiązać się z zobowiązań związanych z akcjami i zwiększyć stan środków pieniężnych w bilansie. Nawet po tych transakcjach Strategy pozostaje zdecydowanie największym korporacyjnym posiadaczem bitcoinów na świecie, co pokazuje, że sprzedaż wynikała z zarządzania kapitałem, a nie z odejścia od długoterminowej strategii dotyczącej bitcoina.

Górnicy odnoszą sukcesy na giełdzie

Jeśli spojrzeć poza suche dane dotyczące łącznej liczby bitcoinów, w cenach akcji wyłania się wyraźniejszy wzór. Firmy zajmujące się wydobywaniem bitcoinów mają za sobą bardzo udany rok. Nie dotyczy to natomiast firm, które po prostu trzymają bitcoiny jako aktywa skarbowe.

Powody są proste. Po pierwsze, kopacze mogą gromadzić bitcoiny po koszcie produkcji, który często jest niższy od aktualnej ceny rynkowej, co daje im przewagę, której większość korporacyjnych nabywców nie jest w stanie dorównać. Po drugie, wiele notowanych na giełdzie firm wydobywczych spędziło ostatnie kilka lat na rozbudowie infrastruktury sztucznej inteligencji (AI), tworząc drugą linię działalności, która pomaga zdywersyfikować przychody poza samym wydobywaniem bitcoinów.

Na przykład kurs akcji Riot Platforms wzrósł od początku roku o 73%, co stanowi najlepszy wynik wśród dziesięciu największych posiadaczy. Cleanspark zyskał 39%, rozbudowując centra danych do wydobywania bitcoinów oraz projekty magazynowania energii w bateriach w całej Ameryce Północnej. Mara Holdings odnotowała wzrost o 31% dzięki skutecznej strategii wydobywczej i zarządzania aktywami, posiadając 36 303 BTC i jednocześnie kontynuując rozszerzanie swojej działalności wydobywczej.

Twenty One Capital (XXI) rozpoczęło działalność dopiero w marcu 2025 r., ale szybko stało się drugim co do wielkości korporacyjnym posiadaczem bitcoinów. Ta firma z siedzibą w Austin była wspierana przez podmioty z branży kryptowalut, w tym Tether, a początkowo kierował nią przedsiębiorca Jack Mallers, który opuścił firmę w zeszłym tygodniu. Cały jej model biznesowy opiera się na zapewnianiu inwestorom giełdowym bezpośredniej ekspozycji na cenę bitcoina, bez oprogramowania ani działalności wydobywczej, które prowadzą inne firmy z tej listy.

Metaplanet, spółka notowana na giełdzie w Tokio, która zmieniła profil działalności z rozwoju hoteli na strategię zarządzania aktywami w bitcoinach, odnotowała spadek o 49% na dzień 25 lipca 2026 r. Spółka nadal posiada 43 000 BTC, co stanowi trzecią co do wielkości pozycję na tej liście, ale kurs jej akcji zmieniał się niemal całkowicie zgodnie z wahaniami ceny bitcoina. Na zamknięciu w piątek kurs akcji Twenty One Capital spadł o 48% od początku roku, mimo że spółka posiada 43 514 BTC, co stanowi drugą co do wielkości rezerwę na liście.

Wydaje się, że inwestorzy preferują firmy zajmujące się wydobywaniem bitcoina i oferujące infrastrukturę AI nad tymi, które po prostu kupują i przechowują BTC, zwłaszcza gdy te ostatnie polegają na emisji nowych akcji lub zaciąganiu długu w celu dalszego powiększania swoich rezerw. Firmy wydobywcze mają wieloletnie doświadczenie, a niektóre z nich kontrolują własne koszty produkcji. Firmy skarbowe są uzależnione od tego, czy rynki kapitałowe pozostaną otwarte i skłonne do finansowania kolejnych zakupów.

Dwie spółki w środkowej części listy pokazują, jak zróżnicowany był ten rok. Bullish, operator giełdy z siedzibą na Kajmanach, który wszedł na giełdę w ramach transakcji SPAC w sierpniu 2025 r., posiada 24 300 BTC, ale odnotował spadek wartości akcji o 37% w związku ze spadkiem wolumenu obrotu kryptowalutami oraz zgłoszeniem przez spółkę strat związanych z ujemnym kapitałem własnym.

Strive, zarządzający aktywami z siedzibą w Dallas, którego działalność opiera się na portfelu bitcoinowym, posiada 19 921 BTC, a od początku roku odnotował stosunkowo niewielki spadek o 24%. Obie firmy pokazują, że nawet w grupie podmiotów posiadających rezerwy wielkość spadku zależy w dużym stopniu od tego, w jaki sposób każda z nich finansuje zakupy bitcoinów oraz jak duże zadłużenie kryje się za tą strategią.

Coinbase i Riot Platforms znajdują się obok siebie na liście posiadaczy aktywów, ale na wykresie kursów akcji prezentują zupełnie odmienne trendy. Coinbase, giełda z San Francisco założona przez Briana Armstronga, posiada 16 492 BTC, ale w tym roku odnotowała spadek kursu akcji o 31% w związku ze spadkiem wolumenu obrotu w całej branży. Riot Platforms posiada nieco mniej bitcoinów – 15 680 BTC – ale odnotowało wzrost o 83,4%, ponieważ jej podstawową działalnością jest wydobywanie nowych monet, a nie tylko utrzymywanie ich w bilansie.

SpaceX dołącza do listy po rekordowej ofercie publicznej

Pozycja SpaceX na tej liście wygląda zupełnie inaczej niż w momencie pierwszej oferty publicznej (IPO). Spółka zakończyła swoją pierwszą ofertę publiczną 12 czerwca 2026 r., wyceniając akcje na 135 USD i pozyskując około 85,7 mld USD w ramach największej oferty publicznej w historii, przewyższającej debiut Saudi Aramco z 2019 r. Akcje zaczęły być notowane na giełdzie Nasdaq pod symbolem SPCX, a ich cena otwarcia wyniosła 150 dolarów. 16 czerwca, w trakcie wzrostu do poziomu 225,64 dolarów, kapitalizacja rynkowa SpaceX na krótko przekroczyła 2,6 biliona dolarów. Hossa ta jednak nie utrzymała się.

Do połowy lipca cena akcji spadła poniżej poziomu z pierwszej oferty publicznej, a na zamknięciu w piątek 24 lipca wynosiła 115 dolarów, czyli około 15% poniżej ceny emisyjnej i 45–50% poniżej czerwcowego szczytu. W dokumentacji dotyczącej debiutu giełdowego firma SpaceX ujawniła, że posiadała 18 712 BTC o wartości około 1,45 mld dolarów w tamtym czasie. Pozycja ta nadal plasuje ją przed Coinbase, Riot Platforms i Cleanspark na liście podmiotów posiadających bitcoiny, mimo że sama akcja znacznie straciła na wartości od momentu debiutu.

Tokijska firma hotelarska, która stała się skarbcem bitcoinów

Historia firmy Metaplanet jest jedną z najbardziej charakterystycznych pozycji na tej liście. Firma została założona w 1999 roku i przez większość swojego istnienia zajmowała się budową i prowadzeniem hoteli w Japonii. Dopiero w ostatnich latach zaczęła gromadzić bitcoiny, ogłaszając na Tokijskiej Giełdzie Papierów Wartościowych plany długoterminowego utrzymywania tych aktywów. Ta zmiana kierunku sprawiła, że Metaplanet stała się trzecim co do wielkości korporacyjnym posiadaczem bitcoinów na świecie, z portfelem wynoszącym 43 000 BTC, mimo że jej akcje borykały się z trudnościami w związku z ogólnymi wahaniami cen bitcoina w 2026 roku. Portfel bitcoinów tej firmy osiągnął skalę, której nie dorównuje żadna inna japońska spółka publiczna.

Jak rozprzestrzeniła się ta strategia

Podejście firmy Strategy nie pozostało długo wyjątkowe. Gdy Saylor pokazał, że spółka publiczna może pozyskać kapitał specjalnie na zakup bitcoinów i obserwować, jak jej akcje są notowane z premią w stosunku do tych aktywów, inne firmy poszły w jego ślady. Niektóre, takie jak Metaplanet i Twenty One Capital, zbudowały całe modele biznesowe w oparciu o tę samą ideę. Inne, takie jak firmy wydobywcze z tej listy, dodały zakupy bitcoinów do działalności, w ramach której już wcześniej wytwarzały ten aktyw. Ta różnica w punkcie wyjścia pomaga wyjaśnić, dlaczego w tym roku grupa ta podzieliła się tak wyraźnie na zwycięzców i przegranych, mimo że każda firma z listy jest narażona na te same zmiany ceny bitcoina.

Co to oznacza na przyszłość

Podział na firmy wydobywcze i firmy posiadające bitcoiny w aktywach prawdopodobnie będzie nadal kształtował podejście inwestorów do akcji powiązanych z bitcoinem przez resztę 2026 roku. Firma, która sama wydobywa bitcoiny, kontroluje swoje koszty produkcji i może zwiększać moce produkcyjne, gdy warunki są dla niej sprzyjające. Spółka, która jedynie kupuje bitcoiny, jest uzależniona od tego, czy rynki kapitałowe pozostaną dla niej otwarte, a dostęp ten może się szybko zawęzić, gdy cena akcji spadnie, a ryzyko rozwodnienia wzrośnie.

Na razie dziesięć spółek z tej listy posiada łącznie więcej bitcoinów niż większość rządów krajowych. Ich wspólne decyzje dotyczące tego, czy kontynuować zakupy, rozpocząć sprzedaż czy zmienić strategię, będą nadal wpływać zarówno na rynek kryptowalut, jak i na ceny ich własnych akcji znacznie dłużej niż do lipca 2026 roku. Dla zwykłych obserwatorów rynku, śledzących bitcoina z boku, akcje tych spółek zarządzających cyfrowymi aktywami (DAT) stanowią okno na to, jak spółki publiczne zarządzają dużymi rezerwami bitcoinów i jak rynek reaguje na te strategie.

To, czy ryzyko to się opłaci, będzie nadal zależało od tego samego podziału, który obecnie charakteryzuje tę listę – między firmami, które wytwarzają bitcoiny, a tymi, które je po prostu kupują.