Topp 10 børsnoterte selskaper etter BTC-beholdning avslører en million-bitcoin-maktblokk

I 2026 har Saylors Strategy fortsatt et betydelig forsprang

Strategy, selskapet Michael Saylor bygget til verdens største bedriftsmessige bitcoin-innehaver, sitter fortsatt alene på toppen med 843 775 BTC på balansen. Det er omtrent 58 milliarder dollar til dagens priser, fordelt på en virksomhet som nå utsteder gjeld og egenkapital nesten utelukkende for å finansiere flere bitcoin-kjøp.

Men størrelsen på et selskaps bitcoin-beholdning og retningen på aksjekursen har splittet seg i to svært ulike historier i 2026. Minere raller. Treasury-selskaper blir straffet.

Topp ti-listen nedenfor rangerer de ti største bedriftsmessige bitcoin-innehaverne per 25. juli 2026, basert på data samlet fra bitcointreasuries.net.

De 10 største bedriftsmessige bitcoin-innehaverne

1. Strategy (MSTR): 843 775 BTC
2. Twenty One Capital (XXI): 43 514 BTC
3. Metaplanet (MPJPY): 43 000 BTC
4. Mara Holdings (MARA): 36 303 BTC
5. Bullish (BLSH): 24 300 BTC
6. Strive (ASST): 19 921 BTC
7. SpaceX (SPCX): 18 712 BTC
8. Coinbase Global (COIN): 16 492 BTC
9. Riot Platforms (RIOT): 15 680 BTC
10. Cleanspark (CLSK): 13 924 BTC

Strategys forsprang er ikke i nærheten av å være lite. Det er omtrent 843 775 BTC, noe som tilsvarer mer enn 19 ganger det andreplassen Twenty One Capital har. Saylor begynte å kjøpe bitcoin for det tidligere Microstrategy i 2020, den gang ideen om at et Nasdaq-notert programvareselskap skulle gjøre om sin treasury til bitcoin, hørtes marginal ut.

Fem år senere definerer den beslutningen selskapet. Strategy handles nå i stor grad som et giret veddemål på bitcoin-prisen, noe som forklarer hvorfor aksjen har falt 40 % i 2026 selv om bitcoin-beholdningen fortsatte å vokse. Strategy forlot i år sin lenge holdte «aldri selg»-tilnærming, noe som ble lagt merke til umiddelbart etter år med å insistere på at hvert bitcoin-kjøp i praksis var permanent.

Selskapet solgte først 32 BTC i slutten av mai for å bidra til å finansiere utbytteutbetalinger på preferanseaksjer, dets første netto bitcoin-salg på flere år. Noen uker senere, mellom slutten av juni og begynnelsen av juli, solgte det ytterligere 3 588 BTC for omtrent 216 millioner dollar for å oppfylle aksjerelaterte forpliktelser og tilføre kontanter til balansen. Selv etter disse transaksjonene har Strategy forblitt verdens største bedriftsmessige bitcoin-innehaver med god margin, noe som viser at salgene reflekterte kapitalforvaltning snarere enn en tilbaketrekning fra den langsiktige bitcoin-strategien.

Minere vinner på aksjemarkedet

Ser man forbi de rå bitcoin-tallene, fremtrer et tydeligere mønster i aksjekursene. Selskapene som miner bitcoin har et sterkt år. Selskapene som bare holder det som et treasury-aktivum har ikke det.

Årsakene er enkle. For det første kan minere akkumulere bitcoin til en produksjonskostnad som ofte ligger under den gjeldende markedsprisen, noe som gir dem en fordel de fleste bedriftskjøpere ikke kan matche. For det andre har mange børsnoterte minere brukt de siste årene på å bygge ut infrastruktur for kunstig intelligens (AI), og dermed skapt en andre inntektslinje som bidrar til å diversifisere inntektene utover bare bitcoin-mining.

Riot Platforms er for eksempel opp 73 % hittil i år, den beste utviklingen blant de ti største innehaverne. Cleanspark har steget 39 % mens selskapet bygger ut mining-datasentre og batterilagringsprosjekter over hele Nord-Amerika. Mara Holdings er opp 31 % på styrken i sin egen mining- og treasury-strategi, og holder 36 303 BTC samtidig som det fortsetter å utvide sin mining-tilstedeværelse.

Twenty One Capital (XXI) ble først lansert i mars 2025, men beveget seg raskt til å bli den nest største bedriftsmessige bitcoin-innehaveren. Det Austin-baserte selskapet ble støttet av kryptoaktører, inkludert Tether, og ble i utgangspunktet ledet av entreprenøren Jack Mallers, som forlot selskapet forrige uke. Hele forretningsmodellen dreier seg om å gi aksjemarkedsinvestorer direkte eksponering mot bitcoin-prisen, uten programvare- eller mining-operasjoner som andre selskaper på denne listen også driver.

Metaplanet, det Tokyo-noterte selskapet som la om fra hotellutvikling til en bitcoin-treasury-strategi, er ned 49 % per 25. juli 2026. Selskapet holder fortsatt 43 000 BTC, den tredje største posisjonen på denne listen, men aksjen har beveget seg nesten helt i takt med bitcoins prissvingninger. Per fredagens sluttkurs har Twenty One Capital falt 48 % hittil i år til tross for at det holder 43 514 BTC, den nest største reserven på listen.

Investorer ser ut til å belønne selskaper som produserer bitcoin og tilbyr AI-infrastruktur, fremfor selskaper som bare kjøper og holder BTC, særlig når disse holdingselskapene er avhengige av å utstede nye aksjer eller gjeld for å fortsette å øke reservene. Mining-selskaper har mange års erfaring, og noen kontrollerer sine egne produksjonskostnader. Treasury-selskaper er avhengige av at kapitalmarkedene forblir åpne og villige til å finansiere flere kjøp.

To navn midt på listen viser hvor blandet dette året har vært. Bullish, den Cayman Islands-baserte børsoperatøren som gikk på børs gjennom en SPAC-avtale i august 2025, holder 24 300 BTC, men har sett aksjen falle 37 % ettersom kryptohandelsvolumene stupte og selskapet rapporterte tap knyttet til negativ egenkapital.

Strive, den Dallas-baserte kapitalforvalteren bygget rundt en bitcoin-treasury, holder 19 921 BTC og er ned en relativt mild 24 % siden starten av året. Begge selskapene viser at selv innen treasury-gruppen avhenger størrelsen på fallet i stor grad av hvordan hver virksomhet finansierer sine bitcoin-kjøp og hvor mye gjeld som ligger under strategien.

Coinbase og Riot Platforms ligger ved siden av hverandre på beholdningslisten, men forteller motsatte historier på aksjegrafen. Coinbase, San Francisco-børsen grunnlagt av Brian Armstrong, holder 16 492 BTC, men har sett aksjen falle 31 % i år ettersom handelsvolumene kjølnet på tvers av bransjen. Riot Platforms holder litt mindre bitcoin med 15 680 BTC, men har steget 83,4 % fordi kjernevirksomheten er å produsere nye mynter snarere enn bare å holde dem på en balanse.

SpaceX blir med på listen etter en rekordstor IPO

SpaceXs posisjon på denne listen ser svært annerledes ut enn da selskapet hadde sin børsnotering (IPO). Selskapet gjennomførte IPO-en 12. juni 2026, priset aksjene til 135 dollar og hentet inn rundt 85,7 milliarder dollar i historiens største IPO, og overgikk Saudi Aramcos notering i 2019. Aksjene begynte å handle på Nasdaq under tickeren SPCX og åpnet på 150 dollar, og aksjen løftet kortvarig SpaceXs markedsverdi over 2,6 billioner dollar under en oppgang til 225,64 dollar 16. juni. Den oppgangen holdt ikke.

Aksjene falt under IPO-prisen innen midten av juli og ble handlet til 115 dollar ved fredagens sluttkurs 24. juli, omtrent 15 % under emisjonsprisen og 45 % til 50 % ned fra toppen i juni. SpaceX opplyste i IPO-dokumentene at det holdt 18 712 BTC, verdt rundt 1,45 milliarder dollar på det tidspunktet, en posisjon som fortsatt rangerer foran Coinbase, Riot Platforms og Cleanspark på listen over bitcoin-beholdninger, selv om aksjen selv har kjølnet kraftig siden debuten.

Et Tokyo-hotellselskap ble en bitcoin-treasury

Metaplanets historie er en av de mest særpregede oppføringene på denne listen. Selskapet ble grunnlagt i 1999 og brukte mesteparten av sin historie på å utvikle og drive hoteller i Japan. Det begynte først å akkumulere bitcoin de siste årene, og annonserte planer om å holde aktivumet langsiktig på Tokyo-børsen. Denne omleggingen gjorde Metaplanet til verdens tredje største bedriftsmessige bitcoin-innehaver, med 43 000 BTC, samtidig som aksjen har slitt i takt med bitcoins bredere prissvingninger i 2026. Selskapets bitcoin-treasury har nådd en skala som ingen annen japansk børsnotert virksomhet kan matche.

Hvordan oppskriften spredte seg

Strategys tilnærming forble ikke unik lenge. Da Saylor viste at et børsnotert selskap kunne hente kapital spesifikt for å kjøpe bitcoin og se aksjen handles med en premie i forhold til disse beholdningene, fulgte andre selskaper etter. Noen, som Metaplanet og Twenty One Capital, bygde hele forretningsmodeller rundt den samme ideen. Andre, som mining-selskapene på denne listen, la bitcoin-kjøp på toppen av virksomheter som allerede produserte aktivumet. Denne forskjellen i utgangspunkt bidrar til å forklare hvorfor gruppen har splittet seg så skarpt i vinnere og tapere i år, selv om hvert selskap på listen er eksponert mot den samme underliggende bitcoin-prisen.

Hva dette betyr fremover

Splittelsen mellom minere og treasury-selskaper vil trolig fortsette å forme hvordan investorer tilnærmer seg bitcoin-koblede aksjer resten av 2026. Et selskap som miner sin egen bitcoin kontrollerer produksjonskostnadene sine og kan utvide kapasiteten når forholdene ligger til rette. Et selskap som bare kjøper bitcoin er avhengig av at kapitalmarkedene forblir åpne for det, og den tilgangen kan strammes raskt inn når en aksjekurs faller og utvanningsrisikoen øker.

Foreløpig holder de ti selskapene på denne listen samlet mer bitcoin enn de fleste nasjonale regjeringer. Deres samlede beslutninger om å fortsette å kjøpe, begynne å selge eller endre strategi vil fortsette å bevege både kryptomarkedet og deres egne aksjekurser langt utover juli 2026. For vanlige markedsobservatører som følger bitcoin fra sidelinjen, gir disse digital asset treasury (DAT)-selskap-aksjene et innblikk i hvordan børsnoterte selskaper forvalter store bitcoin-treasuries og hvordan markedet reagerer på disse strategiene.

Om den risikoen lønner seg, vil fortsatt kokes ned til den samme skillelinjen som skiller denne listen i dag: mellom selskaper som lager bitcoin og selskaper som bare kjøper det.