To gullfeil står støtt i gullrallyet, Lawrence Lepard sikter mot 1 million dollar for bitcoin

Spotgull åpnet uken nær 4 214 dollar per unse 13. juni. Prisene steg til så høyt som 4 330 til 4 380 dollar innen midtuken, drevet av optimisme rundt en våpenhvileavtale mellom USA og Iran som involverte president Trump. Oppgangen snudde brått etter at Fed signaliserte at den kan heve rentene senere i 2026, noe som sendte gull ned til 4 151 til 4 173 dollar innen 19. og 20. juni.

Tilbakeslaget tilsvarer et ukentlig fall på om lag 3,4 % og forlenger en bredere korreksjon i juni som har trukket gull ned rundt 8,5 % for måneden. Gull er fortsatt omtrent 23 % høyere enn for ett år siden, men ligger godt under rekordnivået fra januar 2026 på rundt 5 608 dollar per unse.

Dollarstyrke tynger gull

Den amerikanske dollaren steg til sitt høyeste nivå på 13 måneder i løpet av uken. En sterkere dollar gjør gull dyrere for innehavere av andre valutaer og reduserer typisk etterspørselen etter metallet, på linje med andre aktiva.

Høyere statsrenter la også press på markedet. Investorer som holder ikke-rentebærende aktiva som gull, møter en høyere alternativkostnad når rentene stiger, og den dynamikken gjorde seg gjeldende gjennom siste halvdel av uken.

Fed signaliserer en mer haukete linje

Federal Reserve holdt styringsrenten uendret rundt 3,5 % til 3,75 %, men pekte på muligheten for ytterligere hevinger senere i år. Midlertidig Fed-ledelse knyttet til Kevin Warsh la vekt på prisstabilitet i nylige kommentarer, og markedene svarte ved å øke sannsynligheten for en renteheving så tidlig som i september.

Varme inflasjonstall styrket også argumentasjonen. Konsumentprisene i mai steg 4,2 % fra året før, den høyeste målingen siden 2023. Gull stengte under sitt 200-dagers glidende gjennomsnitt i en vedvarende periode for første gang siden slutten av 2023, et teknisk signal noen tradere følger som en markør for svekket langsiktig momentum.

Sølv falt mer enn gull i samme periode, og sank til rundt 64,90 dollar innen 19. juni med månedlige tap nær 14 %.

Analytikere er splittet om veien videre

Goldman Sachs senket sitt mål for gull ved utgangen av 2026 til 4 900 dollar per unse fra 5 400 dollar, og viste til utsatte Fed-rentekutt og svakere etterspørsel etter gullstøttede børsnoterte fond (ETF-er). Trading Economics-modeller peker mot gull nær 4 162 dollar ved utgangen av andre kvartal, med en 12-måneders prognose rundt 4 527 dollar.

Frank Giustra, som denne uken snakket med Kitco News-anker Jeremy Szafron, beskrev nedturen som en normal korreksjon snarere enn slutten på gullmarkedets oppgang. Han hevdet at sentralbanker, ikke småsparere, drev gull fra rundt 1 800 dollar til rekordnivåene, og at disse kjøperne ikke har sluttet å kjøpe.

Giustra er en kanadisk finansmann og entreprenør innen gruvenæringen, kjent for å bygge, finansiere og slå sammen store gull- og naturressursselskaper, inkludert Wheaton River Minerals/Goldcorp og Leagold Mining/Equinox Gold. Han fungerer for tiden som leder for Fiore Group.

Giustra pekte på sentralbankers diversifisering av reserver bort fra dollaren, akselerert etter hans syn av frysingen av russiske reserver, sammen med innsats fra Kina og andre BRICS-land for å bygge betalingssystemer utenfor dollarnettverket. Han forventer at gruveaksjer etter hvert vil ta igjen bullion, og spådde flere fusjoner blant gruveselskaper ettersom produsenter leter etter nye forekomster.

Lawrence Lepard, i et separat intervju med Szafron denne uken, ga en lignende vurdering. Han knyttet gulls oppgang fra rundt 3 000 dollar til mer enn 5 500 dollar til en økende erkjennelse av at amerikanske budsjettunderskudd sannsynligvis vil bli finansiert gjennom pengepolitisk ekspansjon snarere enn kutt i utgifter. Lepard sa at han bare ville endre sitt positive syn dersom myndigheter ble finanspolitisk disiplinerte, noe han kalte lite sannsynlig.

Lepard er en velkjent profesjonell investeringsforvalter, tilhenger av solide penger og forfatter av “The Big Print“, som driver Equity Management Associates og fokuserer på investeringer i bitcoin og gull-/sølvgruveselskaper.

Mens han pratet med Szafron denne uken, beskrev Lepard investorposisjoneringen i gull og sølv som fortsatt i «tredje inning» av en lengre syklus, og bemerket at det meste av kapitalen fortsatt er konsentrert i AI- og teknologiselskaper snarere enn edle metaller.

Bitcoin kommer inn i samtalen

Lepard, som eier både gull og bitcoin, kalte bitcoins faste tilbud på 21 millioner en form for digital knapphet som utfyller gulls fysiske knapphet. Han sa at den nåværende tilbakegangen i bitcoin ser mild ut sammenlignet med tidligere sykluser som ga nedtrekk på 70 % eller mer, noe han ser som et tegn på økende institusjonell støtte.

Han la frem langsiktige prognoser målt i tiår, inkludert en mulig bevegelse fra rundt 100 000 dollar til 1 million dollar og til slutt mot 10 millioner dollar, og sa at han mener det er en feil å eie null bitcoin gitt forholdet mellom risiko og avkastning.

Hva man bør følge med på

Tradere følger med på ytterligere data om inflasjon, jobber og Fed-kommentarer, sammen med eventuelle nye signaler om oppfølging av USA–Iran-avtalen. Analytikere pekte på støtte nær 4 000 til 4 100 dollar som neste nivå å overvåke dersom korreksjonen fortsetter.