Strategy rapporterer et tap på 12,54 mrd. dollar mens Bitcoin-beholdningen når 818 334 BTC

Viktige poenger:

• Strategy bokførte et netto tap på 12,54 milliarder dollar i 1. kvartal 2026, drevet av 14,46 milliarder dollar i urealisert bitcoin-tap.
• Inntektene økte 11,9 % fra året før til 124,3 millioner dollar i kvartalet, men resultatet ble dominert av volatilitet i digitale eiendeler.
• Finansiering gjennom STRC og aksjesalg fortsetter å drive bitcoin-ekspansjon til tross for økende balanseføringsrisiko.

Strategys tap viser volatiliteten bak en bitcoin-treasury-modell

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) kunngjorde 5. mai sine finansielle resultater for første kvartal 2026, og ga investorene et tydelig innblikk i avveiningen bak selskapets bitcoin-treasury-strategi. Selskapet økte sin BTC-beholdning og hentet inn 11,68 milliarder dollar hittil i år, men rapporterte et netto tap på 12,54 milliarder dollar etter at verditap på digitale eiendeler traff kvartalsresultatet.

For investorer som følger Strategy som en bitcoin-proxy, reflekterte kvartalet balansevolatilitet, ikke primært operasjonell svakhet. Inntektene steg 11,9 % til 124,3 millioner dollar, men resultatene ble dominert av et urealisert tap på 14,46 milliarder dollar på digitale eiendeler, noe som presset driftsresultatet ned til et tap på 14,47 milliarder dollar. STRC, Strategys evigvarende preferanseaksje, ble handlet til 99,96 dollar med en yield på 11,50 % og 8,54 milliarder dollar i nominell verdi. Den hadde i snitt 381,1 millioner dollar i daglig omsetning, med 3,1 % volatilitet og en BTC-rating på 4,2x. Administrerende direktør Phong Le sa:

«Adopsjonen av bitcoin fortsetter å øke i 2026. Digital Credit, fremhevet av STRC, har vært en stor suksess.»

Finansieringssiden av strategien forble aktiv. STRC hentet inn 5,58 milliarder dollar hittil i år, mens kumulative utbytter erklært og utbetalt på tvers av preferanseaksjer nådde 692,5 millioner dollar. Strategy sa at etterspørselen etter STRC forble sterk, med fortsatt likviditet og lavere volatilitet.

STRC-finansiering forblir sentral for Strategys vekst

Strategy finansierte sin bitcoin-ekspansjon gjennom kapitalmarkedene og hentet inn 7,37 milliarder dollar gjennom at-the-market-tilbud i første kvartal og ytterligere 4,32 milliarder dollar fra 1. april til 3. mai. Provenyet fra salg av klasse A ordinære aksjer, STRC-aksjer og STRK-aksjer støttet ytterligere bitcoin-kjøp.

Per 3. mai hadde Strategys bitcoin en opprinnelig kostbasis på 61,81 milliarder dollar og en markedsverdi på 64,14 milliarder dollar. Selskapet rapporterte en BTC-yield på 9,4 %, en gevinst på 63 410 BTC og 4,97 milliarder dollar i BTC-$-gevinst hittil i år, samtidig som det advarte om at disse KPI-ene ikke er tradisjonelle mål for ytelse, verdsettelse, likviditet eller avkastning. Denne strukturen har skalert raskt og nådde 8,5 milliarder dollar i løpet av ni måneder. Omtrent 150 millioner dollar av STRC holdes i selskapstreasuryer, med mer enn 270 millioner dollar på tvers av DeFi-protokoller. Styreleder Michael Saylor sa:

«Ved å trekke ut bitcoins avkastning og konstruere prisstabilitet, har vi produsert et kredittinstrument med en Sharpe-ratio på 2,53.»

Strategy foreslo også å flytte STRC-utbyttebetalinger til en halvmånedlig tidsplan. Modellen er tydelig: økende bitcoin-eksponering side om side med økende resultatvolatilitet.