SEC-lederen fremmer kryptoselvoppbevaring i nytt regulatorisk rammeverk

Atkins vil at rådgivere skal kunne ha egenforvaring av kryptoaktiva

Investeringsrådgivere kan få en tydeligere vei til å holde kryptoaktiva direkte for kunder gjennom et regulatorisk forslag som utvikles i Securities and Exchange Commission (SEC). Styreleder Paul Atkins offentliggjorde initiativet 14. september under bemerkninger på Solana Policy Institute Summit, og plasserte depotforvaring side om side med to andre hovedkomponenter i et fremvoksende rammeverk for krypto i etaten.

Atkins sa at han har bedt SEC-ansatte om å utvikle et forslag som tar for seg om rådgivere kan ha direkte depotforvaring av kryptoaktiva, inkludert aktiva som holdes for regulerte fond, og om statlige trust-selskaper kan fungere som depotførere. «Når det gjelder egenforvaring, ja, fordi for altfor mange aktiva finnes det rett og slett ennå ikke en kvalifisert tredjepartsdepotfører,» sa SEC-lederen. Initiativet følger en omfattende omskriving av SECs regler for kryptodepot som gikk inn til gjennomgang i Det hvite hus i august.

Forslaget vil potensielt løse et langvarig regulatorisk spørsmål om hvilke institusjoner som kan holde digitale aktiva for registrerte rådgivere og investeringsfond. I denne sammenhengen viser egenforvaring til at en rådgiver opprettholder depotforvaringen direkte, i stedet for at hvert aktivum må plasseres hos en ekstern kvalifisert depotfører. Tidligere uenigheter om krav til kryptodepotforvaring viste hvordan behandlingen av statlig chartrede trust-selskaper hadde blitt et sentralt spørsmål.

Regler for utstedelse av krypto utgjør en annen pilar

Depotinitiativet vil fungere side om side med Regulation Crypto Assets, som SEC foreslo 18. august for å etablere et skreddersydd tilbudsregime for visse investeringskontrakter som involverer kryptoaktiva. Forslaget til Regulation Crypto Assets inkluderer unntak som kan tillate tilbud på opptil 5 millioner dollar over fire år eller så mye som 75 millioner dollar i løpet av hver 12-månedersperiode, med forbehold om opplysningskrav og andre krav.

Forslaget inneholder også en betinget «safe harbor» fra begrepet «investeringskontrakt» i definisjonen av «verdipapir». Atkins sa at et sentralt spørsmål som dukker opp i offentlig tilbakemelding, er når en dekket investeringskontrakt opphører å eksistere. SEC-lederens initiativ for krypto-unntak er utformet for å etablere tydeligere veier for prosjekter som ønsker å hente kapital ved bruk av digitale aktiva i USA.

Atkins oppfordret også Kongressen til å fremme CLARITY Act, og argumenterte for at lovgivning kan avklare spørsmål om når en investeringskontrakt som involverer et kryptoaktivum, opphører å eksistere. Han understreket separat at SEC har til hensikt å fortsette sitt regulatoriske program uavhengig av utfallet av lovgivningen, og posisjonerte etatens regelverksarbeid og kongressens markedsstruktur-lovgivning som separate spor som adresserer deler av et bredere amerikansk rammeverk for krypto.

Senatet klarte imidlertid ikke å fremme CLARITY Act 15. september etter at et cloture-forslag på forslaget om å gå videre ikke nådde de 60 stemmene som kreves. Avstemningen endte 49–50, og H.R. 3633 ble dermed stående fast før Senatet kunne begynne formell behandling av lovforslaget om kryptomarkedsstruktur. Den mislykkede prosedyreavstemningen fulgte uløste stridsspørsmål om etikkbestemmelser, stablecoin-relaterte spørsmål og andre regulatoriske sikringstiltak, noe som gjør lovgivningens videre vei usikker.

Regler for transfer agents fullfører Atkins’ tredelte rammeverk

Modernisering av kravene til transfer agents utgjør den tredje komponenten i rammeverket Atkins skisserte. SECs forslag til modernisering av transfer-agent-reglene vil revidere regler som ikke er blitt vesentlig oppdatert siden slutten av 1970-tallet og begynnelsen av 1980-tallet, inkludert bestemmelser som omhandler elektronisk kommunikasjon, journalføring, blokkjedeteknologi, verdipapirtilbud og aksjeoverføringer.

Til sammen vil initiativene adressere hvordan kryptoaktiva utstedes, overføres og holdes under føderal verdipapirregulering. Atkins beskrev Regulation Crypto Assets, modernisering av transfer-agent-regler og det planlagte depotrammeverket som tre pilarer i en samlet regulatorisk arkitektur. Depotkomponenten kan være særlig betydningsfull for aktiva som mangler egnede tredjepartsdepotførere, der direkte kontroll over kryptoaktiva avhenger av besittelse og håndtering av legitimasjonen som brukes til å autorisere blokkjedetransaksjoner.