Rapport: BoE-visesentralbanksjef Breeden signaliserer retrett om britiske grenser for eierskap av stablecoins

Bank of England revurderer stablecoin-grenser som bransjen kalte «tungvinte»

Visesentralbanksjef Sarah Breeden, som har ansvar for finansiell stabilitet i Storbritannias sentralbank, sa til Financial Times (FT) at BoE «ser svært nøye på om det finnes andre måter vi kan håndtere det vi mener er en viktig risiko når stablecoins kommer inn i bildet.» FT-journalistene Martin Arnold og Sam Fleming rapporterte om saken.

Stablecoins er digitale tokens som er knyttet én-til-én til en fiatvaluta som amerikanske dollar. BoE hadde foreslått å sette et tak på individuelt eierskap av britiske pundbaserte stablecoins til 20 000 pund per mynt, med bedrifter begrenset til 10 millioner pund, som et vern mot store innskuddsuttak fra banker.

Rapporten bemerker at bransjegrupper kalte disse grensene operasjonelt «tungvinte». Breeden anerkjente kritikken direkte. «Vi er oppriktig åpne for å tenke på om det finnes andre måter å nå målet vårt på», sa hun til FT.

BoE revurderer også en separat regel som krever at minst 40 % av eiendelene som støtter en britisk stablecoin skal stå som innskudd i sentralbanken, uten å gi renter. Resten vil bli holdt i statsobligasjoner og andre likvide eiendeler. FT-lederen bemerket at kravet er langt strengere enn reglene i USA, noe som gjør britisk-baserte stablecoins mindre lønnsomme å drive.

Breeden sa at 40 %-tallet kom av studier av uttakstakten under kollapsen i Silicon Valley Bank i 2023 og andre nylige stresstilfeller. «Det var basert på erfaring med potensielt likviditetspress», forklarte hun. «Men vi vil se nøye på om vi har vært overdrevent konservative i tenkningen vår der.»

Pundbaserte stablecoins utgjør for tiden mindre enn 0,5 % av et globalt stablecoin-marked verdt over 320 milliarder dollar, ifølge statistikken i FT-rapporten. Kryptoselskaper har advart om at Storbritannia risikerer å tape terreng i kappløpet om å bygge en konkurransedyktig sektor for digitale eiendeler.

Breeden opplyste til FT-reporterene at sentralbanken ønsker at britiske stablecoins skal fungere. «Vi ønsker å skape et regime der stablecoins kan lykkes og kan gi fordeler til brukerne», sa hun. «Men det er penger, og vi vil sørge for at denne nye formen for penger er trygg.»

På separate spørsmål om pengepolitikk avviste Breeden enhver forventning om rentebevegelser på kort sikt. Markedene priser for tiden inn to eller tre økninger i britiske renter i 2026, med den første ventet så tidlig som sommeren. Breeden sa til FT at den tidslinjen ikke er bindende.

«Vi har tid til å forstå for det første størrelsen på sjokkene og for det andre hvordan økonomien utvikler seg», sa hun. «Du har selvsagt rett i at vi ikke kan vente for alltid, men vi trenger ikke å gjøre det i juni eller juli.»

Breeden bemerket også i intervjuet at hun ser begrenset risiko for at konflikten i Midtøsten vil utløse den typen vedvarende lønns- og prisspiral som ble sett etter Russlands invasjon av Ukraina i 2022. Hun viste til et svakere arbeidsmarked og restriktiv pengepolitikk som faktorer som reduserer den risikoen.

BoE har møtt press over sin pågående reduksjon av balansen, som innebærer å avvikle en obligasjonsportefølje på 525 milliarder pund. FT-rapporten bemerket at sentralbanken i fjor anslo at prosessen legger til 0,15 til 0,25 prosentpoeng på langsiktige renter, et tall Breeden beskrev som «ikke enormt».

Det reviderte stablecoin-rammeverket har ingen fastsatt tidslinje, men Breedens kommentarer til Financial Times signaliserer at BoE er forberedt på å bevege seg bort fra sin opprinnelige tilnærming før eventuelle regler trer i kraft.