Bank of England fjerner brukergrenser for stablecoins og setter en utstedelsesgrense på 53 milliarder dollar

Bank of England reviderer stablecoin-regler for å støtte vekst

Bank of England har tatt grep for å gjøre sitt regime for systemviktige stablecoins mer gjennomførbart for utstedere, ved å publisere endelige policyposisjoner og utkast til regler som letter flere av tiltakene som ble foreslått i fjor.

Rammeverket gjelder hovedsakelig systemviktige stablecoins denominert i pund sterling, som Banken definerer som tokens som kan bli utbredt brukt i betalinger og utgjøre risiko for Storbritannias finansielle stabilitet. Disse utstederne vil bli regulert i fellesskap av Banken og Financial Conduct Authority (FCA). FCA vil føre tilsyn med utstedelse, oppbevaring og opptak til handel for kvalifiserende stablecoins utstedt i Storbritannia, mens Banken vil føre tilsyn med systemiske betalingsrisikoer.

Sentralbanken sa at den planlegger å ferdigstille sin Code of Practice innen utgangen av 2026. Når den er fullført, vil reglene gjelde for anerkjente utstedere av systemviktige stablecoins.

Utstedelsesrekkverk erstatter brukertak

Den mest betydelige endringen er fjerningen av foreslåtte individuelle beholdningsgrenser. I konsultasjonen i 2025 hadde Banken vurdert tak på $26 440 (£20 000) per individ og $13,2 millioner (£10 millioner) per virksomhet for hver mynt.

Etter motstand fra bransjen, erstattet den denne tilnærmingen med et midlertidig utstedelses-«rekkverk» som innledningsvis settes til $52,9 milliarder (£40 milliarder) per systemviktige stablecoin. Banken sa at dette vil være mindre komplekst å implementere, samtidig som det fortsatt begrenser risikoen for kredittilbudet etter hvert som finanssystemet tilpasser seg stablecoins.

Rekkverket vil bli gjennomgått jevnlig og fjernet når Banken er fornøyd med at risikoene for bankenes utlån og kredittilbud er håndtert. Sentralbanken sa at den avviste alternativer som transaksjonsgrenser, og argumenterte for at de kanskje ikke vil hindre store flyttinger fra bankinnskudd til stablecoins.

Det forbedrede rammeverket kommer samtidig som stablecoins fortsetter å ha rask vekst, med en nåværende markedsverdi på $315,3 milliarder per 22. juni.

Reservregler lempes, men forblir konservative

Banken myket også opp reglene for sikkerhetsstillelse. I stedet for å kreve at utstedere holder 60% av reservene i kortsiktig britisk statsgjeld og 40% i uforrentede innskudd i Bank of England, vil kravet i stabil tilstand nå være 70% kortsiktig britisk statsgjeld og 30% uforrentede innskudd i sentralbanken.

For utstedere som er systemviktige ved lansering, vil Banken tillate en trinnvis opptrapping. Disse selskapene kan holde opptil 95% av sikkerhetsaktivaene i britiske statsobligasjoner mens de skalerer. Banken vil også tillate britisk statsgjeld med gjenværende løpetid på opptil seks måneder, ved å bruke kvalifiserende statsobligasjoner denominert i pund sterling.

Innskudd i kommersielle banker vil ikke bli tillatt som sikkerhetsaktiva. Banken sa at det å tillate dem ville skape finansielle og operasjonelle risikoer, samt potensiell smitte mellom stablecoins og det bredere banksystemet.

Rammeverket dekker også kapital, sikring, innløsninger og ordninger ved svikt. Banken bekreftet planer for en Central Bank Liquidity Facility som vil fungere som en likviditetsbuffer for utstedere av systemviktige stablecoins.

Resultatet er et regime som fortsatt er forsiktig, men mindre restriktivt enn det første utkastet. For stablecoin-selskaper er budskapet tydeligere: Storbritannia ønsker at stablecoins i pund skal kunne skalere, men bare innenfor et rammeverk bygget rundt likviditet, innløsningsrettigheter og finansiell stabilitet.

Valutakonvertering basert på £1 til $1.32209 (Oanda)