Pakistan gjenåpner banker for krypto: En titt på hva som har endret seg

Hva endret seg, konkret

Følgende gjesteinnlegg er skrevet av Farhan Haider (@iamFHG), Verse Community-medlem

Opphevingsbrevet gir ikke bankene et åpent mandat. Det tillater regulerte banker å tilby tjenester til VASP-er registrert hos PVARA, og det setter vilkår. Kunders kryptomidler må stå på segregere kontoer, adskilt fra vanlige kundeinnskudd. Bankene selv kan ikke holde, handle eller investere i virtuelle eiendeler med egen balanse eller med kundemidler. Hver VASP-kunde må screenes mot AML- og sanksjonsforpliktelser, med løpende overvåking knyttet til bankens eksisterende compliance-stakk.

Omfanget er bevisst smalt. Kun VASP-er lisensiert under PVARA kvalifiserer for bankkontoer, og bankene som tilbyr disse tjenestene forblir ansvarlige for kundenes opptreden. Pakistan har valgt samme tilnærming som UAE: gi tilgang, men kun for lisensierte selskaper under aktivt tilsyn.

Bakgrunn: forbudet i 2018 og kostnaden

Forbudet i 2018 kuttet bankenes mulighet til enhver involvering med kryptoselskaper eller brukere. Hensikten var å begrense svindel og kapitalflukt. Utfallet ble annerledes. Pakistanske brukere sluttet ikke å handle. De flyttet til peer-to-peer-kanaler, uformelle hawala-nettverk og utenlandske børser, ofte uten mulighet for oppreisning når tvister oppstod.

Landets frilansbase, med rundt 2,3 millioner arbeidere registrert hos Pakistan Software Export Board og en bredere gruppe anslått til over 4 millioner, ble hardest rammet. Inntekter i USD nådde lommebøkene deres via omveier som var ineffektive, dyre og usynlige for skattesystemet. Remitteringskorridorer, som bringer inn mer enn 30 milliarder dollar i året, så en økende andel flytte seg uformelt gjennom stablecoins. Forbudet skapte det regulatoriske blindfeltet det var ment å forhindre.

Den institusjonelle kursendringen: Binance og Fauji Foundation

12. desember 2025 signerte Binance en intensjonsavtale (Letter of Intent) med Fauji Foundation ved hovedkvarteret i Rawalpindi. LOI-en er ikke bindende, men motpartene gjør den materiell. Fauji Foundation er en av Pakistans største institusjonelle aktører, med eierandeler innen energi, finansielle tjenester, matproduksjon og velferdsprogrammer som betjener millioner av mottakere.

Samarbeidets omfang dekker tre områder. Binance vil gi råd om en etterlevelsesmessig robust markedsstruktur, basert på arbeidet i andre jurisdiksjoner. Fauji vil pilotere blokkjede-aktivert betalings- og operasjonell infrastruktur i sine egne nettverk. Begge parter forplikter seg til å bygge innenfor PVARA-rammeverket, snarere enn rundt det.

Signeringsseremonien hadde Richard Teng, CEO i Binance, sammen med Bilal Bin Saqib, styreleder i PVARA, og Changpeng Zhao, rådgiver for Pakistan Crypto Council. Deres tilstedeværelse sender et signal som går lenger enn papiret. Det forteller markedet at Pakistans åpning vil være forankret i institusjoner som allerede har regulatorisk og politisk tyngde, ikke i spekulative lanseringer som jager detaljhandelsvolum.

Parallelle avtaler og tokenisering av eiendeler

Binance-LOI-en er ett av flere grep som er samlet rundt det nye rammeverket. I januar 2026 signerte Pakistans regjering et memorandum of understanding med SC Financial Technologies, et tilknyttet selskap av World Liberty Financial, det Trump-familie-koblede kryptoselskapet, for å studere bruken av USD1-stablecoinen deres for grensekryssende betalinger ved siden av Pakistans eget arbeid med digital valuta. En separat, ikke-bindende MoU mellom Finansdepartementet og Binance, annonsert 12. desember 2025, omfatter tokenisering av opptil 2 milliarder dollar i statlige eiendeler, inkludert lengre obligasjoner, kortsiktige statskasseveksler og råvare-reserver som olje, gass og metaller registrert på den føderale balansen.

Disse avtalene fungerer bare hvis banker kan holde kundekontanter mot tokeniserte instrumenter, behandle fiat-konverteringer og gjøre opp innløsninger. Det er dette opphevingsbrevet nå tillater, innenfor vilkårene satt av State Bank. Rekkefølgen betyr noe: en regulator ble etablert, loven ble vedtatt, og banktilgang fulgte.

Markedsrealiteten på bakken

Pakistan har allerede anslagsvis 40 millioner kryptobrukere med årlig handelsvolum over 300 milliarder dollar, ifølge PVARA-leder Bilal Bin Saqib på Binance Blockchain Week i Dubai i desember 2025. Nesten all denne aktiviteten går gjennom uformelle kanaler bygget opp de siste åtte årene, og formell banktilgang vil ikke endre brukeratferd fra dag én. Telegram huser de mest aktive handels- og signalmiljøene. YouTube står for hoveddelen av langformat-opplæring, vanligvis på urdu, med trinnvise gjennomganger av børser, lommebøker og grunnleggende sikkerhet. Instagram og TikTok Reels driver oppdagelse. WhatsApp-grupper sprer informasjon gjennom frilansmiljøer og universitetsnettverk. X huser de mer tekniske kommentarene, men ligger lenger fra medianbrukeren.

To implikasjoner følger. For det første må lisensierte VASP-er som går inn i markedet møte brukerne der tilliten allerede finnes, noe som betyr å jobbe med innenlandske skapere fremfor å importere globale oppskrifter. For det andre vil tillitsgapet etter forbudet ta tid å lukke. Mange brukere forbinder fortsatt banksystemet med kontofrysninger og uforklarlige blokkeringer av krypto-koblede overføringer. De første synlige tilfellene der lisensierte banker behandler VASP-strømmer uten problemer vil gjøre mer for adopsjon enn noen markedsføringsbudsjett.

Frilansøkonomien står til å dra nytte først. En etterlevelsesmessig bank-til-VASP-kanal forkorter veien fra kundebetaling til lokal valuta, reduserer gebyrer og skaper et papirspor som støtter skatteinnlevering. For studenter, småhandlere og skaperøkonomien tilbyr den samme kanalen tryggere inngangspunkter enn de uformelle nettverkene som i dag dominerer.

De viktigste brukstilfellene på bakken

Tre brukstilfeller dominerer den faktiske etterspørselen i Pakistan, og hvert av dem har målbar dokumentasjon bak seg.

Overføringer (remitteringer). Pakistan mottok rekordhøye 38,3 milliarder dollar i arbeidernes remitteringer i FY25 (juli 2024 til juni 2025), ifølge State Bank of Pakistan, opp fra 30,25 milliarder dollar i FY24. Saudi-Arabia, UAE og Storbritannia sto til sammen for mer enn halvparten av innstrømmingen. Verdensbankens Remittance Prices Worldwide Q4 2024-data fortsetter å plassere Sør-Asia-korridoren over G20s kostnadsmål på 3 prosent, med mindre overføringer ofte belastet 5 til 7 prosent. Stablecoin-oppgjør, rutet gjennom en PVARA-lisensiert VASP med bankkonto, kan presse den kostnaden ned til godt under 1 prosent og flytte midler på minutter. The Express Tribune anslår at selv en flytting av halvparten av årlig remitteringsvolum til regulerte blokkjede-kanaler ville beholde ytterligere 1,5 til 2 milliarder dollar for Pakistan hvert år.

Inflasjonshedge. Pakistans KPI-inflasjon nådde 38,0 prosent år over år i mai 2023, den høyeste målingen siden serien startet i juli 1965, ifølge Pakistan Bureau of Statistics. Rural KPI nådde 42,2 prosent samme måned, og matinflasjonen lå over 48 prosent i urbane områder. Rupien gikk fra rundt PKR 110 per USD i midten av 2018 til over PKR 280 gjennom 2024, et fall på mer enn 60 prosent i verdi, ifølge State Banks historiske data. Husholdninger med oppsparing har vendt seg til eiendeler som holder verdi utenfor banksystemet. USD-denominerte stablecoins som USDT og USDC har absorbert en stor andel av denne etterspørselen, synlig i Chainalysis Global Crypto Adoption Index, som rangerte Pakistan som nr. 9 i 2024 og nr. 3 i 2025.

BTC og gull som verdilager. Gull har en kulturell posisjon i Sør-Asia som få aktiva kan matche. World Gold Council-estimater plasserer sørasiatiske husholdningers gullbeholdninger blant de største i verden, med pakistansk etterspørsel konsentrert i smykker og barrer holdt som familiesparing. Bitcoin ligger nå i samme kategori for brukere under 35, behandlet som langsiktig sparing snarere enn et handelsinstrument. Lokale børsdata og skaperdrevet opplæringsinnhold diskuterer BTC og XAU sammen som parvise spareaktiva. En PVARA-lisensiert VASP som samarbeider med en innenlandsk institusjonell innehaver som Fauji Foundation eller Pakistan Mint, kunne utstede et tokenisert gullprodukt støttet av reviderte reserver innen 12 måneder etter at de første bank-VASP-kontoene går live.

Regional og global kontekst

Pakistan står nå sammen med en liten gruppe jurisdiksjoner der en lov om virtuelle eiendeler, en egen regulator og lisensiert banktilgang for VASP-er alle eksisterer samtidig. UAE bygde denne kombinasjonen gjennom VARA i Dubai og ADGM i Abu Dhabi. Singapores MAS-rammeverk har formet ASEAN-regionen. Malta beholder sin tidlige fortrinnsposisjon i Europa.

Det som skiller den pakistanske utrullingen er at en aktiv regulator, et stort institusjonelt anker i Fauji Foundation, og et arbeidsstyrke-opplæringsspor under Binance-LOI-en alle kom samme år. Land som fikk to av disse riktig, stoppet ofte opp på den tredje. Banktilgang er steget som binder dem sammen.

Hva man bør følge med på videre

Fire markører vil fortelle oss om rammeverket fungerer i praksis. Den første er tempoet der lisensierte banker publiserer tjenestevilkår for VASP-kunder og signerer de første kontoene. Den andre er PVARAs lisensieringskapasitet de neste to kvartalene, og hvor mange av søkerne som er innenlandske versus internasjonale. Den tredje er resultatene fra Fauji-pilotene, særlig eventuell utrulling i deres velferds- og betalingsoperasjoner, som ville plassere blokkjede-infrastruktur foran en brukerbase målt i milliontall. Den fjerde er stablecoin-aktivitet på remitteringskorridorer fra Gulfen, Storbritannia og Nord-Amerika, der pakistanske arbeidere sender hjem mesteparten av landets valutainntekter.

Et realistisk nærmål: innen Q4 2026 har minst to av Pakistans fem største banker aktive VASP-kontoer, og lisensierte stablecoin-korridorer frakter minst 1 prosent av kvartalsvis remitteringsvolum, eller rundt 100 millioner dollar per kvartal ved dagens strømmer.

Farhan Haider er et Verse Community-medlem. Telegram: @iamFHG

Bli med i Verse Community: t.me/getVerse