Novogratz skyver Galaxy forbi Bitcoin-gruvedrift og inn i en AI-kraftvirksomhet på 1 milliard dollar

Anlegget ligger i Dickens County, omtrent 60 miles fra Lubbock. Det startet som et bitcoin-gruveanlegg bygget av Argo Blockchain i 2021. Galaxy kjøpte det sent i 2022 for rundt 65 millioner dollar etter at Argo fikk økonomiske problemer under kryptovinteren.

Marginene for bitcoin-utvinning ble trangere etter halveringen i april 2024. Strømkostnadene steg, vanskelighetsgraden økte, og selskaper innen kunstig intelligens (KI) begynte å betale mer for den samme elektrisiteten som gruvearbeidere hadde vært avhengige av. Galaxy forsto skiftet og handlet.

Coreweave kom inn som ankerleietaker i mars 2025 under en 15-årig leieavtale. Selskapet benyttet seg av ytterligere to opsjoner i månedene som fulgte, noe som brakte den totale forpliktelsen til 526 megawatt kritisk IT-belastning fordelt på tre faser. Det dekker hele de 800 megawatt bruttoeffekt som for tiden er godkjent på stedet.

Hva Galaxy leverte

Mannskaper fjernet nedsenkingskjøletanker og ASIC-rack som var bygget for gruvedrift. I stedet installerte de Tier III N+1-redundante strømsystemer, høy-tetthets elektrisk infrastruktur for GPU-klynger, og mer enn 100 miles med fiberforgreninger som kobler til langdistanseruter.

Leien for fase I startet i andre kvartal 2026. Galaxy sier at den fulle utbyggingen på 526 megawatt, når den er i drift, vil generere mer enn 1 milliard dollar i gjennomsnittlig årlig inntekt. Fase I alene er anslått å gi omtrent 4,5 milliarder dollar i leiebetalinger over 15 år, eller rundt 300 millioner dollar i året.

Galaxy finansierte arbeidet med en prosjektgjeldsfasilitet på 1,4 milliarder dollar, rundt 350 millioner dollar i egenkapital, og en separat emisjon på 460 millioner dollar fra en ekstern kapitalforvalter sent i 2025.

Novogratz om milepælen

Mike Novogratz, grunnlegger og CEO i Galaxy, bemerket at selskapet har bevist at det kan gjennomføre hyperskala KI-bygging innenfor budsjett og tidsplan. Han sa at skiftet mot høy-tetthets, KI-klar kraft er strukturelt, ikke syklisk.

Han skrev:

«Helios genererer nå inntekter på tvers av hele sin IT-belastning på 133 MW, og greenfield-arbeidet på fase II er allerede i gang. Etterspørselen etter høy-tetthets, KI-klar kraft er ikke en syklus; det er et strukturelt skifte, og Galaxy er bygget for å møte det.»

Fase II er allerede under bygging. Grunn- og konstruksjonsarbeid er i gang for ytterligere 260 megawatt kritisk IT-belastning, med leveranser av datasaler forventet i første halvdel av 2027. Fase III er planlagt for 2028.

Hvorfor det betyr noe for sektoren

Coreweave tar med sine egne GPU-er og nettverk. Galaxy bygger og drifter strøm- og fysisk infrastruktur, og viderefakturerer deretter mesteparten av driftskostnadene. Den strukturen støtter EBITDA-marginer på anleggsnivå nær 90 prosent, ifølge Galaxy.

Ordningen speiler et bredere mønster blant bitcoin-gruveaktører. Steder bygget for billig strøm, åpen tomt og tilgang til transformatorstasjon blir omgjort til KI-trening og inferens, der leietakere som Coreweave betaler mer stabile, kontraktsfestede satser i stedet for å utsette inntektene for svingningene i bitcoin-prisen.

Galaxy har utvidet sin kontroll over land ved Helios til mer enn 2 200 acres. Godkjent strømkapsitet ligger nå på 1,63 gigawatt, med potensial til å skalere mot 3,6 gigawatt i påvente av videre nettstudier.

Hva som kommer videre

Omtrent 830 megawatt av godkjent kapasitet ved Helios er fortsatt ikke kontraktsfestet per tidlig 2026. Galaxy har signalisert åpenhet for flere leietakere. Selskapet vurderer også et andre område nær Waco. For bitcoin-gruveaktører som følger med fra sidelinjen, tilbyr Helios en fungerende mal. Et anlegg bygget for hashrate forankrer nå en av de større KI-infrastrukturleieavtalene som er signert til dags dato.