Lummis til Demokratene: Dere bidro til å bygge CLARITY-loven, nå stem for den

Demokratene fikk endringene sine. Nå vil Lummis ha stemmene deres

Etter mer enn et år med høringer, forhandlinger, endringsforslag, og politisk hestehandel, nærmer Digital Asset Market Clarity Act seg et av de Washington-øyeblikkene der hundrevis av sider med lovgivningskompromiss kan leve eller dø på en håndfull stemmer. Lørdag 12. september gikk Lummis hardt ut.

Argumentet hennes var ganske rett fram. Hun uttalte at demokratene krevde endringer, republikanerne ga dem mye av det de ønsket, og nå må demokratene avgjøre om de faktisk er villige til å stemme for saken.

«Hvis Clarity Act faller, eier demokratene det som kommer etterpå: flere enn 100 demokratsstyrte endringer bortkastet, forbrukere uten noen føderal beskyttelse, ingen regler for opplysningsplikt, ingen krav om avnotering av ondsinnede aktører, fastlåst i det samme uregulerte systemet som allerede har kostet amerikanere milliarder. De skrev løsningen. De må vedta den,» skrev Lummis på den sosiale medieplattformen X.

Patrick Witt, administrerende direktør for Presidentens rådgivende råd for digitale aktiva, var betydelig mindre ordrik.

«Dårlig dag å være en Clarity Act-doomer.»

Kanskje. Prediksjonshandlere har ikke fått med seg beskjeden.

Mer enn 100 endringer og fortsatt sju stemmer for lite

Det reviderte utkastet som ble sirkulert 10. september er på omtrent 630 sider og innarbeider mer enn 100 endringer demokratene ba om gjennom forhandlinger i augustpausen.

Det er heller ikke bare kosmetiske redigeringer.

Utkastet inkluderer en forbrytelsesbegrensning som er ment å holde dømte svindlere ute av regulerte markeder for digitale aktiva og bevilger 150 millioner dollar til Commodity Futures Trading Commission (CFTC) for å utvide tilsyn og håndheving. Det retter seg også mot kryptoplattformer som kaller seg desentraliserte mens noen bak sceneteppet fortsatt har reell kontroll.

Under den reviderte ordlyden kan protokoller som i vesentlig grad kan kontrolleres eller endres av en person eller en koordinert gruppe, bli pålagt CFTC-registrering og krav etter Bank Secrecy Act. Bestemmelsene om desentralisert finans (DeFi) ble også snevret inn til spot- og kontanttransaksjoner i digitale råvarer, mens kredittforeninger fikk avklaring om bruk av digitale aktiva og distribuert hovedbok-teknologi til aktiviteter de allerede kan utføre.

Lummis formulerte avtalen mer spisst i lørdagens innlegg:

«Demokratene bidro til å skrive Clarity Act, og sikret mer enn 115 seire i teksten. De krevde forbrytelsesbarrieren mot svindlere, 150 millioner dollar til CFTC, innstrammingen mot plattformer som Binance, og de fikk nesten alt de ba om. Nå må de stemme for lovforslaget de bygde. Alt mindre er å gå bort fra sitt eget arbeid.»

Her er haken. Disse innrømmelsene er egentlig ikke der den gjenværende kampen står.

Kampen handler om det som ikke ble endret

Sju demokratiske senatorer knyttet til blokken som holder igjen inkluderer Angela Alsobrooks, Cory Booker, Catherine Cortez Masto, Ruben Gallego, John Hickenlooper, Mark Warner og Raphael Warnock.

Innvendingene deres handler i stor grad om etikk og interessekonflikter, særlig bestemmelser som regulerer offentlige tjenestepersoner og deres ektefeller som utsteder eller sponser digitale aktiva. Demokratene har presset på for sterkere håndhevingsmyndighet og endringer i en solnedgangsbestemmelse i 2029, mens Det hvite hus har motsatt seg å forlenge restriksjonene og advart om at det kan koste republikansk støtte. Det gjør politikken litt merkeligere enn Lummis’ ultimatum antyder.

Republikanerne kan peke på et fjell av endringer demokratene ba om og spørre, med en viss berettigelse, hva mer som skal til for å få et ja. Demokratene kan svare at den gjenstående tvisten ikke handler om innrømmelsene Lummis reklamerer for. Den handler om en etikkbestemmelse de fortsatt mener er uferdig. Og alt dette betyr noe fordi republikanerne ikke kan klare det alene.

Tirsdag koker det ned til tallet 60

Senatet er planlagt å holde en cloture-avstemning om forslaget om å gå videre kl. 14:15 ET tirsdag 15. september. Dette er ikke endelig vedtak. Det er i praksis at Senatet avgjør om lovforslaget får fortsette å bevege seg. Cloture krever 60 stemmer. Republikanerne har 53 seter i Senatet, noe som betyr at omtrent sju demokrater må krysse midtgangen hvis republikanerne forblir samlet. Det finnes ingen fullstendig offentlig whip count som viser at disse stemmene er i boks.

Lovforslaget har allerede reist overraskende langt. Representantenes hus vedtok det 294–134 i juli 2025, med 78 demokrater som stemte ja, og Senatets bankkomité sendte sin versjon videre 15–9 i mai. Likevel, etter alt det, balanserer hele innsatsen på en stram line over sju stemmer.

Hvis tirsdagens cloture-forsøk blir knust, blir kongresskalenderen et nytt problem. Med mellomvalget i 2026 på vei, kan et nytt seriøst forsøk på omfattende lovgivning om krypto-markedsstruktur skli til 2027 eller senere. Prediksjonshandlere satser tungt på nettopp en slik forsinkelse.

Prediksjonsmarkeder kjøper ikke den lykkelige slutten

Polymarket-handlere gir for tiden CLARITY Act bare 23% sjanse for å bli signert til lov før 31. desember, til tross for at mer enn 15,2 millioner dollar har skiftet hender i kontrakten.

Tidligere i år så stemningen radikalt annerledes ut. Polymarket-odds nådde rundt 82% i februar før de kollapset ned i tenårene innen slutten av august. Etter at den reviderte teksten kom 10. september, flyttet én årssluttsavlesning seg fra rundt 16% til 19%. Den har siden steget til 23%, men det betyr fortsatt at handlere priser fiasko til omtrent fire ganger sannsynligheten for suksess.

Kalshi-handlere er heller ikke spesielt optimistiske om en rask redning. Plattformen priser omfattende lovgivning om markedsstruktur for krypto til 34% sjanse for vedtak før 1. juli 2027, 40% før 1. okt. og 46% før 1. jan. 2028. Mer enn 8 millioner dollar er handlet i det markedet. Sagt på en annen måte: selv når handlere får helt til 2028, når ikke oddsene helt opp til myntkast.

Polymarkets senator-for-senator-marked blir enda mer interessant. Det gir Gallego en implisitt 20% sjanse for å stemme ja ved endelig vedtak, Warner 18%, Cortez Masto 12% og Gillibrand 39%. Fetterman ligger på 31%, Rosen på 22% og Padilla på 19%. Disse kontraktene gjelder endelig vedtak snarere enn tirsdagens cloture-avstemning, men de gir et ganske brutalt øyeblikksbilde av hvordan handlere ser på senatsmatematikken.

Sju stemmer mellom 630 sider og søppelkassen

Det bringer alt tilbake til tirsdag. Den reviderte CLARITY Act inneholder nå hundrevis av sider som definerer hvordan amerikanske markeder for digitale aktiva kan reguleres, mer enn 100 endringer styrt av demokratene, 150 millioner dollar til CFTC og nye regler som omfatter svindlere, plattformer og DeFi. Representantenes hus har allerede godkjent lovgivningen, og Senatets bankkomité har sendt sin versjon videre.

Likevel garanterer ingenting av dette de neste 60 stemmene. Lummis prøver å gjøre demokratenes egne ønskede revisjoner til politisk pressmiddel, i praksis ved å argumentere for at å trekke seg nå betyr å gå bort fra språk de var med på å skrive. Demokratene har fortsatt et svar: Den delen de slåss om er ikke avklart.

I mellomtiden har prediksjonsmarkeder allerede plassert sine veddemål. Polymarket sier 22% for vedtak i år. Kalshi kommer ikke opp i 47% selv når klokken strekkes til 2028. Så etter 630 sider, mer enn 100 endringer og måneder med forhandlinger, kan fremtiden for amerikansk krypto-markedsstruktur kokes ned til noe betydelig mindre. Sju senatorer.