Grayscale sier at bitcoin kan forbli under press frem til september eller oktober dersom den historiske fireårssyklusen gjentar seg. Kapitalforvalteren mener imidlertid at økonomisk vekst og Federal Reserves politikk nå gir en mer nyttig veiviser for markedet.
Grayscale sier at Fed-politikken kan avgjøre om Bitcoin-bjørnemarkedet slutter nå eller fortsetter til oktober
SKREVET AV
DEL
Viktige punkter
- Grayscale sier at bitcoin kan forbli svak frem til september eller oktober dersom 4-årssyklusen gjentar seg.
- Bitcoins historiske bjørnemarkedsfall på 80 % kan bety mindre ettersom Fed-politikken driver institusjonell etterspørsel.
- Grayscale ser at en bunn kan være i ferd med å dannes dersom Fed unngår rentehevinger og amerikansk vekst holder seg gjennom 2026.
Zach Pandl sier bitcoin kan ha bunnet ut dersom Fed unngår nok en renteøkning
Bitcoins bjørnemarked kan være nærmere slutten enn historiske handelsmønstre tilsier, ifølge Grayscale, som hevder at makroøkonomiske forhold blir viktigere enn kryptovalutaens tradisjonelle fireårssyklus.
Zach Pandl, Grayscales forskningssjef, skisserte to konkurrerende syn på når nedturen kan bunne ut. Det første ser på bitcoins halveringsplan som den primære drivkraften bak mønsteret med boom og bust.
Tidligere bjørnemarkeder har som regel nådd sitt laveste punkt omtrent ett år etter en syklustopp og om lag to og et halvt år etter en halvering. Disse nedturene ga gjennomsnittlige tap på nær 80 %, opplyste Grayscale.
Innenfor dette rammeverket kan bitcoin ha mer å falle før den når en bunn i september eller oktober.
Historisk syklus peker mot ytterligere svakhet
Tilhengere av fireårsmodellen forventer at tilbudsreduksjoner fra bitcoins halveringer vil drive gjentatte perioder med ekspansjon og kontraksjon.
Det synet forutsetter at den nåværende nedgangen i stor grad vil følge tidligere sykluser. Et tilsvarende utfall ville utsette markedet for lavere priser før en varig oppgang starter.
“Fireårssyklus-synet forutsier lavere bunner for bitcoins pris,” sa Pandl.
Likevel har det blitt vanskeligere å lene seg på tidligere sykluser etter hvert som bitcoins investorbase og markedsstruktur har utviklet seg. Institusjonelle fond, børsnoterte investeringsprodukter og endrede pengepolitiske forhold spiller nå en større rolle i å bestemme etterspørselen. Grayscale mener at disse utviklingstrekkene kan ha svekket innflytelsen til halveringssyklusen.
Fed-politikken kan gi et bedre signal
Selskapet foretrekker et makroøkonomisk rammeverk som behandler bitcoin mer som andre store aktivaklasser.
Tidligere kryptobjørnemarkeder har ofte sammenfalt med svakere økonomisk vekst eller stigende reelle renter. Den nåværende nedturen har også utspilt seg parallelt med strammere forventninger til Federal Reserves politikk og en økning i inflasjonsjusterte avkastninger.
Dersom disse pressfaktorene avtar, kan bitcoin hente seg inn uten å gjenta de fulle kursfallene som er sett i tidligere sykluser.
“Hvis Fed avstår fra rentehevinger og den økonomiske veksten holder seg godt, kan bitcoins pris allerede ha bunnet ut,” sa Pandl.
Dette synet avhenger i stor grad av hvor robust den amerikanske økonomien er. En fornyet oppgang i rentene eller en kraftig nedbremsing i veksten kan legge nytt press på risikable aktiva, inkludert bitcoin.
Grayscales analyse avviser ikke muligheten for en ny nedgang. I stedet antyder den at investorer bør se forbi halveringskalenderen når de vurderer markedet.
Debatten gjenspeiler bitcoins endrede posisjon i global finans. Tilbudet styres fortsatt av kode, men prisen formes i økende grad av de samme kreftene som beveger aksjer, obligasjoner og andre risiko-sensitive aktiva.
Denne artikkelen er oversatt fra engelsk ved hjelp av kunstig intelligens. Den originale engelske versjonen er den autoritative kilden; automatiske oversettelser kan inneholde unøyaktigheter, særlig i juridisk og regulatorisk terminologi.
