Blackrock senker minimumsbeløpet for IBIT Bitcoin-konvertering fra 25 millioner dollar til 1 million dollar

Mitchnick bekrefter endringen

Robbie Mitchnick, Blackrocks leder for digitale aktiva, offentliggjorde endringen under en opptreden på Bloomberg Television i går, og uttalte:

“Bitcoinere kan nå gjøre in-kind-bytte av BTC mot IBIT med et minimum på 1 million dollar. Det pleide å være 25 millioner dollar.”

In-kind-konvertering lar en autorisert deltaker overlevere faktiske bitcoin og motta IBIT-andeler i retur, i stedet for å gjøre opp transaksjonen kontant. En autorisert deltaker er typisk en stor bank eller et megler-/handelsfirma som har tillatelse til å opprette og innløse børsnoterte fond (ETF)-andeler direkte med utstederen.

Tilsynsmyndighetene godkjente Blackrock og andre utstedere til å tilby denne mekanismen på sine spot-bitcoin-ETF-er tidligere i 2026, og iShares Bitcoin Trust har siden gradvis utvidet hvem som kan bruke den.

Hvorfor minimumet betydde noe

Ved 25 millioner dollar var in-kind-konvertering i praksis forbeholdt store market makere og institusjonelle tradingdesk-er som kunne flytte så mye bitcoin på én gang. Å senke terskelen til 1 million dollar bringer et langt bredere sett av autoriserte deltakere og mellomstore institusjoner inn i mekanismen.

Den praktiske effekten er en tettere kobling mellom IBITs andelspris og den underliggende spotprisen på bitcoin. Når flere deltakere kan arbitrasje fondet direkte mot aktivumet det holder, blir prisavvik korrigert raskere, noe som over tid bør komme vanlige IBIT-aksjonærer til gode gjennom bedre likviditet i annenhåndsmarkedet og smalere bid-ask-spreader.

Det finnes også et skatteaspekt: å konvertere bitcoin direkte til IBIT-andeler in kind kan unngå å utløse et skattepliktig kontantsalg for institusjoner som allerede eier aktivumet, en strukturell fordel kontantoppgjorte ETF-er ikke kan tilby.

Blackrock har sagt at de har til hensikt å presse terskelen ytterligere ned, og Mitchnick har tidligere uttalt at selskapet håper etter hvert å gjøre in-kind-konvertering tilgjengelig «ved enhver transaksjonsstørrelse».

IBITs innstrømningsrekke fortsetter

Kuttet i minimumet kommer midt i en sterk periode for Blackrocks flaggskipprodukt innen bitcoin. IBIT trakk inn 479 millioner dollar over en tredagersperiode i forrige uke, noe som utgjorde rundt 76 % av den totale innstrømningen til spot-bitcoin-ETF-er i dette tidsrommet. Spot-bitcoin-ETF-er som gruppe registrerte også fem sammenhengende dager med netto innstrømning i begynnelsen av august, og hentet inn mer enn 750 millioner dollar i løpet av uken selv om bitcoin-prisen vaklet under 65 000 dollar.

Kontrasten til Grayscales GBTC har vært tydelig, ettersom fondet har tappet omtrent 27,47 milliarder dollar i kumulative utstrømninger siden omleggingen til en ETF-struktur i 2024, mens investorer har rotert inn i produkter med lavere gebyrer som IBIT. En billigere og mer likvid in-kind-mekanisme gir Blackrock enda et fortrinn i den konkurransen, siden institusjoner som allerede eier bitcoin direkte nå kan flytte inn i IBIT-andeler mer effektivt uten først å avvikle posisjonen for kontanter.

Siden lanseringen i januar 2024 har IBIT vokst til å bli den største spot-bitcoin-ETF-en målt i forvaltede midler, og Blackrock har behandlet produktet som et flaggskip for selskapets bredere satsing på digitale aktiva, som nå omfatter en ether-ETF og en voksende portefølje av tokeniseringsinitiativer.

Fremover er den lavere minimumsterskelen neppe den siste endringen i IBITs mekanikk, ettersom analytikere forventer at Blackrock og konkurrerende utstedere vil fortsette å finjustere opprettelses- og innløsningsprosesser etter hvert som spot-bitcoin-ETF-markedet modnes og daglige handelsvolumer øker. Kommentatorer har pekt på økende in-kind-aktivitet som en måleparameter det er verdt å følge med på, siden en voksende andel in-kind versus kontantbaserte opprettelser og innløsninger vanligvis tolkes som et tegn på en mer effektiv og modnende markedsstruktur.