Grayscale sier at onchain-hvelv kan bli det neste kryptoproduktet som får bred adopsjon i tradisjonell finans. Strukturene ligner pantesikrede låneobligasjoner, men bruker smarte kontrakter til å forvalte eiendeler og distribuere avkastning.
Grayscale ser 3 000 onchain-hvelv med over 7 mrd. dollar som neste kryptogjennombrudd
SKREVET AV
DEL
Viktige poenger
- Grayscale sier at 3 000+ onchain-hvelv holder 7 mrd. dollar, noe som posisjonerer dem som kryptos neste TradFi-produkt.
- Hvelv på Ethereum, Base og Solana kan legge press på CLO-markedet på 1,5 billioner dollar med billigere, transparente rails.
- Grayscale sier at adopsjon avhenger av amerikanske regler, ettersom 57 kuratorer forvalter 79 % i stablecoin-strategier.
Grayscale følger 7 mrd. dollar i hvelv mens Wall Street får øynene opp for onchain-kreditt
Stablecoins og tokeniserte eiendeler har allerede begynt å omforme tradisjonell finans. Grayscale forventer nå at onchain-hvelv blir den neste krypto-innovasjonen som går mainstream.
Hvelv samler investorers midler og plasserer dem på tvers av strategier som gir avkastning. Investeringsreglene varierer. Likevel opererer mange innenfor fastsatte risikorammer og baserer seg på profesjonelle forvaltere, kjent som kuratorer, til å allokere kapital.
«Hvelv er et verktøy for onchain-formuesforvaltning», skrev Zach Pandl, forskningssjef i Grayscale, i en nylig rapport.
Strukturen har en nær likhet med pantesikrede låneobligasjoner (CLO-er). Begge produktene kombinerer investorkapital i forvaltede porteføljer som tar sikte på å generere risikojustert avkastning fra underliggende eiendeler.
Smarte kontrakter erstatter tradisjonelle mellomledd
Hovedforskjellen er infrastrukturen.
Tradisjonelle CLO-er er avhengige av depotbanker, tillitsmenn og andre mellomledd. Onchain-hvelv bruker i stedet smarte kontrakter til å forvalte eiendeler og gjøre opp transaksjoner direkte på blokkjedenettverk som Ethereum, Base og Solana.
Denne utformingen kan gi investorer sanntidsinnsyn i beholdninger og transaksjoner. Den kan også redusere administrative kostnader og forbedre likviditeten ved å la eiendeler flyttes uten å være avhengig av konvensjonelle oppgjørssystemer.
Pandl sa at hvelv kan tilby «full åpenhet, operasjonell effektivitet og potensielt høyere likviditet».
Markedet er fortsatt lite sammenlignet med tradisjonell strukturert kreditt. Grayscale anslår at mer enn 3 000 hvelv holder rundt 7 milliarder dollar i eiendeler. Disse produktene forvaltes av 57 kuratorer, der stablecoin-fokuserte strategier utgjør 79 % av totalen.
Til sammenligning rommer det globale CLO-markedet omtrent 1,5 billioner dollar fordelt på tusenvis av kjøretøy forvaltet av mer enn 250 selskaper.
Regulering er fortsatt den største hindringen
Hvelv kan bli viktigere etter hvert som onchain-kredittmarkeder modnes. De kan etter hvert fungere som kjerneinvesteringsprodukter for digitale eiendeler, på samme måte som CLO-er og forvaltede kredittfond gjør i konvensjonelle markeder.
Likevel skaper amerikansk verdipapirlovgivning usikkerhet. Et hvelv kan tiltrekke seg regulatorisk oppmerksomhet når investorer er avhengige av en kurator for å velge strategier, allokere eiendeler eller styre risiko. Et slikt skjønnsnivå kan reise spørsmål under regler for verdipapirer, investeringsselskap eller investeringsrådgiver.
Spørsmålet er særlig viktig for institusjoner, som krever klare standarder for oppbevaring, etterlevelse og investorbeskyttelse før de forplikter betydelig kapital.
Grayscale ser likevel betydelig potensial. Deres hovedkonklusjon er at hvelv «kan være den neste krypto-innovasjonen som bryter gjennom til mainstream».
Suksessen deres vil avhenge av om bransjen kan bevare effektiviteten til smarte kontrakter samtidig som den oppfyller de juridiske og operative standardene som forventes i tradisjonell finans.
Denne artikkelen er oversatt fra engelsk ved hjelp av kunstig intelligens. Den originale engelske versjonen er den autoritative kilden; automatiske oversettelser kan inneholde unøyaktigheter, særlig i juridisk og regulatorisk terminologi.
