Coinbase vinner USDC Treasury Deployer-plassen på Hyperliquid, Circle håndterer infrastruktur på tvers av kjeder

Coinbase blir USDC Treasury Deployer på Hyperliquid mens den native stablecoinen USDH trappes ned

Kunngjort torsdag plasserer ordningen Coinbase i sentrum av USDCs reserveforvaltning på Hyperliquid, med Circle som håndterer den tekniske siden gjennom sin Cross-Chain Transfer Protocol. Avtalen gir også Coinbase rett til å kjøpe merkevareaktivene til USDH, den native stablecoinen utstedt av Native Markets som ble lansert på Hyperliquid i september 2025.

Hyperliquid beskrev tiltaket i en uttalelse på X: «Med Coinbase, i sin rolle som treasury-deployer, som deler det store flertallet av inntektene fra reserveavkastning med protokollen, vil USDC bli den mest samkjørte stablecoinen på Hyperliquid.»

USDC har vært Hyperliquids dominerende sikkerhet siden plattformen ble lansert i 2023. Tilbudet på nettverket har vokst til rundt 5 milliarder dollar, omtrent dobbelt så mye som for ett år siden, noe som gjør Hyperliquid til et av de mest konsentrerte miljøene for on-chain dollarbruk i derivathandel.

AQAv2-oppgraderingen utpeker USDC som det kanoniske quote-aktivumet for fremtidige markeder under Hyperliquids HIP-4-spesifikasjon. Både Coinbase og Circle har forpliktet seg til å stake HYPE-tokens for å aktivere rammeverket. Coinbase har også økt sin stakede HYPE-posisjon utover det aktiveringen krever.

Coinbase beskrev integrasjonen i et blogginnlegg publisert samme dag: «Når 24/7 on-chain kapitalmarkeder vokser, forbedrer det markedseffektiviteten å konsentrere likviditet med USDC, som alltid er tilgjengelig og kan overføres umiddelbart, og lar kapital flyte fritt med færre konverteringer.»

Avtalen løser i praksis en spenning som har eksistert på Hyperliquid siden USDH ble lansert. Tradere og byggere kunne få tilgang til dypere likviditet gjennom USDC, men bare USDH hadde mekanikk for deling av avkastning som holdt reserveinntektene inne i protokollen. AQAv2 bygger denne avkastningsdelingen direkte inn i USDC-integrasjonen og fjerner dermed avveiningen.

Hyperliquid anerkjente grunnarbeidet lagt av Native Markets: «Det banebrytende arbeidet til Native Markets med å lansere USDH som den første stablecoinen i produksjonsskala som deler avkastning direkte med en protokoll i en rent on-chain implementering, gjorde AQAv2 mulig. Lærdommene og mekanikkene som ble utviklet av USDH vil leve videre i AQAv2.»

USDH-markedene forblir fullt operative under overgangen. Native Markets’ USDH Dashboard gir brukere gebyrfri konvertering fra USDH til USDC, sammen med alternativer for innløsning til fiat. Coinbase bemerket i sitt blogginnlegg at «brukere vil fortsette å kunne innløse USDH for USDC eller fiat uten gebyrer via Native Markets’ USDH Dashboard» i løpet av de kommende månedene.

Hyper Foundation tilbyr tilskudd til kvalifiserte HIP-3-deployere, HIP-1-deployere og byggere som integrerte USDH for å dekke migreringskostnader. Hyperliquid sa at disse tilskuddene «reflekterer en pågående forpliktelse til team som velger å bygge på Hyperliquid og samkjøre seg med protokollen.»

For tradere som bruker Hyperliquid er det praktiske resultatet én stablecoin på tvers av alle de viktigste markedene, dypere likviditet i USDC-kvoterte par og direkte tilgang til Coinbases globale infrastruktur for fiat inn- og utbetaling. Krysskjedebevegelse håndteres nativt gjennom CCTP, noe som fjerner friksjon for brukere som bridge-er inn fra andre nettverk.

For Coinbase og Circle utvider avtalen USDCs rekkevidde inn i en av de mest aktive handelsarenaene on-chain. Coinbase rammet inn øyeblikket i bredere termer: «Denne integrasjonen befester USDCs rolle som den foretrukne stablecoinen som ligger til grunn for on-chain kapitalmarkeder.»

Hyperliquid-økosystemet drar nytte på en måte som speiler det USDH opprinnelig lovet, men med likviditetsfordelen USDC allerede har. Reserveavkastning som tidligere gikk til eksterne utstedere, går nå tilbake til protokollen og støtter HYPE-tilbakekjøp og Assistance Fund, med en større tilbudsbase som genererer denne avkastningen enn USDH noen gang oppnådde.