A16z Crypto advarer om at USA faller bak MiCA, mens Senatskomitéen fremmer CLARITY-loven

A16z Crypto støtter CLARITY Act etter komitéavstemning i Senatet

Komiteens «markup»-avstemning førte lovforslaget videre på tverrpolitisk grunnlag. Miles Jennings, juridisk sjef (General Counsel) og leder for politikk i A16z Crypto, kalte det en historisk milepæl for bransjen. Lovforslaget går nå mot en full avstemning i Senatet, der både versjonen fra Senatets bankkomité og den tilhørende delen fra Senatets landbrukskomité vil bli slått sammen til én samlet pakke.

Hvis den sammenslåtte lovpakken går gjennom i hele Senatet, sendes den til Representantenes hus for godkjenning. En versjon av CLARITY Act i Representantenes hus, betegnet HR 3633, ble vedtatt i juli 2025 med 294 stemmer for og 134 mot, inkludert 78 demokrater. En signatur fra presidenten vil gjøre den til lov.

CLARITY Act bygger på mange år med lovforberedende arbeid. Senatorene Lummis og Gillibrand introduserte det første tverrpolitiske rammeverket i juni 2022. Den tidligere Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act, kjent som FIT21, ble vedtatt i Representantenes hus i 2024 med 279 stemmer, inkludert 71 demokrater. Hver runde bygget momentum som fikk Senatet til å fremskynde sine egne utkast gjennom slutten av 2025 og inn i 2026.

Et kjerneproblem lovgivningen retter seg mot, er fraværet av klare grenseoppganger mellom Securities and Exchange Commission (SEC) og Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Uten en definert jurisdiksjon har utviklere i årevis stått overfor skiftende håndhevingsfortolkninger. Jennings beskrev dagens tilnærming som «regulering gjennom håndheving» som skapte åpninger for useriøse aktører, samtidig som ansvarlige utviklere ble straffet.

CLARITY Act har som mål å definere når en digital eiendel er et verdipapir, og når den er en råvare. Den etablerer også tilsynsregler for kryptobørser og legger til forbrukerbeskyttelse for handel med digitale eiendeler, områder der eksisterende lovverk ga lite spesifikk veiledning.

Jennings trakk et skarpt skille mellom selskaper og blokkjedenettverk. Selskaper opererer gjennom sentralisert kontroll. Nettverk koordinerer derimot, av design, deltakerne gjennom felles regler uten én enkelt kontrollerende part. Når selskapsrettslige rammeverk anvendes på nettverk, hevdet han, oppstår mellomledd som fanger verdier som ellers ville gått til brukerne.

Denne dynamikken preger allerede mye av den digitale økonomien. A16z Crypto peker på samkjøringstjenester og musikkstrømming som eksempler der plattformoperatører innkasserer mesteparten av inntektene, mens de som skaper verdiene får en brøkdel.

Blokkjedenettverk, skrev Jennings, tilbyr en annen struktur: infrastruktur styrt av transparente regler, eid og drevet av deltakerne, der verdier kan nå ut til ytterkantene av nettverket i stedet for å konsentreres i sentrum.

GENIUS Act, som etablerte et regulatorisk rammeverk for stablecoins og ble vedtatt i juli 2025, ga et fungerende eksempel på hva kryptospesifikk lovgivning kan utløse. Jennings sa at vedtaket førte til målbare gevinster i adopsjon og plasserte stablecoins i mainstream-applikasjoner, inkludert integrasjoner med AI-agenter.

Jennings formulerte de globale innsatsene uten omsvøp. EU sin MiCA-regulering og Storbritannias kryptoregler ligger allerede foran USA når det gjelder å tilby definerte rammeverk. Ingen konkurrerende jurisdiksjon har ennå etablert et ideelt regime, men han advarte om at finjusterte regler andre steder etter hvert vil trekke oppstartsaktivitet, kapital og arbeidsplasser ut av USA.

CLARITY Act er utformet for å forhindre dette ved å gi utviklere et juridisk grunnlag for å lansere blokkjedenettverk innenlands, hente kapital innenfor USAs grenser og operere uten de strukturelle kompromissene som regulatorisk usikkerhet har tvunget dem til i mer enn et tiår.

A16z Crypto sa at de vil publisere en mer detaljert gjennomgang av hva CLARITY dekker og ikke dekker for utviklere når lovforslaget går videre til behandling i Senatet og eventuelle endelige endringer er gjort.