Bitfinex: bitcoin riskeert forse correctie, daling tot $70.000

Bitcoin staat voor een hersteltest op $75.717

Cryptobeurs Bitfinex waarschuwde op 11 november dat bitcoin het risico liep op een diepere correctie, oftewel een langdurige daling, na vier dagen onder de kostprijs van $75.717 voor kortetermijnhouders te hebben gestaan. Dat niveau vertegenwoordigde de geschatte gemiddelde aankoopprijs van munten die minder dan 155 dagen in bezit waren. Het herwinnen van dit niveau stond centraal in de herstelbeoordeling van de beurs.

Van de 14 vergelijkbare episodes sinds 2016 wist bitcoin in 11 gevallen binnen twee weken de drempel te heroveren; in drie gevallen duurde dit 57 tot 114 dagen. De huidige daling begon op 8 november, waardoor 22 november het controlepunt na twee weken is. Bitfinex verklaarde:

"Stijgingen richting de kostprijs voor kortetermijnhouders van 75.717 dollar zullen waarschijnlijk worden verkocht totdat de spotvraag terugkeert."

De prijzen veerden op 11 november rond 12:25 uur EST weer op tot boven de $74.600, maar bleven onder die drempel. Bitcoin daalde om 17:35 uur EST naar $74.157, een stijging van 0,68% over 24 uur, maar een daling van 7,15% over de week, 10,42% over de maand en 27,68% over het jaar.

Futuresposities stijgen naarmate kopers verliezen realiseren

De totale openstaande futuresposities, oftewel de totale blootstelling in contracten die nog openstaan en niet zijn afgewikkeld, bereikten rond de dagelijkse opening op 11 november 701.900 BTC. De blootstelling steeg met 3,3% ten opzichte van 8 november, terwijl de prijzen met 2,6% daalden, wat de druk op bitcoin-derivaten versterkte. Bitfinex waarschuwde dat aanhoudende bullish posities het risico op gedwongen verkopen vergrootten.

Een maatstaf waarbij de verkoopopbrengsten van recente houders worden gedeeld door de aankoopkosten, bereikte op 10 november een waarde van 0,989, wat neerkomt op een opbrengst van 98,9 cent per uitgegeven dollar. Daarnaast stond 1,6 miljoen BTC, gekocht tegen prijzen tussen $ 75.000 en $ 80.000, ‘onder water’, wat betekent dat deze minder waard was dan de aankoopprijs. Deze posities zouden tijdens herstelbewegingen voor verkoopdruk kunnen zorgen.

Amerikaanse spot-bitcoin-exchange-traded funds (ETF’s) leden op 2 november een verlies van ongeveer 399 miljoen dollar. De activiteiten van bedrijven waren gemengd: Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) kocht tussen 2 en 8 november 1.036 BTC, terwijl MARA Holdings Inc. (Nasdaq: MARA) bekendmaakte dat het de afgelopen zes weken 13.597 BTC had verkocht. Bitfinex concludeerde dat de aankopen door bedrijven onvoldoende waren om de verkopen door ETF’s te compenseren.

Kapitaalstromen en bredere markten bepalen de vooruitzichten

De opnames vertraagden vervolgens, waarbij de stromen van Amerikaanse bitcoin-ETF’s op 9 november 201 miljoen dollar en op 10 november 95 miljoen dollar bedroegen. Bitfinex berekende een netto-uitstroom van 2,22 miljard dollar over acht sessies vanaf 30 oktober. Het terugwinnen van 75.717 dollar in combinatie met drie opeenvolgende sessies met instroom zou het correctiescenario ondersteunen.

Martin Lee, hoofd marktinzichten bij DWF Labs, plaatste een kanttekening bij het vertrouwen op fondsenstromen. Hij stelde dat opnames en stortingen van fondsen de neiging hebben om prijsbewegingen te volgen, waardoor hun voorspellende waarde beperkt is.

Bitfinex constateerde ook een onevenwicht in de relatie tussen bitcoin en aandelen. Gedurende 25 sessies na het record van de Nasdaq 100 op 6 oktober maakte bitcoin 91% van zijn verliezen goed op dagen met koersdalingen, maar slechts 58% van zijn winsten op dagen met koersstijgingen. De index volgt 100 van de grootste niet-financiële bedrijven die op de Nasdaq zijn genoteerd.

De zwakte van altcoins breidde de druk uit tot buiten bitcoin. Bij 12 grote altcoins op Bitfinex bedroeg de mediane daling ten opzichte van de slotkoers van 21 september 27,8%, vergeleken met 14,8% voor bitcoin. Bitfinex schreef dit verschil toe aan geconcentreerde hefboomwerking en speculatief kapitaal dat naar elders vloeide.

Voor de afloop van de opties op 13 november verwachtte Bitfinex een bandbreedte van 71.600 tot 75.800 dollar. Een reële rente op 10-jarige staatsobligaties – gemeten na correctie voor de verwachte inflatie – van meer dan 2,8% of een daling van de Nasdaq 100 tot onder 26.606 zou kunnen leiden tot liquidaties van longposities. Dat voorwaardelijke scenario wees in de richting van $70.000-$71.200.