Bitfinex somt 17 macro-economische factoren op die de koers van Bitcoin in oktober zouden kunnen beïnvloeden

Bitcoin heeft koopvraag nodig om hogere rendementen te compenseren

Bitcoin-handelaren gaan een maand tegemoet waarin economische cijfers de renteverwachtingen kunnen veranderen, terwijl hogere rendementen op staatsobligaties concurreren met het aanhouden van cryptovaluta. Cryptobeurs Bitfinex schetste die spanning in zijn macro-economische vooruitzichten voor oktober, gepubliceerd op 1 oktober. De centrale visie is dat verdere stijgingen spotvraag vereisen, oftewel aankopen van bitcoin zelf, terwijl de financiële omstandigheden restrictief blijven.

Beleggingsfondsen vormen een kanaal voor die vraag door traditionele effectenrekeningen te koppelen aan blootstelling aan de koers van bitcoin. Spot-bitcoin-ETF’s houden de cryptovaluta zelf aan in plaats van termijncontracten. Bitfinex schrijft de stijging van ongeveer 6% in september deels toe aan een netto-instroom van circa 2,5 miljard dollar in Amerikaanse spot-ETF’s gedurende de drie weken tot en met 29 september.

De aankopen hielden aan tegen het einde van september, hoewel de dagelijkse instroom aanzienlijk vertraagde in vergelijking met de grotere toewijzingen van de voorgaande week. Amerikaanse bitcoin-ETF’s trokken op 29 september 66,19 miljoen dollar aan, waarmee de reeks van instroom tot negen sessies werd verlengd. Voor Bitfinex wordt in oktober getest of de aankopen sterk genoeg blijven om de winsten te ondersteunen tegen de achtergrond van hogere, voor inflatie gecorrigeerde rendementen op staatsobligaties.

Bitfinex schreef:

"Waar oktober uitsluitsel over geeft, is niet of de omstandigheden ongunstig zijn. Het gaat erom of de vraag groot genoeg is om ervoor te blijven betalen."

De 17 macro-economische katalysatoren op de kalender van Bitfinex

De katalysatorkalender van Bitfinex voor oktober bevat verschillende publicaties over inflatie en bestedingen in de aanloop naar het monetaire beleidsbesluit van deze maand. De Federal Reserve komt op 27 en 28 oktober bijeen, waarbij de renteaankondiging gepland staat voor 28 oktober. Bitfinex bestempelt de publicatie van de consumentenprijsindex op 14 oktober als de belangrijkste gebeurtenis van de maand, omdat hieruit blijkt of kosten waar de Fed geen invloed op heeft de prijzen nog steeds opdrijven.

De eerste zes publicaties beginnen met het werkgelegenheidsrapport over september op 2 oktober, gevolgd door de voorlopige consumentenvertrouwensindex van de Universiteit van Michigan op 9 oktober en de verkoopcijfers van bestaande woningen in september op 13 oktober. De consumentenprijsindex voor september verschijnt op 14 oktober, terwijl de producentenprijsindex en de voorlopige detailhandelsverkopen op 15 oktober volgen.

Nog zeven gebeurtenissen concentreren zich tegen het einde van de maand: de cijfers over duurzame goederen, de verkoop van nieuwe woningen en het consumentenvertrouwen van het Conference Board voor september op 27 oktober; het rentebesluit van het Federal Open Market Committee op 28 oktober; de inflatiecijfers voor de persoonlijke consumptieve bestedingen van september en de voorlopige raming van het bruto binnenlands product voor het derde kwartaal op 29 oktober; en de index van de arbeidskosten voor het derde kwartaal op 30 oktober.

Vier terugkerende wekelijkse indicatoren maken de agenda met 17 punten compleet: de dieselprijzen van de Energy Information Administration op maandag, de update over de aardolievoorraad van dit agentschap op woensdag, en de eerste werkloosheidsaanvragen en de hypotheekrentes van Freddie Mac op donderdag. Deze cijfers geven gedurende de hele maand oktober inzicht in de brandstofkosten, de aardolievoorraad, de arbeidsmarktomstandigheden en de financieringskosten.

Door deze timing volgt er direct na de bekendmaking van het rentebesluit voor oktober door de beleidsmakers een belangrijke update over de inflatie. De publicatie van de PCE-cijfers voor september en de voorlopige schatting van het BBP voor het derde kwartaal staan gepland voor 29 oktober om 8.30 uur Eastern Time. De prijsindex voor persoonlijke consumptieve bestedingen (PCE) is de inflatiemaatstaf waarop de Fed zich richt; het BBP meet de economische output.

Rendementsdrempels en ETF-stromen stellen de vooruitzichten op de proef

Hogere, voor inflatie gecorrigeerde rendementen op staatsobligaties vormen voor Bitfinex de belangrijkste beperkende factor voor bitcoin, dat geen kasstroom genereert voor houders. De prognose schat het reële rendement op 10-jarige obligaties op 2,90% op 28 september. Als het rendement tot aan het besluit van de Fed op of boven 2,80% blijft, zou dat de stelling van de beurs ondersteunen; een daling tot onder 2,50% zou die druk wegnemen. Boven 3,25% voorziet de beurs chaotische omstandigheden op de markten voor langlopende schuldpapier.

Door de verminderde speculatieve blootstelling staat directe aankoop centraal in de beoordeling van de bitcoin op korte termijn door de beurs. In afzonderlijke opmerkingen van 30 september beschreef Bitfinex een lagere hefboomwerking en de noodzaak van door de spotmarkt aangestuurde winsten. Die analyse versterkt het kader voor oktober: kopers moeten het beschikbare aanbod opslokken, terwijl economische cijfers van invloed zijn op de rendementen die beleggers elders kunnen behalen.

De omvang van de monetaire verkrapping beïnvloedt ook hoe analisten de blootstelling van bitcoin aan hogere rentetarieven beoordelen. Crypto-vermogensbeheerder Grayscale typeerde de stijging in september in zijn analyse van 17 september als een aanpassing halverwege de cyclus en verwachtte beperkte effecten op digitale activa. Bitfinex signaleert een aparte test: als bitcoin zou stijgen ondanks een volledige week van netto-uitstroom uit ETF’s, zou dat zijn verklaring voor de oorzaken van de stijging op de proef stellen.