Inflatie neemt af, Bitcoin stagneert terwijl de Fed voor haar volgende grote test staat

De Amerikaanse consumentenprijsindex (CPI) steeg in juli met 0,1% op seizoensgecorrigeerde basis, zo meldde het Bureau of Labor Statistics op 12 augustus. Dat kwam precies overeen met de verwachtingen en bracht de jaarlijkse inflatie terug van 3,5% in juni naar 3,4%. De kern-CPI, waarbij de volatiele voedsel- en energieprijzen buiten beschouwing worden gelaten, steeg met 0,2% ten opzichte van de vorige maand en met 2,5% ten opzichte van een jaar eerder. Amerikaanse aandelen kenden na dit nieuws onmiddellijk een stijging in de voorbeurshandel.

Inflatie daalt ten opzichte van piek in het voorjaar

De laatste cijfers zetten de daling voort die in mei begon, toen de jaarlijkse inflatie tijdens de energieschok 4,2% bereikte. Het percentage daalde in juni naar 3,5% en nam in juli opnieuw af, waardoor beleidsmakers na maanden van terugkerende prijsdruk nu twee opeenvolgende lagere cijfers te verwerken kregen.

De woningmarkt blijft een van de hardnekkigste inflatieproblemen. De prijzen voor huisvesting stegen in juli met 0,1% en waren goed voor ongeveer tweederde van de maandelijkse stijging van de totale CPI. De huurprijzen en de ‘equivalent rent’ (een schatting van wat huiseigenaren zouden betalen om hun woning te verhuren) stegen beide met 0,3%.

De voedselprijzen stegen licht met 0,1%, waarbij de prijzen voor restaurantmaaltijden en andere maaltijden buitenshuis met 0,3% stegen. De prijzen voor boodschappen daalden met 0,1%. Energie ging de andere kant op en daalde in juli met 1,5%, doordat de benzineprijzen op seizoensgecorrigeerde basis met 2,9% daalden.

De stijging van 24,6% van de benzineprijzen houdt de inflatie aan de gang

Dat maandelijkse uitstel betekent nog lang niet dat de energieproblemen voorbij zijn. De energieprijzen bleven 14,7% hoger dan een jaar eerder, terwijl de benzineprijs met 24,6% was gestegen. Die cijfers dragen de sporen van de eerdere olieprijsschok die verband hield met spanningen in het Midden-Oosten en verstoringen van het aanbod in de eerste helft van 2026. Brent-ruwe olie staat op het moment van schrijven op 91 dollar per vat, terwijl West Texas Intermediate Crude (WTI) 83 dollar noteert.

De kerninflatie gaf een duidelijker signaal af. Het jaarlijkse tempo van 2,5% behoort tot de laagste waarden sinds begin 2021, hoewel verschillende dienstensectoren bleven stijgen. De kosten voor medische zorg stegen in juli met 0,4%, vliegtickets gingen met 2,2% omhoog, tweedehands auto’s en vrachtwagens werden 0,4% duurder en nieuwe voertuigen stegen met 0,1%.

Fed krijgt wat ademruimte, maar van een overwinning is nog geen sprake

Voor de Federal Reserve levert het laatste CPI-rapport tijdwinst op in plaats van dat het een onmiddellijke beleidswijziging afdwingt. De centrale bank handhaafde eind juli haar streefbandbreedte voor de federal funds rate op 3,50% tot 3,75%, hoewel drie beleidsmakers hiertegen stemden en juist voorstander waren van een renteverhoging. Beleidsmakers hebben duidelijk gemaakt dat er enkele maanden met lagere inflatiecijfers nodig zijn voordat kan worden vastgesteld dat de inflatie zich stevig in de richting van 2% beweegt.

De inflatiecijfers van juli nemen de druk op een nieuwe renteverhoging voorlopig enigszins weg, maar energie blijft de voor de hand liggende struikelblok. Een nieuwe olieschok of hardnekkige inflatie in de dienstensector zou later dit jaar een strakker monetair beleid weer op de agenda kunnen zetten, vooral als de huisvestingskosten niet verder afkoelen.

De financiële markten hadden zich grotendeels ingesteld op een lagere uitkomst, waardoor de eerste reactie op de aandelenmarkten en andere risicovolle activa gematigd was. Ook de reële gemiddelde uurlonen stonden enigszins onder druk, aangezien de consumentenprijzen volgens sommige maatstaven sneller stegen dan de loongroei.

Bitcoin blijft rond de 64.000 dollar hangen nu de CPI geen vuurwerk teweegbrengt

Bitcoin reageerde eveneens rustig op het rapport, maar daalde het afgelopen uur met ongeveer 0,4%. De toonaangevende cryptovaluta handelde in de uren rond de publicatie van de CPI tussen ongeveer $ 63.800 en $ 64.300, nadat het eerder tijdens de sessie was gedaald naar het lage $ 63.000-bereik.

Bitcoin heeft de afgelopen weken geschommeld tussen de lage en midden $60.000-regio, waarbij de inflatiecijfers niet de heftige volatiliteit teweegbrachten die tijdens eerdere periodes van macro-economische onzekerheid te zien was.

De volgende belangrijke datum is 11 september, wanneer de overheid de CPI-cijfers voor augustus zal publiceren. Beleggers en Fed-functionarissen zullen de sectoren energie, huisvesting en kernservices nauwkeurig onder de loep nemen op zoek naar aanwijzingen dat de afkoeling van juli zich ontwikkelt tot een duurzaam fenomeen, in plaats van weer een tijdelijke onderbreking in de inflatie.