Kalshi’s Parlay Maker-vergoeding heeft in vier weken al 26 miljoen dollar opgeleverd

Een tarief voor makers, een kostenpost voor takers

Volgens een rapport van Daniel O’Boyle van Ingame bedragen de parlay-maker-vergoedingen van Kalshi in het weekend nu regelmatig meer dan 1 miljoen dollar per dag. Op 12 september haalde de voorspellingsmarkt 1,7 miljoen dollar op uit deze inkomstenbron, wat meer is dan de gemiddelde dagelijkse inkomsten uit vergoedingen van zowel 'takers' als 'makers' samen in augustus 2025 – iets meer dan een jaar geleden. Parlays vormen nu het grootste deel van de inkomsten uit maker-vergoedingen van Kalshi, waarbij de totale maker-vergoedingen op die dag midden september de 2,5 miljoen dollar overschreden. In deze cijfers is geen rekening gehouden met de kortingen en liquiditeitsbeloningen die Kalshi uitkeert aan marktmakers die aan de vereisten voldoen.

Toen de parlay-vergoedingen in augustus voor het eerst opdoken, waren de berichten afkomstig van een bericht van een handelaar op X in plaats van van Kalshi zelf, en vermeldde het vergoedingsschema van de beurs geen combinatieseries en geen geplande wijzigingen. De openbare API van Kalshi registreert nu een nieuw type vergoeding, toegepast op drie combo-series tussen 09:01 en 09:05 UTC op 20 augustus.

Het online tariefschema is sindsdien uitgebreid met een rij voor combo’s, met uitzondering van niet-gecorreleerde NFL-parlays, waarbij de maker-vergoedingen 50% bedragen van de taker-vergoeding. De downloadbare PDF-versie is nog steeds gedateerd op 7 juli en maakt geen melding van combo’s. De enige formule voor maker-kosten die daarin wordt vermeld, bedraagt een kwart van het taker-tarief, de helft van wat combo-makers nu betalen.

De extra inkomsten hebben de totale inkomsten uit kosten van Kalshi weer teruggebracht naar het piekniveau van het WK. In de zeven dagen tot en met 15 september haalde de beurs gemiddeld 12,3 miljoen dollar per dag aan provisies binnen, tegenover 12,9 miljoen dollar in de week tot en met 7 juli. Zonder de provisies voor parlay-makers zou het recente cijfer iets minder dan 11 miljoen dollar zijn geweest.

Hoe Kalshi-parlays werken

Kalshi bepaalt de prijzen voor parlays via een ‘request-for-quote’-systeem, waarbij handelaren een prijs voor een combinatie opvragen en marktmakers binnen enkele seconden reageren met een aanbod. Gokkers betalen over het algemeen meer dan de werkelijke waarschijnlijkheid, wat het verlenen van commissievrije marktmaking op parlays lucratief maakte. De aangehaalde analyse suggereert dat de kosten worden verdeeld tussen marktmakers en parlay-gokkers.

Bij niet-gecorreleerde combinaties buiten de NFL, waarbij een eerlijke prijs kan worden berekend op basis van de afzonderlijke weddenschappen, bedroeg de gemiddelde dagelijkse opslag die marktmakers in rekening brachten ongeveer 0,55% in de twee weken vóór de invoering van de vergoeding en ongeveer 3,1% van 20 augustus tot en met 16 september, volgens de gegevens die Ingame bij zijn rapport publiceerde. Marktmakers hebben sinds de wijziging ook 24 miljoen dollar winst gemaakt na aftrek van vergoedingen, minder dan in elk van de drie voorgaande periodes van vier weken.

Dit alles heeft de vraag niet afgeremd. Kalshi bereikte op 29 augustus voor het eerst een dagelijks parlay-volume van 1 miljard dollar, en verbrak dat record daarna nog drie keer, tot 1,49 miljard dollar op 13 september, de eerste NFL-zondag van het seizoen. Dat cijfer omvat beide kanten van elke transactie, en de aanbieders zetten het grootste deel van het geld in op parlay-weddenschappen met hoge kansen. Alleen al aan de kant van de gokkers werd die dag een recordbedrag van 68,4 miljoen dollar ingezet op parlay-weddenschappen, iets meer dan 11% van het totale gokvolume van Kalshi. Sinds de introductie van parlays in september 2025 hebben gokkers meer dan 380 miljoen dollar verloren vóór kosten en 620 miljoen dollar na aftrek daarvan.

NFL-parlay-weddenschappen zonder onderlinge correlatie blijven vrijgesteld van maker-kosten, waardoor het meest prominente product van Kalshi tijdens het voetbalseizoen het goedkoopst blijft voor marktmakers, wanneer het het meest direct concurreert met de sportsbooks. Het concurreert ook met Polymarket US, dat volgens Ingame op dezelfde dag dat de vergoeding van Kalshi van kracht werd, parlays openstelde voor alle app-gebruikers. Het tariefschema van Polymarket US, dat op 17 september werd herzien, kent marktmakers een korting toe op transacties over de hele beurs in plaats van hen kosten in rekening te brengen.