Grayscale ziet drie factoren die de acceptatie van bitcoin op de lange termijn zullen stimuleren

Grayscale: acceptatie van bitcoin kan de bearmarkt overleven

De acceptatie van bitcoin kan blijven stijgen, zelfs als de prijzen op korte termijn onstabiel blijven, zei Zach Pandl, hoofd onderzoek bij Grayscale, op 12 augustus. Hij noemde drie factoren die de acceptatie van bitcoin op de middellange en lange termijn stimuleren. Pandl wees op overheidstekorten, de acceptatie van blockchain en generatieveranderingen in de samenstelling van beleggingsportefeuilles als structurele trends die verder reiken dan één enkele marktcyclus.

Hij verklaarde:

"Ongeacht hoe de prijsontwikkeling op korte termijn verloopt, zien we een aantal belangrijke redenen waarom de acceptatie van bitcoin op middellange en lange termijn kan blijven stijgen."

Het fiscale aspect berust op de opvatting dat aanhoudende tekorten en toenemende staatsschulden de belangstelling van beleggers voor activa met een beperkt aanbod zouden kunnen vergroten. Volgens de fiscale gegevens van het Amerikaanse ministerie van Financiën bedroeg de totale uitstaande overheidsschuld van de VS op 12 augustus 39,91 biljoen dollar, waarvan 32,18 biljoen dollar in handen was van het publiek en 7,73 biljoen dollar bestond uit intra-overheidsposities.

De door Grayscale geuite zorgen betekenen niet dat een hogere schuld automatisch tot vraag naar bitcoin leidt, maar uit prognoses van de federale overheid blijkt dat de onderliggende begrotingsdruk aanzienlijk blijft. Het Congressional Budget Office voorspelt een begrotingstekort van 1,9 biljoen dollar voor het begrotingsjaar 2026, dat zal stijgen tot 3,1 biljoen dollar in 2036, terwijl de door het publiek aangehouden schuld oploopt van 101% tot 120% van het bruto binnenlands product.

Blockchain-infrastructuur vindt zijn weg naar de gereguleerde financiële sector

Het tweede argument van Grayscale richt zich op de infrastructuur in plaats van op de prijs van bitcoin, aangezien stablecoins en tokenized activa de blockchaintechnologie naar gevestigde financiële markten brengen. De markt voor tokenized activa overschreed in mei de 34 miljard dollar, vergeleken met minder dan 3 miljard dollar rond medio 2024, waarbij tokenized Amerikaanse schatkistproducten goed waren voor ongeveer 16 miljard dollar.

Toezichthouders zijn ook bezig te definiëren hoe traditionele effecten via cryptonetwerken kunnen functioneren, waardoor een deel van de structurele scheiding tussen blockchainsystemen en conventionele markten wordt verminderd. De Securities and Exchange Commission (SEC) omschreef tokenized effecten als effecten die worden vertegenwoordigd door crypto-activa waarvan de eigendomsgegevens geheel of gedeeltelijk via crypto-netwerken worden bijgehouden, en schetste daarbij door emittenten gesponsorde, bewaargevende en synthetische structuren.

Stablecoins krijgen een parallel regelgevingskader dat financiële instellingen zou kunnen verplichten om meer blockchain-gerelateerde compliance- en operationele capaciteiten te ontwikkelen. Het voorstel van het ministerie van Financiën van april, waarin de vereisten van de GENIUS Act voor stablecoins voor betalingsdoeleinden worden geïmplementeerd, zou toegestane emittenten behandelen als financiële instellingen in de zin van de Bank Secrecy Act en programma’s voor de bestrijding van witwassen en naleving van sancties vereisen.

Generatieverandering geeft een nieuwe vorm aan de samenstelling van portefeuilles

De derde drijvende kracht van Grayscale is de generatieverandering in de samenstelling van beleggingsportefeuilles, waarbij jongere beleggers meer bereidheid tonen om naast aandelen, obligaties en andere traditionele activa ook digitale activa en alternatieve beleggingen aan te houden. Het bedrijf verwacht dat deze voorkeur invloed zal hebben op instellingen en vermogensbeheerplatforms, naarmate zij hun producten en portefeuillemodellen aanpassen aan beleggers die zich meer op hun gemak voelen bij het toewijzen van middelen aan bitcoin.

Die verschuiving is al zichtbaar in de allocatieplannen van institutionele beleggers en niet alleen in het aanbod van producten. Uit een enquête in januari onder 351 institutionele beleggers bleek dat 73% van plan was de allocatie aan digitale activa in 2026 te verhogen; de respondenten noemden duidelijkere regelgeving, meer gereguleerde producten en een sterkere infrastructuur als factoren die een grotere blootstelling ondersteunen.

Traditionele financiële instellingen breiden ook de kanalen uit waarlangs die allocaties kunnen plaatsvinden. Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) introduceerde in juli een Bitcoin Banking Adoption Index, die de algehele acceptatiegraad op 32% schatte, met Fidelity op 71%, BNY op 46% en Goldman Sachs op 45%.

Pandl verklaarde:

„De bear market voor bitcoin heeft onze verwachting dat de acceptatie van bitcoin op termijn zal toenemen niet veranderd. Wij zijn van mening dat de acceptatie zal worden aangedreven door een grotere vraag naar schaarse activa, een bredere toepassing van blockchaintechnologie en een generatieverandering in de samenstelling van beleggingsportefeuilles.”

ETF’s en bedrijfsobligaties breiden de acceptatiekanalen uit

Beursgenoteerde producten bieden beleggers blootstelling aan bitcoin via de beursinfrastructuur die zij al gebruiken, en vormen daarmee een mechanisme voor de portefeuilleverschuiving die Grayscale verwacht. In een spot-bitcoin-ETF creëren en lossen geautoriseerde deelnemers fondsaandelen in, terwijl het fonds bitcoin aanhoudt via bewaarregelingen, waardoor de aandelenkoers in lijn blijft met de waarde van de onderliggende activa.

Toepassing door bedrijven biedt een andere route, aangezien bedrijven bitcoin rechtstreeks op hun balans plaatsen en zelf bepalen hoe die activa worden gefinancierd en beveiligd. Bedrijven kunnen aankopen financieren met contanten, vreemd vermogen of eigen vermogen en gebruikmaken van gereguleerde bewaarders of cold storage met meerdere handtekeningen, waardoor het bewaarbeleid een risicobeslissing op bestuursniveau wordt wanneer transacties niet meer ongedaan kunnen worden gemaakt.

Samen zijn de drie krachten in de stelling van Grayscale duidelijk te onderscheiden: fiscale druk zou de vraag naar schaarse activa kunnen ondersteunen, de acceptatie van blockchain zou crypto-infrastructuur in de financiële sector gangbaarder kunnen maken, en generatievervanging zou het aandeel van de aan bitcoin toegewezen portefeuille kunnen vergroten. Het argument voor bredere acceptatie berust op het feit dat deze trends zich ook na de huidige marktcyclus zullen voortzetten.