Grayscale lanceert vier cryptoportfolio’s voor financiële adviseurs

Vier modellen bieden crypto-blootstelling voor adviseursrekeningen

Financiële adviseurs kregen op 14 september de beschikking over vier vooraf samengestelde benaderingen voor blootstelling aan digitale activa, toen Grayscale zijn reeks modelportefeuilles aankondigde. De strategieën combineren meerdere crypto-ETP's (Exchange-Traded Products) en integreren activaselectie, positiebepaling, diversificatie en herschikking in methodologieën die financiële platforms beschikbaar kunnen stellen voor klantrekeningen.

Laurie Katz, wereldwijd hoofd distributie bij Grayscale, beschreef de modellen als een manier om de operationele werklast te verminderen die gepaard gaat met het bijhouden van afzonderlijke crypto-allocaties. Katz verklaarde:

"Adviseurs zijn steeds vaker op zoek naar manieren om digitale activa in de portefeuilles van klanten op te nemen zonder dat ze de allocaties per activum moeten opbouwen en onderhouden."

Met deze lancering breidt het aanbod van Grayscale voor adviseurs zich uit van individuele fondsen naar portefeuilleopbouw, waarbij meerdere producten onder één strategie worden gegroepeerd. Elk model biedt aanbevolen allocaties in plaats van een direct beheerde rekening, waardoor de financiële professional zelf verantwoordelijk blijft voor de beslissing hoe de portefeuille op elke klant van toepassing is.

Bitcoin, altcoins en infrastructuur bepalen de vier strategieën

Elke strategie maakt gebruik van marktkapitalisatieweging, wordt elk kwartaal geherbalanceerd en beperkt elk afzonderlijk activum tot 40% van de portefeuille. De officiële reeks modelportefeuilles van Grayscale verdeelt het aanbod in Digital Assets Core Plus, Digital Assets Leaders, Digital Assets Next Gen en Digital Assets Infrastructure, waardoor adviseurs verschillende routes krijgen naar gevestigde activa en bredere segmenten van de crypto-economie.

Core Plus combineert bitcoin en ethereum met geselecteerde activa zoals solana en chainlink om een brede basisallocatie te vormen. De Leaders-strategie biedt blootstelling aan de vijf grootste in aanmerking komende digitale activa die worden aangehouden via de single-asset ETP’s van Grayscale, waardoor de samenstelling kan veranderen naarmate de marktkapitalisatie van in aanmerking komende activa stijgt of daalt.

Next Gen sluit bitcoin uit en omvat maar liefst 10 gevestigde of opkomende crypto-activa, terwijl Infrastructure zich richt op protocollen die smart contracts, tokenisatie en aanverwante toepassingen ondersteunen. Deze uitbreiding volgt op Grayscale’s beoordeling in januari van 36 tokens voor potentiële producten, waarbij kandidaten werden ingedeeld in categorieën als smart-contractplatforms, financiën, kunstmatige intelligentie, consumentenprojecten, nutsvoorzieningen en diensten.

Financiële platforms en adviseurs sturen de implementatie voor klanten aan

Via Grayscale Advisors LLC zal het bedrijf de modellen naar financiële platforms sturen, die ze vervolgens beschikbaar kunnen stellen aan adviseurs voor klantrekeningen. De modellen kunnen naast andere beleggingen worden aangehouden, maar adviseurs behouden de volledige beslissingsbevoegdheid over de allocaties, terwijl de ontvangers van de modellen verantwoordelijk blijven voor het bepalen van de geschiktheid, de uitvoering van transacties, de implementatie en de rapportage aan klanten, in plaats van die verantwoordelijkheden over te dragen aan Grayscale.

Tegelijkertijd bouwt de lancering van de portefeuille voort op een diversificatiethema dat Grayscale eerder deze maand presenteerde, nu de aandelenblootstelling van Amerikaanse huishoudens recordniveaus bereikte. Het pleidooi voor crypto naast geconcentreerde aandelenposities was deels gebaseerd op veranderende correlaties: de 90-dagenrelatie tussen bitcoin en de Nasdaq 100 verzwakte, terwijl de correlatie met goud toenam.

De distributie via adviseurs zou de modellen ook kunnen positioneren voor veranderingen op langere termijn in de vraag van beleggers en portefeuillevoorkeuren. Grayscale schatte eerder dat een verschuiving van 2% naar crypto van de 110 biljoen dollar die in het bezit is van babyboomers en de Silent Generation, neerkomt op ongeveer 2,2 biljoen dollar aan potentiële allocaties, hoewel dat cijfer eerder een scenario illustreerde dan een prognose.

ETP-structuur brengt toegang, kosten en marktrisico met zich mee

Beleggers die gebruikmaken van de modellen zouden belangen in beursgenoteerde producten (ETP’s) bezitten in plaats van de onderliggende cryptovaluta’s rechtstreeks aan te houden. Een ETP kan blootstelling aan cryptoprijzen bieden via een effectenrekening, maar de productstructuur brengt sponsorvergoedingen, handelskosten, trackingverschillen, bewaarregelingen en beperkingen met betrekking tot handelsuren met zich mee die niet op dezelfde manier van toepassing zijn bij rechtstreeks eigendom.

In federale richtlijnen voor beleggers worden bitcoin en ether omschreven als zeer speculatief en wordt gewaarschuwd dat ETP-aandelen kunnen afwijken van de waarde van hun onderliggende activa. In het op 9 september 2024 gepubliceerde bulletin op Investor.gov wordt ook opgemerkt dat spotproducten voor bitcoin en ether beursgenoteerde grondstoffenfondsen zijn, en geen beleggingsmaatschappijen die zijn geregistreerd onder de Investment Company Act van 1940.

Sommige modellen kunnen ETP’s bevatten die worden gesponsord door een aan Grayscale gelieerde onderneming, die sponsorvergoedingen en bepaalde staking-gerelateerde kosten in rekening brengt. Grayscale Advisors brengt volgens de aankondiging geen directe adviesvergoeding in rekening aan ontvangers van de modellen of hun klanten, terwijl die ontvangers zelf verantwoordelijk blijven voor het bepalen of elk model geschikt is voor een individuele rekening.