Goede CPI-cijfers zorgen voor een herstel op de markt: Bitcoin, goud en aandelen schieten omhoog

Aandelen, obligaties, cryptovaluta en edelmetalen kenden maandag allemaal een uitverkoop, terwijl de Verenigde Staten en Iran elkaar in de buurt van de Straat van Hormuz met aanvallen bestookten. President Trump kondigde een hernieuwde zeeblokkade van Iraanse havens aan, en CENTCOM verklaarde dat de maatregel dinsdag om 16.00 uur ET van kracht zou worden. Het Iraanse Islamitische Revolutionaire Garde Corps (IRGC) heeft twee tankers van de Verenigde Arabische Emiraten in de wateren van Oman aangevallen, waarbij één bemanningslid om het leven kwam. Jordanië meldde dat het vier vanuit Iran afgevuurde raketten heeft onderschept.

Olieprijs stijgt, aandelen dalen

De prijzen voor ruwe olie schommelden sterk na het nieuws over de blokkade. West Texas Intermediate sloot af op 79 dollar per vat, en Brent-olie sloot boven de 83 dollar, de grootste procentuele stijging in één dag in meer dan zes jaar.

Aandelen daalden over de hele linie. De S&P 500 daalde 0,79% en sloot af op 7.515,34. De Nasdaq Composite verloor 1,55% en eindigde op 25.873,18, onder druk van chipfabrikanten. SK Hynix daalde met 9% na zijn beursdebuut op de Nasdaq de week ervoor, en Micron Technology daalde met 4%. De Dow Jones Industrial Average daalde met 138 punten, ofwel 0,26%, naar 52.498,64, enigszins opgevangen door energieaandelen.

De rente op staatsobligaties steeg doordat handelaren rekening hielden met hardnekkiger inflatie. De 10-jaarsrente steeg tot ongeveer 4,62% en de 2-jaarsrente bereikte het hoogste niveau sinds begin 2025. Goud daalde ondanks de geopolitieke situatie met ongeveer 1,4% tot bijna 4.064 dollar per ounce, doordat een sterkere dollar en hogere reële rendementen de vraag naar veilige havens compenseerden. Bitcoin daalde mee met de aandelen en bereikte maandag een dieptepunt van bijna 61.700 dollar.

CPI draait het verhaal om

Dinsdag bracht een ander verhaal. Het Bureau of Labor Statistics (BLS) meldde dat de totale CPI in juni op jaarbasis daalde tot 3,5%, ruim onder de consensusprognose van 3,8% en een daling ten opzichte van 4,2% in mei. De daling werd voornamelijk veroorzaakt door een maandelijkse daling van de benzineprijzen met ongeveer 10%, die verband hield met een staakt-het-vuren medio juni waardoor de Straat van Hormuz kortstondig weer werd vrijgegeven.

De lagere uitkomst veranderde de verwachtingen voor de volgende stap van de Federal Reserve. De futures op de S&P 500 en de Nasdaq stegen tijdens de vroege handel. Bitcoin klom gedurende de dag weer richting 64.000 dollar, doordat handelaren posities afbouwden die verband hielden met de risicomijdende stemming van maandag. Ook goud en zilver boekten winst, waarbij zilver ongeveer 2% steeg.

Kevin Warsh, voorzitter van de Federal Reserve, zal dinsdag en woensdag voor het Congres getuigen in het kader van het halfjaarlijkse monetaire beleidsrapport van de centrale bank. Dit is zijn eerste optreden op Capitol Hill sinds hij het voorzitterschap heeft overgenomen. Fed-bestuurder Christopher Waller zei maandag dat een hoge kerninflatie de centrale bank ertoe zou aanzetten om een spoedige renteverhoging te overwegen. De doelbandbreedte van de Fed ligt sinds juni tussen 3,5% en 3,75%, en het volgende beleidsbesluit staat gepland voor 29 juli.

Waarom dit belangrijk is

De schommelingen van de afgelopen twee dagen laten zien hoe nauw olie, inflatiecijfers en risicovolle activa tegenwoordig met elkaar verbonden zijn. Een aantal factoren springt eruit voor lezers die de gevolgen volgen:

• Energiekosten worden snel doorberekend in de totale CPI, maar de door de Fed geprefereerde maatstaf voor de kerninflatie – waarin voedsel en energie niet zijn meegenomen – is dichter bij 2,8% tot 2,9% gebleven.
• Bitcoin en aandelen bewogen zich deze week vrijwel synchroon, wat de aanhoudend hoge correlatie van Bitcoin met risicovolle activa in de stijl van de Nasdaq weerspiegelt.
• De daling van de goudprijs op maandag, ondanks hevige gevechten in de buurt van een belangrijk olieknooppunt, laat zien hoe stijgende reële rendementen zwaarder kunnen wegen dan de vraag naar veilige havens.

Wat volgt

De blokkade en de eerdere verstoringen in de Straat van Hormuz blijven de grootste onzekere factor voor de markten. Sinds februari heeft Iran de scheepvaart door de straat grotendeels geblokkeerd, een route waar normaal gesproken ongeveer een kwart van de wereldwijde oliehandel over zee plaatsvindt. Elke verdere verstoring zou de olieprijs en de inflatie snel weer omhoog kunnen stuwen, zelfs na de opluchting van dinsdag.

Beleggers richten hun aandacht nu op de producentenprijsindex van woensdag, de detailhandelscijfers van donderdag en een golf van bankresultaten over het tweede kwartaal van JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Bank of America en Wells Fargo, die deze week allemaal hun resultaten bekendmaken. De verklaring van Warsh zal nauwlettend in de gaten worden gehouden op signalen die aangeven of de Fed de zwakke CPI-cijfers van dinsdag als duurzaam beschouwt of als een eenmalig effect van de dalende benzineprijzen.