Ethereum-ontwikkelaars willen dat de ETH-stakingbeloningen op 0% uitkomen zodra 50% is ingezet

Oprichter van Aave waarschuwt dat een staking-limiet van 50% de vraag naar ETH zou kunnen verzwakken

Het langlopende debat binnen Ethereum over de economische aspecten van staking heeft een scherpere wending genomen, nu ontwikkelaars een nieuw mechanisme voorstellen dat de uitgifte aan validators geleidelijk zou afbouwen naarmate het aandeel van gestakte ETH de 50% nadert.

Het ontwerpvoorstel, genaamd "Tapered Issuance Burn", zou een deel van de ideale beloningen voor validators inhouden en vernietigen. Het vernietigingspercentage zou stijgen naarmate de deelname aan staking toeneemt, totdat de netto-uitgifte nul bereikt bij ongeveer de helft van de ETH-voorraad.

Volgens de auteurs van het voorstel overschreed de staking-ratio van Ethereum in april een derde van de voorraad. Zij stellen dat de huidige beloningscurve weinig prikkels biedt om de groei van staking te stoppen, aangezien het rendement dicht bij 1,5% zou blijven, zelfs als bijna alle ETH zou worden gestaked.

Ontwikkelaar Jerome de Tychey schreef op X dat er tegen januari 2028 meer dan 70 miljoen ETH gestaked zou kunnen zijn, wat neerkomt op meer dan 55% van de voorraad, als er niets wordt ondernomen.

Ontwikkelaars richten zich op verwatering en concentratie van validators

Voorstanders zeggen dat overmatig staken Ethereum uiteindelijk minder gedecentraliseerd zou kunnen maken in plaats van veiliger.

Hun zorg is dat kleinere, zelfstandige validators als eerste onrendabel zouden kunnen worden, waardoor meer staking geconcentreerd raakt bij bewaarders en grote staking-aanbieders. De stijgende uitgifte verwatert ook de positie van ETH-houders die ervoor kiezen niet te staken.

Volgens de voorgestelde afbouw zou de uitgifte een piek bereiken van ongeveer 0,5% van het aanbod per jaar bij een stakingratio van rond de 20%, om vervolgens af te nemen naar nul bij 50%.

"De stakingmarkt komt uiteindelijk tot rust op het punt waar het rendement gelijk is aan de risicopremie die stakers eisen," aldus de Tychey. De verandering zou over een periode van 18 maanden geleidelijk worden doorgevoerd, waarbij ontwikkelaars aangeven dat er nog ongeveer zes maanden aan voorbereidingstijd nodig zijn voordat een mogelijke netwerkupgrade kan plaatsvinden.

Voorstanders stellen ook dat een lagere uitgifte, in combinatie met de bestaande transactiekosten en het verbranden van blobs door Ethereum, het ETH-aanbod voorspelbaarder en vaker deflatoir zou kunnen maken.

Kulechov waarschuwt voor institutionele en DeFi-kosten

Stani Kulechov, oprichter van Aave, verzette zich krachtig tegen het voorstel en zei dat het het ETH-rendement te onzeker zou kunnen maken voor instellingen en DeFi-gebruikers.

"Het beperkt de staking-beloningen van Ethereum tot 0% wanneer meer dan 50% van het aanbod [is] is gestaked,” schreef Kulechov. Hij stelde dat onvoorspelbare rendementen ETH minder aantrekkelijk zouden kunnen maken dan concurrerende netwerken met duidelijkere rendementsprofielen.

Hij waarschuwde ook dat lagere staking-beloningen de ETH-leenstrategieën binnen DeFi zouden kunnen ondermijnen. Beleggers die op zoek zijn naar rendement zouden in plaats daarvan kunnen overstappen op stablecoins of andere inkomsten genererende activa.

"Dit maakt ETH gewoon minder levensvatbaar als activum en beperkt het potentieel ervan," zei Kulechov. "Ethereum mag niet worden gestraft voor zijn groei."

Het debat komt op een moment dat de handelsactiviteit op Ethereum is afgenomen. Cryptorank meldde dat het maandelijkse spotvolume op de gedecentraliseerde beurzen van Ethereum in juli is gedaald tot 29 miljard dollar, een daling van 76% ten opzichte van de piek in augustus 2025.

Het voorstel is nog voorlopig. Maar het geschil raakt aan een bredere vraag voor Ethereum: hoe kan verwatering en concentratie worden beperkt zonder dat ETH minder bruikbaar wordt als productief activum?