Kopers van XRP-ETF’s houden vol ondanks boekverlies van 230 miljoen dollar

Een groene week op een rode grafiek

Uit gegevens van Sosovalue blijkt dat XRP-spot-ETF’s tussen 5 en 9 oktober een netto-instroom van 11,31 miljoen dollar boekten. Dat is meer dan het dubbele van de 4,74 miljoen dollar die de week ervoor werd geregistreerd.

Hiermee werd ook een lange reeks in stand gehouden: de fondsen hebben nu 12 opeenvolgende weken van netto-instroom geregistreerd. Aangezien de vorige week positief afsloot, is de wekelijkse reeks nog steeds ononderbroken.

De koersgrafiek vertelt een ander verhaal. XRP opende de week rond $ 1,52 en sloot vrijdag af rond $ 1,40, na een daling op 8 oktober waarbij $ 1,32 werd bereikt. Een wekelijkse tracker registreerde een wekelijkse daling van 7,3% op basis van slotkoersen en schatte dat Amerikaanse fondsen nu ongeveer 1,19 miljard XRP in bezit hebben.

Eén emittent doet het zware werk

De XRP-ETF van Bitwise haalde 10,55 miljoen dollar binnen, bijna het volledige wekelijkse totaal, terwijl drie van de vijf sessies een netto-instroom van nul lieten zien. Op 6 oktober kwam er 3,14 miljoen dollar bij, en op 8 oktober, de dag waarop XRP daalde naar 1,32 dollar, werd 8,17 miljoen dollar binnengehaald, het hoogste dagcijfer sinds 25 september.

De XRPZ van Franklin Templeton noteerde een instroom van 4,10 miljoen dollar, terwijl de XRPC van Canary Capital de tegenovergestelde richting opging en met 3,34 miljoen dollar de grootste uitstroom van de week liet zien.

Bijgevolg verschoof ook het totaaloverzicht: Bitwise staat nu op $688 miljoen aan cumulatieve netto-instroom, gevolgd door XRPZ met $509 miljoen en XRPC met $487 miljoen.

Simpel gezegd: de reeks bleef overeind dankzij één koopgolf tijdens een koersdaling en één emittent. Als we Bitwise buiten beschouwing laten, voegden alle andere fondsen samen netto slechts ongeveer 760.000 dollar toe.

De kloof waar niemand het over heeft

Sosovalue schat het totale nettovermogen van XRP-ETF’s op 1,57 miljard dollar, ofwel ongeveer 1,80% van de marktkapitalisatie van XRP. De cumulatieve netto-instroom sinds de lancering bedraagt ongeveer 1,8 miljard dollar. Daardoor is de gezamenlijke portefeuille van de fondsen ongeveer 230 miljoen dollar minder waard dan het geld dat beleggers hebben ingelegd. Zelfs als we dit als een ruwe schatting beschouwen in plaats van een exact verliescijfer, is de richting duidelijk.

De kloof is de laatste tijd zelfs nog groter geworden: op 7 oktober bedroeg hetzelfde verschil nog ongeveer 97 miljoen dollar, met 1,794 miljard dollar aan instroom tegenover 1,697 miljard dollar aan activa. Een paar handelsdagen waarin XRP zwak presteerde, hebben het boekverlies meer dan verdubbeld, en toch hebben kopers per saldo nog steeds geld ingelegd.

Waarom zou je een dalende munt blijven kopen?

De ETF-beleggers in XRP gedragen zich anders dan de rest van de markt. Amerikaanse bitcoinfondsen verloren vorige week 681 miljoen dollar, waarmee een einde kwam aan een reeks van drie weken met instroom, terwijl de bitcoinprijs zich stabiliseerde rond de 83.000 dollar. Van de fondsen voor bitcoin, ether, solana en XRP sloot alleen XRP de week in het groen af.

Een deel van die overtuiging houdt verband met nieuws dat specifiek betrekking heeft op XRP. Om dit toe te lichten: Ripple heeft het weekend doorgebracht met het beantwoorden van vragen over een kritieke bug in het XRP-ledger die de vaste voorraad had kunnen verstoren. De fout werd in september verholpen voordat er sprake was van een bekende misbruikpoging, en uit de stroomgegevens blijkt niet dat dit kopers van fondsen heeft afgeschrikt.

De grotere katalysator komt vandaag, nu Evernorth – dat ongeveer 473 miljoen XRP in bezit heeft – op de Nasdaq gaat noteren onder de ticker XRPN, waardoor XRP-blootstelling aan nog een beursgenoteerd aandeel wordt toegevoegd. Voor ETF-uitgevers is dit ofwel een concurrent om dezelfde beleggersgelden, ofwel het bewijs dat de vraag op Wall Street naar XRP-producten toeneemt.

Dat gezegd hebbende, bewijst de aanhoudende stijging alleen maar dat de wekelijkse totalen positief bleven. Het geeft geen indicatie van hoe groot de vraag precies is. Bitwise droeg vorige week vrijwel in zijn eentje de stijging, en de totale kloof tussen activa en totale instroom sinds de oprichting wordt steeds groter.