Strategi Menjual Saham MSTR Bernilai $263.5 Juta tetapi Tidak Menambah Bitcoin

Mengapa Strategy Membina Rizab Dolar Yang Lebih Besar?

Rizab tunai yang semakin meningkat menjadi perkembangan paling ketara dalam pemfailan terkini Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) kepada Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa A.S. (SEC), walaupun syarikat terus mengumpul modal melalui program ekuiti at-the-market. Pemfailan itu menyatakan:

“Setakat 19 Julai 2026, baki Rizab USD ialah $3.225 bilion. Jumlah ini termasuk hasil tunai yang dijangka daripada saham yang dijual di bawah ATM Strategy yang masih belum diselesaikan setakat tarikh tersebut.”

Menurut pemfailan itu, rizab tersebut bertujuan untuk menyokong dividen ke atas saham keutamaan Strategy dan pembayaran faedah ke atas hutang tertunggak. Sepanjang tempoh pelaporan 13-19 Julai, syarikat menjual 2,732,318 saham MSTR, menjana kira-kira $263.5 juta dalam hasil bersih. Ia juga melaporkan tiada jualan saham keutamaan dan tiada aktiviti di bawah program pembelian semula sahamnya.

Kapasiti pembiayaan yang berbaki juga kekal besar. Kira-kira $23.53 bilion masih tersedia di bawah program at-the-market MSTR, di samping kapasiti tambahan merentas tawaran saham keutamaan STRF, STRC, STRK dan STRD. Pemfailan itu tidak menunjukkan sama ada hasil terkini akhirnya akan digunakan untuk pembelian bitcoin atau dikekalkan sebagai kecairan.

Pengerusi Eksekutif Michael Saylor turut menonjolkan kedudukan perbendaharaan yang dikemas kini dalam satu hantaran di X, menarik perhatian kepada rizab dolar A.S. Strategy yang lebih besar dan pegangan bitcoin yang tidak berubah. Pengumuman itu mengiringi pemfailan SEC terkini syarikat, yang mengesahkan satu lagi minggu tanpa pembelian bitcoin.

Mengapa Satu Lagi Minggu Berlalu Tanpa Pembelian Bitcoin?

Pemfailan mingguan itu juga mengesahkan bahawa Strategy tidak menambah perbendaharaan bitcoinnya walaupun terus mengumpul modal ekuiti. Oleh itu, pegangan kekal tidak berubah pada 843,775 BTC.

Merujuk kepada tempoh pelaporan 13-19 Julai, Strategy menyatakan dalam pemfailan SEC:

“Tiada pembelian bitcoin dibuat minggu ini.”

Pegangan tersebut diperoleh pada harga pembelian agregat $63.69 bilion pada kos purata $75,476 bagi setiap bitcoin, termasuk yuran dan perbelanjaan. Pemerolehan terakhir yang didedahkan berlaku pada 22 Jun, memanjangkan jeda pembelian walaupun modal baharu terus mengalir masuk ke syarikat.

Sehari sebelum pemfailan itu, Pengerusi Eksekutif Michael Saylor menyiarkan carta pemerolehan bitcoin titik-oren yang sinonim dengan Strategy bersama soalan, “Apa seterusnya?” Carta itu menggambarkan sejarah pembelian syarikat dan pegangan sedia ada tetapi tidak mengumumkan sebarang pemerolehan baharu. Pemfailan yang dikeluarkan pada hari berikutnya mengesahkan bahawa satu lagi minggu telah berlalu tanpa pembelian bitcoin.

Apa Seterusnya untuk Perbendaharaan Strategy?

Tumpuan kini beralih kepada bagaimana rizab tunai yang semakin meningkat akhirnya akan digunakan. Saylor terus berhujah bahawa penerimaan bitcoin sedang berkembang ke dalam pasaran institusi yang lebih luas yang melibatkan korporat, bank, syarikat insurans, pencen dan pasaran kredit. Beliau juga telah menggambarkan penerimaan bitcoin korporat sebagai “perlu, tidak dapat dielakkan, dan dialu-alukan,” dengan membingkaikan syarikat tersenarai awam sebagai peserta jangka panjang dalam pembangunan aset tersebut.

Pada masa yang sama, Saylor telah menentang perubahan protokol Bitcoin yang dicadangkan seperti BIP 110, dengan berhujah bahawa peraturan lapisan asas rangkaian harus kekal konservatif apabila penerimaan institusi meningkat. Strategi yang lebih luas itu berbeza dengan aktiviti perbendaharaan segera syarikat, yang menekankan kecairan berbanding pengumpulan bitcoin baharu.

Pemfailan SEC pada masa hadapan akan menentukan sama ada peluasan rizab dolar mendahului satu lagi pemerolehan bitcoin atau mencerminkan tempoh yang lebih panjang bagi fleksibiliti kunci kira-kira. Buat masa ini, Strategy telah mengumpul modal baharu, mengukuhkan kedudukan kecairannya dan mengekalkan pegangan bitcoinnya tidak berubah untuk satu lagi minggu pelaporan.