Pelombong Mengatasi Bitcoin sebanyak 70% pada 2026 apabila Terawulf Mengunci Kontrak AI Bernilai $12.8B

Poin Utama:

• Saham perlombongan bitcoin telah mengatasi prestasi BTC itu sendiri dengan ketara pada 2026, dengan kebanyakan sepuluh organisasi perlombongan tersenarai awam teratas mencatat kenaikan tahun ke tarikh (YTD) sebanyak 25–73% sementara bitcoin berada kira-kira 12% dalam zon merah sejak 1 Januari.
• Prestasi mengatasi ini bukanlah kisah perlombongan; ia adalah kisah infrastruktur kecerdasan buatan (AI). Para peneraju secara kolektif telah mengunci puluhan bilion dalam hasil HPC berkontrak melalui perjanjian hyperscaler jangka panjang, sekali gus menilai semula diri mereka sebagai pengendali pusat data.
• Terawulf (WULF) mendahului sepuluh pelombong awam teratas dengan kenaikan YTD 73.58% selepas memperoleh lebih $12.8 bilion dalam hasil HPC berkontrak, dengan perjanjian yang dipacu oleh Fluidstack yang disokong Google dan Core42 merentasi tapak yang berjumlah lebih 1 GW kuasa tersedia.

Anthropic dan Google Menandatangani Pajakan Bernilai Berbilion Dolar Dengan Pelombong Bitcoin

Kebanyakan daripada sepuluh pelombong terbesar yang didagangkan secara awam telah mengatasi aset asas dengan margin yang besar. Terawulf (Nasdaq: WULF) menerajui kumpulan dengan kenaikan 73.58% YTD. Hut 8 Corp. (Nasdaq: HUT) menyusul pada 67.75%, didagangkan pada $77.06, harga saham tertinggi dalam kalangan sepuluh pelombong tersenarai teratas mengikut penilaian pasaran.

Riot Platforms (Nasdaq: RIOT) naik 47.04%, dan kedua-dua Applied Digital (Nasdaq: APLD) serta Core Scientific (Nasdaq: CORZ) mencatat kenaikan melebihi 40%. Ini bukan mengatasi secara kecil-kecilan. Ini ialah syarikat yang mencatat kenaikan ekuiti empat hingga enam kali lebih besar daripada pergerakan bitcoin, dalam arah yang bertentangan. Sebabnya ialah AI.

Sektor ini telah mengalami penataan semula asas pada awal 2026. Pelombong memiliki aset yang sangat diperlukan oleh hyperscaler: akses kepada kuasa kos rendah, tapak berskala industri, dan kepakaran grid. Syarikat yang bergerak pantas menukar infrastruktur tersebut kepada pusat data AI dan pengkomputeran berprestasi tinggi (HPC) telah diberi ganjaran. Yang tidak berbuat demikian semakin ketinggalan.

Pelombong sudah pun menguasai bahagian paling sukar ketika mereka mula melombong bitcoin. Mereka telah menghabiskan bertahun-tahun menyelesaikan masalah yang akan mengambil masa bertahun-tahun untuk ditiru oleh pemaju hartanah tradisional atau syarikat teknologi: mendapatkan kelulusan bagi beban kuasa besar, berunding dengan utiliti, membangunkan pencawang, mengurus pelesapan haba pada skala besar, dan menjalankan operasi 24/7 dengan keperluan masa operasi (uptime) yang tinggi. Itu bukan perkara kecil. Perolehan kuasa sahaja boleh mengambil masa bertahun-tahun dan boleh menghentikan kebanyakan projek pusat data sebelum bermula.

Terawulf ialah contoh paling jelas strategi ini berkesan. Syarikat itu telah mengunci lebih $12.8 bilion dalam hasil HPC berkontrak melalui pajakan jangka panjang dengan Fluidstack yang disokong Google dan Core42, dengan tapak di Hawesville, Kentucky, dan Morgantown, Maryland, yang sedang diskalakan ke arah 1 GW kuasa tersedia. HPC kini menyumbang lebih separuh daripada hasil tahunan. Sahamnya mencerminkan perkara itu.

Hut 8 menempuh laluan yang serupa, menjadi tonggak kepada pajakan $7 bilion selama 15 tahun di kampus River Bend dengan Anthropic dan Fluidstack sebagai pihak lawan, sambil membina saluran pembangunan 8.5 GW merentasi peringkat due diligence, eksklusiviti, dan pembinaan aktif.

Core Scientific juga menunjukkan pelaksanaan yang seakan sama. Syarikat itu telah memperoleh kira-kira $10–12 bilion hasil berkontrak melalui perkongsian Coreweave yang merangkumi 590 MW beban IT kritikal merentasi enam tapak, termasuk pengembangan $1.2 bilion di Denton, Texas. Penganalisis meramalkan HPC memacu kira-kira 70% hasil 2026.

Applied Digital telah menandatangani beberapa pajakan 15 tahun dengan Coreweave bagi 400 MW beban IT kritikal di kampus North Dakota, menjana kira-kira $11 bilion hasil berkontrak dan mengekalkan margin pengehosan HPC melebihi 25%. IREN Limited (IREN), yang berada di puncak senarai sepuluh teratas mengikut had pasaran pada $16.71 bilion, mempunyai perkongsian awan AI Microsoft bernilai berbilion-bilion serta saluran kuasa 4.5 GW, dengan hasil HPC dijangka mencecah 71% daripada jumlah keseluruhan menjelang akhir tahun.

Cipher Digital (Nasdaq: CIFR), kini telah dijenamakan semula sepenuhnya daripada Cipher Mining, telah keluar daripada kebanyakan operasi bitcoinnya hampir sepenuhnya, menggantikannya dengan tunggakan (backlog) HPC berkontrak $9.3 bilion yang diterajui oleh perjanjian AWS 300 MW dan perjanjian Fluidstack yang disokong Google.

Tidak semua nama berada pada tahap yang sama, dan itu tidak semestinya masalah. MARA Holdings (MARA) dan Riot Platforms (RIOT) masing-masing mencatat pulangan YTD 29.56% dan 47.04%. Angka yang kukuh mengikut apa jua piawaian, walaupun berada di bawah peneraju kumpulan. Kedua-dua syarikat sedang bergerak, cuma pada garis masa yang sedikit berbeza.

Riot memiliki kapasiti kuasa 1.7 GW merentasi tapak-tapaknya di Texas, termasuk Corsicana dan Rockdale, dan telah memulakan pembinaan 112 MW kapasiti core-and-shell sedia AI di Corsicana sebagai sebahagian daripada pembinaan dirancang 600 MW. MARA mengambil pendekatan berbeza, membina pendedahan antarabangsa melalui pegangan majoritinya dalam Exaion, anak syarikat EDF yang membawa kepakaran awan AI dan HPC Eropah ke dalam kumpulan.

Bitdeer (Nasdaq: BTDR) berada di bahagian bawah jadual tahun ke tarikh pada hanya 7.62%, masih turun 6.40% sepanjang lima hari dagangan lalu. Syarikat itu sedang membina apa yang disifatkannya sebagai pusat data AI terbesar di Norway. Sebuah kemudahan 180 MW di Tydal yang menyasarkan GPU Nvidia Vera Rubin, serta menukar tapak di Ohio dan Washington State, namun saluran itu belum diterjemahkan kepada hasil berkontrak pada skala yang pelabur ganjari di tempat lain.

Cleanspark (Nasdaq: CLSK), naik 25.88% YTD, lebih jauh ke hadapan berbanding Bitdeer dengan lebih 1.8 GW kuasa di bawah kontrak dan perbincangan lanjutan dengan penyewa hyperscale, tetapi pelaksanaan AI awal tidak disasarkan sehingga 2026–2027.

Kesimpulan dari Januari hingga April adalah jelas. Pelombong yang menang pada 2026 ialah mereka yang terlebih dahulu memeterai perjanjian hyperscaler. Kapasiti kuasa sahaja tidak mencukupi — pasaran menilai tunggakan berkontrak, garis masa penghantaran, dan kualiti pihak lawan. Terawulf, Hut 8, Core Scientific, Applied Digital, IREN, dan Cipher Digital semuanya telah menunjukkan versi masing-masing tentang perkara itu. Yang lain sedang berusaha mengejar. Haluan harga Bitcoin selepas ini akan tetap penting, tetapi bagi nama-nama peneraju dalam kumpulan ini, ia semakin menjadi pertimbangan sekunder.