Opsyen Bitcoin Menjerit Bullish Ketika Pedagang Berpusu-pusu Masuk ke Opsyen Call $72K dan $80K

Bitcoin didagangkan pada $65,971 setiap syiling pada 11:45 pagi EDT pada hari Selasa, menurut data pasaran. Harga itu berada di tengah-tengah pasaran derivatif yang semakin terbelah antara keyakinan institusi dan kewaspadaan runcit.

Minat Terbuka Niaga Hadapan Tersebar di Sedozen Platform

Jumlah minat terbuka niaga hadapan bitcoin merentas bursa yang dipantau mencecah 755,780 BTC, bernilai $49.82 bilion, menurut data Coinglass. Angka itu susut 4.26% dalam tempoh 24 jam walaupun meningkat 0.11% dalam jam terkini, satu petanda pedagang mengurangkan posisi secara beransur-ansur dan bukannya tergesa-gesa keluar.

Binance memegang bahagian terbesar pada 140,250 BTC, atau $9.24 bilion, mewakili 18.55% pasaran. CME berada di tempat kedua dari segi dolar dalam kalangan platform utama pada 105,750 BTC, atau $6.97 bilion, bersamaan bahagian 13.98%. Ketara, minat terbuka CME meningkat 1.80% sepanjang hari lalu sementara hampir setiap bursa lain menurun, satu perbezaan yang menunjukkan pedagang institusi menambah pendedahan ketika platform lain mengundur.

MEXC menyaksikan minat terbuka jatuh 9.66% dalam 24 jam kepada 91,350 BTC. Gate turun lebih teruk, susut 12.73% kepada 63,500 BTC. Bybit jatuh 6.71% dan OKX merosot 6.32%. Platform lebih kecil, termasuk Bitunix, Bitget, dan BingX melengkapkan kedudukan, dengan BingX sebenarnya meningkat 4.75% pada hari itu walaupun jejaknya lebih kecil sebanyak $896.59 juta.

Pedagang Opsyen Cenderung Bullish di Deribit

Bahagian opsyen pasaran menunjukkan pertaruhan arah yang lebih jelas. Di Deribit, platform dominan untuk opsyen bitcoin, minat terbuka dalam call berada pada 336,331.81 BTC berbanding 174,211.44 BTC dalam put, pecahan 65.88% kepada 34.12% yang memihak kepada kedudukan bullish. Jumlah volum harian menceritakan kisah yang serupa, dengan call mengatasi put 56.35% kepada 43.65%.

Posisi tunggal terbesar di Deribit ialah call tamat tempoh 31 Julai pada $72,000, memegang 26,265.5 BTC minat terbuka, diikuti rapat oleh call $70,000 untuk tarikh yang sama pada 25,328.2 BTC. Pedagang juga menimbun call tamat tempoh 25 Disember pada $80,000 sebanyak 7,602.2 BTC, menunjukkan keyakinan melangkaui jangka terdekat.

Tahap Max Pain Berbeza Mengikut Platform

Max pain, titik harga di mana paling banyak kontrak opsyen tamat tempoh tanpa nilai, berbeza dengan ketara mengikut bursa. Di OKX, max pain jangka terdekat berada sekitar $66,000, tetapi lengkungnya meningkat ke arah $69,500 bagi kontrak yang tamat tempoh lewat September sebelum mereda semula. Deribit menunjukkan corak yang serupa, dengan max pain meningkat daripada kira-kira $65,000 hari ini kepada puncak hampir $69,500 menjelang September dan kekal hingga Disember, kemudian meluncur turun ke arah $60,000 bagi kontrak yang tamat tempoh pada pertengahan 2027.

Binance menceritakan versi paling berani bagi kisah itu. Max pain di sana melonjak daripada kira-kira $66,000 ketika ini kepada $72,000 menjelang lewat September, puncak tertinggi antara tiga bursa tersebut, sebelum jatuh mendadak kepada $61,500 menjelang Mac 2026 apabila kontrak bertarikh lebih jauh semakin menipis.

Opsyen CME Menambah Lapisan Institusi

Minat terbuka opsyen bitcoin CME, berasingan daripada buku niaga hadapannya, telah meningkat daripada paras rendah hampir $10 juta pada Jun kepada kira-kira $50 juta hingga $60 juta ketika ini, menurut data CryptoQuant yang disusun mengikut posisi. Put secara konsisten mengatasi call dari segi dolar sepanjang kebanyakan tahun lalu, walaupun jurangnya mengecil apabila harga bitcoin pulih daripada paras rendah Februari sekitar $60,000.

Dilihat mengikut tarikh tamat tempoh, minat terbuka opsyen CME tertumpu berat pada kontrak yang tamat tempoh dalam satu hingga tiga bulan sepanjang kebanyakan 2025, corak yang berulang ke dalam kitaran semasa apabila tamat tempoh Julai 2026 semakin hampir.

Penganalisis Bitfinex Menandai Rali yang Nipis

Ahli strategi pasaran dan penganalisis dari Bitfinex menandai arus berbeza di bawah pergerakan harga dalam nota penyelidikan hari Selasa yang dikongsi dengan Bitcoin.com News. Pasukan itu mendapati sedikit bukti pembelian spot baharu yang agresif, berhujah bahawa pemulihan didorong kebanyakannya oleh kedudukan derivatif dan kekurangan penjual, bukannya modal segar yang memasuki pasaran. Volum dagangan bitcoin 30 hari berjalan hanya pada 62% daripada purata tahunan, kata penganalisis, manakala minat terbuka niaga hadapan bitcoin CME telah jatuh ke paras terendah sejak 2023, menjadikan pasaran lebih terdedah kepada turun naik mendadak.

Tekanan jualan juga telah reda. Strategy telah melalui dua minggu berturut-turut tanpa membeli atau menjual bitcoin, dengan pegangan kekal pada 843,775 BTC, dan jualan oleh pemegang jangka panjang sebahagian besarnya telah pudar. Penganalisis Bitfinex menyatakannya secara jelas: “Ini adalah ketiadaan jualan, bukan penyambungan semula pembelian.” Pasaran opsyen menyokong tafsiran itu. Nisbah put kepada call telah turun kepada 0.56, paras terendah berbilang bulan, yang menurut pasukan Bitfinex mencerminkan pertaruhan penurunan yang semakin pudar dan bukannya gelombang permintaan spot baharu.

Putaran modal juga kekal sempit. ETF Ethereum spot menarik $105.4 juta minggu lalu berbanding $75.7 juta untuk ETF bitcoin spot, walaupun penyertaan altcoin yang lebih luas kekal suram. Ujian seterusnya ialah makro. Bitcoin terus meningkat walaupun hasil Perbendaharaan mengukuh, corak yang menurut penganalisis menunjukkan pergerakan yang didorong kripto dan bukannya pertaruhan pada dasar yang lebih longgar, dengan keputusan Rizab Persekutuan minggu depan dijangka menjadi pemangkin utama.

Apa Maknanya untuk Pasaran

Perpecahan antara aktiviti institusi CME, yang meningkat walaupun bursa runcit berundur, dan kecondongan call yang berat di Deribit mencadangkan pedagang profesional dan pemain lebih besar sedang memposisikan untuk kenaikan sementara platform lebih kecil menyaksikan pemangkasan posisi. Platform yang sarat runcit kehilangan minat terbuka sementara CME menambahnya ialah corak yang wajar diperhatikan menjelang suku keempat, khususnya apabila tahap max pain merentas tiga bursa utama semuanya menghala ke arah harga yang lebih tinggi menjelang September.