Niaga Hadapan Bitcoin Mencecah $42.6B Merentasi 11 Bursa — Inilah Isyarat Kepentingan Terbuka untuk Jun

Minat Terbuka Niaga Hadapan Merentas Bursa

Jumlah minat terbuka niaga hadapan BTC di bursa berada pada kira-kira $42.6 bilion, turun mendadak daripada puncak $90 bilion-plus yang dicapai pada awal Oktober 2025 apabila bitcoin didagangkan sedikit melebihi $126,000.

Binance mendahului semua platform dengan 141,100 BTC ($10.40 bilion) dalam minat terbuka niaga hadapan, merangkumi 19.14% daripada pasaran, menurut rekod coinglass.com. CME Group memegang kedudukan kedua pada 102,330 BTC ($7.55 bilion), atau 13.88% daripada jumlah keseluruhan, menandakan penyertaan institusi melalui niaga hadapan terkawal kekal signifikan walaupun harga spot telah menyusut.

Gate memegang 65,620 BTC ($4.84 bilion, 8.9%), Bybit membawa 63,860 BTC ($4.71 bilion, 8.66%), dan MEXC menunjukkan 75,980 BTC ($5.60 bilion, 10.3%). OKX berada pada 44,310 BTC ($3.27 bilion, 6%), manakala bursa perps terdesentralisasi Hyperliquid memegang 29,730 BTC ($2.19 bilion, 4.03%).

Perubahan OI 24 jam yang wajar diberi perhatian:

• Bybit turun 0.69% dalam tempoh 24 jam, paling banyak berbanding mana-mana bursa teratas
• BingX jatuh 44.18% dalam OI 24 jam, satu pembersihan yang ketara
• Gate meningkat 2.08%, dan OKX menambah 0.63%

Nisbah OI kepada volum 24 jam untuk Kucoin ialah 9.57, yang tertinggi pada paparan hari ini, yang menunjukkan volum yang agak nipis berbanding timbunan kedudukan terbukanya.

Minat Terbuka Opsyen Bitcoin

Jumlah minat terbuka opsyen BTC berada hampir $40 bilion, menurut data Coinglass, susut ketara daripada paras tertinggi $65 bilion-plus yang direkodkan pada lewat November 2025.

Call mendominasi pada 59.25% daripada jumlah OI opsyen, mewakili 248,395 BTC. Put merangkumi 40.75%, atau 170,837 BTC. Perpecahan 59/41 memihak kepada kedudukan kenaikan tetapi bukan ketidakseimbangan yang melampau. Volum 24 jam juga condong sama, dengan call pada 53.27% (9,120 BTC) berbanding put pada 46.73% (8,000 BTC).

Kontrak Minat Terbuka Teratas di Deribit

Kedudukan minat terbuka tunggal terbesar di Deribit ialah pertaruhan bahawa bitcoin mencecah $120,000 menjelang Disember 2026, dengan 7,089.4 BTC terikat pada kontrak itu. Sesetengah ramalan seiring dengan perspektif ini. Yang kedua terbesar ialah kedudukan perlindungan bersaiz untuk penurunan ke $60,000 pada tarikh yang sama, membawa 6,509.4 BTC, yang menunjukkan bahawa tidak semua orang berada dalam posisi untuk rali hujung tahun.

Dua kedudukan penting lain berada lebih dekat. Pedagang memegang 5,769.4 BTC pada kontrak yang membayar jika bitcoin mencapai $80,000 menjelang 31 Julai 2026, dan satu lagi 5,657.5 BTC pada kontrak yang menyasarkan $90,000 menjelang 26 Jun. Kedua-duanya mencadangkan kelompok pertaruhan bullish yang mensasarkan paras jauh di atas spot semasa sebelum musim panas berakhir.

Opsyen CME: Put Masih Berat

Data Cryptoquant mengenai OI opsyen CME yang disusun mengikut kedudukan menunjukkan put secara konsisten mengatasi call sejak lewat November 2025, walaupun harga BTC mula pulih daripada paras rendah Februari 2026 berhampiran $65,000. Sikap berat-put dalam kalangan peserta CME, yang cenderung merupakan pelindung nilai institusi dan pengurus aset, mencerminkan sikap berhati-hati pada paras harga semasa dan bukannya keyakinan terhadap penembusan dalam masa terdekat.

Rekod CME yang disusun mengikut tamat tempoh menunjukkan kontrak jangka terdekat (1 hingga 2 bulan) mendominasi struktur semasa, dengan OI bertarikh lebih panjang yang sangat terhad berbanding tempoh pengumpulan Oktober dan November 2025.

Max Pain: Deribit, Binance, OKX

Deribit max pain untuk tamat tempoh 26 Jun 2026 berada berhampiran $77,500 hingga $78,000, dengan nilai nosional untuk tarikh itu menghampiri $9 bilion. Tamat tempoh yang paling jauh dipaparkan, Mac 2027, menunjukkan max pain merosot kepada kira-kira $70,000, yang akan mewakili pergerakan turun kira-kira 4.9% daripada harga semasa.

Binance max pain untuk 26 Jun mencecah sekitar $85,000, jauh di atas spot, dengan nilai nosional untuk tarikh itu mencapai kira-kira $757 juta. Lengkung meningkat daripada $74,000 dalam jangka terdekat kepada puncak berhampiran $85,000 sebelum melonggar semula ke arah $77,500 bagi tamat tempoh kemudian.

OKX max pain menceritakan kisah yang berbeza. Lengkung berjalan agak mendatar berhampiran $74,000 hingga 12 Jun sebelum meningkat kepada kira-kira $78,000 menjelang lewat 26 Jun. Ia kemudian kekal antara $75,500 dan $78,000 hingga lewat 2026, sebelum melonjak tajam ke hampir $80,500 menjelang Mac 2027, yang tertinggi antara tiga bursa untuk max pain bertarikh jauh.

Teori max pain menyatakan bahawa penjual opsyen, yang mewakili majoriti pembuat pasaran opsyen, mendapat manfaat paling besar apabila aset pendasar tamat tempoh pada harga di mana bilangan maksimum kontrak berakhir tidak bernilai. Dengan spot BTC pada $73,600, majoriti paras max pain merentas ketiga-tiga bursa berada di atas harga semasa untuk tamat tempoh 26 Jun, yang ditafsirkan oleh sesetengah pedagang sebagai graviti yang menarik harga lebih tinggi menjelang penyelesaian itu.

Apa yang Diperhatikan Pedagang

Tamat tempoh 26 Jun ialah tarikh penyelesaian tunggal terbesar mengikut nilai nosional merentas Deribit, Binance, dan OKX. Deribit sahaja menunjukkan kira-kira $8.5 bilion nilai nosional terikat pada tarikh itu. Bagaimana harga berkelakuan pada hari-hari menjelang tamat tempoh tersebut boleh menentukan sama ada sebahagian besar kedudukan call terbuka tamat dalam wang atau menjadi sia-sia.

OI niaga hadapan CME kekal hampir $7.55 bilion walaupun penurunan luas dalam jumlah OI pasaran sejak lewat 2025, menunjukkan meja institusi tidak meninggalkan pendedahan kepada bitcoin. Kedudukan berat-put di CME mungkin mencerminkan strategi long yang dilindung nilai, bukannya pertaruhan bearish secara langsung.