Penganalisis Melihat Lonjakan Bitcoin yang Kukuh, Namun Risiko Pengambilan Untung Masih Wujud

Mengapa Bitfinex Melihat Landasan Lebih Panjang Berbanding Squeeze

Kenaikan bitcoin ke paras tertinggi beberapa bulan telah menyebabkan setiap pembeli dalam tempoh lima bulan lalu berada dalam keuntungan atas kertas. Harga memuncak pada $79,491 pada 21 Ogos, dan penganalisis di bursa kripto Bitfinex berkata permintaan spot dan penutupan posisi short, bukan leverage baharu, yang menggerakkan kenaikan itu. Rali yang dibina atas wang pinjaman akan menyusut lebih cepat berbanding rali yang dibina atas pembelian tunai.

Dalam kenyataan kepada Bitcoin.com News, penganalisis Bitfinex berkongsi:

“Rali yang dipacu squeeze biasanya menimbulkan tanda tanya sama ada ia akan bertahan, kerana likuidasi yang melakukan kerja mengangkatnya.”

“Di sini gabungan permintaan ETF, peralihan makro dan ketiadaan jualan besar memberikan rali ini landasan yang lebih panjang, dengan penarikan semula kecil di sepanjang jalan,” tambah mereka.

Apa yang Menekan Hasil dan Mengangkat Bitcoin

Jabatan Perbendaharaan A.S. mengumumkan pada 19 Ogos bahawa ia akan menggandakan saiz maksimum pembelian balik sokongan kecairan hujung panjang. Setiap operasi kini akan mencapai sekurang-kurangnya $4 bilion, naik daripada $2 bilion, dan saiz yang lebih besar itu terpakai dari 9 Sept. hingga 4 Nov.

Keadaan kecairan telah membentuk harga BTC selama sedekad, dengan kitaran naik-turun empat tahun bitcoin memberikan konteks sejarah bagi perubahan tersebut. Indeks kecairan global telah menunjukkan kira-kira 90% korelasi dengan bitcoin sejak 2015, manakala kos pembiayaan yang lebih murah di hujung panjang keluk lazimnya menyokong aset berisiko.

Penjual short menerima hentaman pertama pada 19 Ogos, apabila bitcoin melonjak ke $69,749 dan kira-kira $1.48 bilion posisi kripto dilikuidasi dalam masa sejam, kebanyakannya short. ETF bitcoin spot menambah $297.6 juta pada sesi yang sama. Squeeze membekalkan langkah pertama, dan apa yang menyusul datang daripada pembeli yang membayar tunai.

Pembelian Spot atau Leverage: Cara Membezakan

Open interest mengukur jumlah nilai kontrak niaga hadapan yang masih terbuka, dan ia meningkat apabila pedagang menambah pendedahan berasaskan pinjaman. Rali yang menaikkan harga dan open interest serentak bergerak atas kredit. Rali yang menaikkan harga ketika open interest ketinggalan pula bergerak atas tunai.

“Bentuk pergerakan itulah petunjuknya. Rali yang dibina atas leverage baharu menunjukkan open interest melonjak seiring dengan harga. Harga meningkat 10 hingga 11 peratus manakala open interest (OI) hanya naik sekitar 4 peratus, yang menunjukkan pembelian spot dan penutupan short yang melakukan kerja, dengan leverage memainkan peranan kecil,” kata meja penyelidikan bursa itu, sambil menambah:

“Versi yang lebih lemah bagi susunan ini ialah open interest terkumpul ketika harga mendatar, dan itu bukan yang berlaku.”

Mengapa $68,000 Ialah Garisan yang Menentukan Pergerakan Seterusnya

Pembeli dalam tempoh lima bulan lalu berkongsi asas kos dalam zon $68,000 hingga $69,000, paras yang ditandakan Bitfinex sebagai garisan paling penting pada carta. Dagangan bitcoin di atasnya mengekalkan kohort itu dalam keuntungan dan mengurangkan tekanan yang mendorong pembeli yang rugi untuk menjual pada setiap lantunan.

Paras tertinggi rekod $126,000 pada Oktober 2025 kemudian disusuli kejatuhan yang menyeret BTC menghampiri $64,000 awal bulan ini. Lima kitaran naik-turun telah membentuk sejarah itu, setiap satu mengocak semula siapa memegang syiling pada harga berapa.

Apa yang Pembeli A.S. Perlu Buktikan Minggu Ini

ETF bitcoin spot A.S. menarik masuk $606.29 juta pada 20 Ogos, hari tunggal terbesar sejak 1 Mei, dengan IBIT Blackrock meraih 82% daripada jumlah. Aset bersih merentasi dana-dana itu mencecah $90.16 bilion, manakala produk ether menarik masuk $220.77 juta.

Seminggu penuh pada kadar itu akan mengukuhkan sokongan di bawah harga dan menandakan peralihan sebenar dalam struktur permintaan, menurut perkiraan penganalisis. 20 Ogos merupakan sesi keempat berturut-turut aliran masuk. Sama ada kadar itu kekal sepanjang minggu akan datang menentukan sejauh mana rali ini mempunyai lantai sokongan di bawahnya.

Coinbase Premium mengukur sama ada pembeli A.S. membayar lebih untuk bitcoin berbanding pedagang di platform luar pesisir. Ia mencatat negatif dalam setiap sesi dari 19 Mei hingga lewat Julai, satu rentetan rekod melebihi 70 hari dagangan. Bitfinex menganggap kembali ke wilayah positif sebagai pengesahan jelas bahawa permintaan Amerika telah kembali.

Apa yang Boleh Menghentikan Rali

Setiausaha Perbendaharaan Scott Bessent memberitahu CNBC pada 20 Ogos bahawa operasi pembelian balik boleh melebihi $4 bilion bagi setiap terbitan. Hasil 30 tahun telah mencecah kira-kira 5.33% lebih awal pada minggu itu, kemudian turun 8 hingga 10 mata asas sebaik Perbendaharaan mengesahkan operasi yang lebih besar. Bon bertempoh panjang kekal sebagai titik tekanan bagi aset berisiko.

Pasukan Bitfinex memberi amaran:

“Risiko yang jelas ialah jumlah bitcoin yang dihantar ke bursa dalam keadaan untung sepanjang pergerakan ini, yang boleh bertukar menjadi gelombang pengambilan untung terbesar tahun ini jika ia berlaku.”

Hasil sebenar yang naik semula ke paras yang mengekang bitcoin di bawah $65,000 sepanjang Julai akan menguji rali ini lebih cepat daripada mana-mana isyarat on-chain. Penganalisis Bitfinex memberi amaran pada 4 Ogos bahawa pasaran kekal bergantung pada faktor makro, dengan tekanan daripada bon bertempoh panjang disalurkan terus ke harga. Angka Perbendaharaan yang dikeluarkan pada 19 Ogos meletakkan hutang negara melepasi $40 trilion buat kali pertama.