Permodalan Pasaran Strategy Melonjak 80% dalam Tempoh 3 Bulan; Saham Naik 54%

Nombor-Nombor

Strategy menyiarkan carta di X pada malam Isnin dengan kapsyen satu baris:

3 bulan terakhir untuk MSTR: +$32B (+80%).

Grafik itu meletakkan permodalan pasaran syarikat pada $39.3 bilion pada 22 Jun dan $70.9 bilion pada 21 Sept, peningkatan $31.6 bilion. Sejam lebih awal, CEO Phong Le telah mengemukakan satu metafora yang turut menarik banyak perhatian:

STRC ialah jet penumpang. BTC ialah jet pejuang. MSTR ialah kapal roket. Pasang tali pinggang.

Pendedahan itu berlaku ketika harga bitcoin melonjak ke paras tertinggi intrahari $87,395, tahap tertingginya sejak lewat Januari, satu pergerakan yang Bitcoin.com News jejaki apabila $90K kembali menjadi perbualan. MSTR menutup sesi pada $168.50.

Adakah Metafora Jet Itu Masuk Akal?

Sebahagian besarnya, ya, kerana diukur dalam tetingkap yang sama dari 22 Jun hingga 21 Sept, ketiga-tiga aset itu sejajar tepat mengikut susunan Le:

• STRC, saham keutamaan kekal kadar berubah milik Strategy, naik daripada $88.79 kepada $98.78, peningkatan kira-kira 11%.
• Harga Bitcoin naik daripada $64,020 kepada $86,620 pada penutupan harian, kira-kira 35%.
• MSTR naik daripada $109.46 kepada $168.50, kira-kira 54%.

Selain itu, permodalan pasaran ialah harga saham didarab dengan jumlah saham tertunggak, dan Strategy menghabiskan musim panas dengan menerbitkan saham. Pemfailan SEC mingguannya menunjukkan jualan pada harga pasaran (ATM), iaitu apabila syarikat menjual saham baharu terus ke pasaran terbuka, bagi saham MSTR hampir setiap minggu dari lewat Jun hingga Ogos.

Minggu terbesar, 17 Ogos hingga 23 Ogos, memindahkan 18,261,118 saham untuk hasil bersih $2.0 bilion. Minggu berakhir 28 Jun menambah 12,669,017 saham untuk $1.15 bilion.

Menjumlahkan pemfailan dari 22 Jun hingga 30 Ogos memberikan kira-kira 61.5 juta saham Kelas A baharu dan kira-kira $6.3 bilion hasil bersih. Itu selari dengan pengiraan carta itu sendiri, iaitu $39.3 bilion pada $109.46 membayangkan kira-kira 359 juta saham, manakala $70.9 bilion pada $168.50 membayangkan kira-kira 421 juta.

Ringkasnya, kira-kira satu perlima daripada “kenaikan” $31.6 bilion itu ialah saham baharu yang dijual kepada pelabur, bukan penghargaan pada saham yang telah dimiliki pemegang sedia ada.

Apa yang Dibeli oleh Wang Itu

Sebahagian besar tunai itu tidak terus masuk ke bitcoin, kerana Strategy menjual bitcoin tiga kali tahun ini sambil membina rizab dolar A.S., termasuk 1,638 BTC antara 27 Julai dan 2 Ogos pada purata $63,957, hampir pada paras bawah rali yang menyusul. Firma itu juga banyak bergantung pada pembelian balik STRC, saham keutamaan yang Le panggil jet penumpang, satu pilihan yang mencetuskan perdebatan tentang membiayai pembelian balik menggunakan jualan bitcoin.

Pemfailan terkini menunjukkan corak yang sama dalam skala kecil kerana antara 14 Sept dan 20 Sept, Strategy tidak menjual sebarang saham di bawah program ATM-nya tetapi membeli 950 BTC pada harga $75.7 juta dan membelanjakan $174 juta untuk membeli balik 1,771,238 saham STRC. Pegangan kini berjumlah 846,000 BTC yang diperoleh pada $63.80 bilion, purata $75,416 setiap syiling, ketika syarikat membina semula simpanan bitcoinnya. Ia melaporkan $5.04 bilion dalam Rizab USD dan $1.05 bilion dalam Tunai USD.

STRC ditutup pada Isnin pada $98.80, masih di bawah nilai par $100, dengan 1.8 juta saham didagangkan dan tiada aktiviti ATM, menurut penjejak STRC harian.