Dua Pepijat Emas Teguh Berdiri di Sebalik Kenaikan Emas, Lawrence Lepard Mensasarkan Bitcoin $1 Juta

Emas spot membuka minggu ini hampir $4,214 seauns pada 13 Jun. Harga meningkat setinggi $4,330 hingga $4,380 menjelang pertengahan minggu berikutan optimisme mengenai perjanjian gencatan antara A.S.-Iran yang melibatkan Presiden Trump. Rali itu berbalik arah dengan mendadak selepas Fed memberi isyarat ia boleh menaikkan kadar lewat 2026, menghantar emas turun kepada $4,151 hingga $4,173 menjelang 19 dan 20 Jun.

Penarikan balik ini menandakan kerugian mingguan kira-kira 3.4% dan melanjutkan pembetulan lebih luas pada bulan Jun yang telah menolak emas turun sekitar 8.5% bagi bulan ini. Emas kekal kira-kira 23% lebih tinggi berbanding setahun lalu tetapi berada jauh di bawah rekod Januari 2026 sekitar $5,608 seauns.

Kekuatan Dolar Membebankan Emas

Dolar A.S. meningkat ke paras tertinggi dalam 13 bulan sepanjang minggu tersebut. Dolar yang lebih kuat menjadikan emas lebih mahal bagi pemegang mata wang lain dan lazimnya mengurangkan permintaan terhadap logam itu bersama aset lain.

Hasil Perbendaharaan yang lebih tinggi turut menambah tekanan. Pelabur yang memegang aset tanpa hasil seperti emas menghadapi kos peluang yang lebih tinggi apabila hasil meningkat, dan dinamik itu terserlah sepanjang separuh kedua minggu.

Fed Memberi Isyarat Kecenderungan Hawkish

Rizab Persekutuan mengekalkan kadar sasaran sekitar 3.5% hingga 3.75% tetapi menunjukkan kemungkinan kenaikan tambahan lewat tahun ini. Kepimpinan sementara Fed yang dikaitkan dengan Kevin Warsh menekankan kestabilan harga dalam ulasan terkini, dan pasaran bertindak balas dengan meningkatkan kebarangkalian kenaikan kadar seawal September.

Data inflasi yang panas menambah hujah tersebut. Harga pengguna Mei meningkat 4.2% tahun ke tahun, bacaan tertinggi sejak 2023. Emas ditutup di bawah purata pergerakan 200 hari untuk tempoh berpanjangan buat kali pertama sejak akhir 2023, satu isyarat teknikal yang dipantau sesetengah pedagang sebagai penanda momentum jangka panjang yang semakin lemah.

Perak jatuh lebih teruk daripada emas dalam tempoh yang sama, susut kepada sekitar $64.90 menjelang 19 Jun dengan kerugian bulanan hampir 14%.

Penganalisis Berbelah Bahagi tentang Apa Seterusnya

Goldman Sachs menurunkan sasaran emas akhir tahun 2026 kepada $4,900 seauns daripada $5,400, dengan memetik pengurangan kadar Fed yang tertangguh dan permintaan yang lebih lembut untuk dana dagangan bursa (ETF) bersandarkan emas. Model Trading Economics menunjukkan emas hampir $4,162 menjelang akhir suku kedua, dengan unjuran 12 bulan sekitar $4,527.

Frank Giustra, bercakap dengan pengacara Kitco News Jeremy Szafron minggu ini, menggambarkan penurunan itu sebagai pembetulan normal dan bukannya pengakhiran pasaran bull emas. Beliau berhujah bahawa bank pusat, bukan spekulator runcit, yang mendorong emas daripada sekitar $1,800 ke paras rekodnya, dan pembeli tersebut tidak berhenti membeli.

Giustra ialah pembiaya perlombongan dan usahawan Kanada yang dikenali kerana membina, membiayai, dan menggabungkan syarikat emas dan sumber semula jadi utama, termasuk Wheaton River Minerals/Goldcorp dan Leagold Mining/Equinox Gold. Beliau kini berkhidmat sebagai ketua Fiore Group.

Giustra menekankan kepelbagaian rizab bank pusat menjauhi dolar, yang pada pandangannya dipercepatkan oleh pembekuan rizab Rusia, bersama usaha China dan negara BRICS lain untuk membina sistem pembayaran di luar rangkaian dolar. Beliau menjangkakan saham perlombongan akhirnya akan mengejar jongkong dan meramalkan lebih banyak penggabungan dalam kalangan syarikat perlombongan apabila pengeluar mencari deposit baharu.

Lawrence Lepard, dalam temu bual berasingan dengan Szafron minggu ini, menawarkan bacaan yang serupa. Beliau mengaitkan kenaikan emas daripada sekitar $3,000 kepada lebih $5,500 dengan pengiktirafan yang semakin meningkat bahawa defisit kerajaan A.S. berkemungkinan akan dibiayai melalui pengembangan monetari dan bukannya pemotongan perbelanjaan. Lepard berkata beliau hanya akan mengubah pandangan bullishnya jika kerajaan menjadi berdisiplin dari segi fiskal, yang disifatkannya tidak mungkin.

Lepard ialah pengurus pelaburan profesional yang terkenal, penyokong wang kukuh, dan pengarang “The Big Print,” yang mengendalikan Equity Management Associates serta memberi tumpuan kepada pelaburan bitcoin dan perlombongan emas/perak.

Ketika berbual dengan Szafron minggu ini, Lepard menggambarkan kedudukan pelabur emas dan perak sebagai masih berada dalam “inning ketiga” bagi kitaran yang lebih panjang, sambil menyatakan bahawa kebanyakan modal masih tertumpu pada saham AI dan teknologi berbanding logam berharga.

Bitcoin Menjadi Sebahagian Perbincangan

Lepard, yang memegang kedua-dua emas dan bitcoin, menyifatkan bekalan bitcoin yang tetap sebanyak 21 juta sebagai satu bentuk kelangkaan digital yang melengkapi kelangkaan fizikal emas. Beliau berkata penarikan balik bitcoin semasa kelihatan ringan berbanding kitaran lalu yang menyaksikan kejatuhan 70% atau lebih, yang dilihatnya sebagai tanda sokongan institusi yang semakin meningkat.

Beliau menggariskan unjuran jangka panjang yang diukur dalam dekad, termasuk potensi pergerakan daripada kira-kira $100,000 kepada $1 juta dan akhirnya ke arah $10 juta, dan berkata beliau percaya tidak memegang sebarang bitcoin adalah satu kesilapan memandangkan profil risiko-ganjarannya.

Apa yang Perlu Diperhatikan

Pedagang memerhati data lanjut mengenai inflasi, pekerjaan, dan ulasan Fed, bersama sebarang perkembangan susulan mengenai perjanjian A.S.-Iran. Penganalisis menunjuk kepada sokongan sekitar $4,000 hingga $4,100 sebagai paras seterusnya untuk dipantau jika pembetulan berterusan.