CFTC Menghalang Kalshi Daripada Membatalkan Dagangan Sukan Michigan Yang Diperintahkan Dibatalkan

Perintah persekutuan melindungi dagangan yang telah diselesaikan, bukan akses baharu

Suruhanjaya Perdagangan Niaga Hadapan Komoditi menangguhkan satu peraturan kecemasan Kalshi pada hari Selasa yang akan memaksa pencairan kedudukan kontrak acara terbuka yang dipegang oleh beberapa penduduk Michigan tertentu. Dengan menggunakan kuasa kecemasan di bawah Akta Bursa Komoditi, suruhanjaya itu juga mengarahkan pasaran ramalan tersebut untuk melaksanakan dagangan yang terjejas mengikut amalan biasa.

Kalshi memfailkan peraturan kecemasan itu pada 12 Julai selepas Mahkamah Litar Kaunti Ingham secara lisan mengarahkannya menutup kedudukan tertentu. Mahkamah menjelaskan dalam surat-menyurat bertarikh 6 Julai bahawa dagangan itu perlu “dibatalkan, dibatalkan dan dipulangkan bayaran,” menurut perintah CFTC. Kalshi mencadangkan untuk menjual kedudukan tersebut pada buku pesanan pusatnya pada nilai pasaran semasa dan menampung sebarang kekurangan antara harga jualan dan kos asal setiap pengguna daripada dananya sendiri.

Pertikaian bermula apabila Peguam Negara Michigan Dana Nessel dan Lembaga Kawalan Permainan Michigan menyaman Kalshi pada Mac, mendakwa bahawa kontrak acara sukan itu merupakan pertaruhan sukan internet tanpa lesen di bawah Akta Pertaruhan Sukan yang Sah negeri tersebut. Kalshi menegaskan bahawa produk itu ialah derivatif yang dikawal selia persekutuan di bawah Akta Bursa Komoditi, bukannya pertaruhan yang ditadbir oleh undang-undang permainan negeri.

Hakim Rosemarie Aquilina mengeluarkan perintah sekatan pada 29 Jun yang melarang Kalshi daripada menawarkan, menyenaraikan, memadankan, melaksanakan, melakukan penjelasan atau menyelesaikan kontrak berkaitan sukan untuk orang yang berada di Michigan. Perintah itu juga mewajibkan Kalshi menggunakan penyedia geolokasi pihak ketiga yang memenuhi piawaian Lembaga Kawalan Permainan Michigan dan mengenakan denda harian $120,000 kerana gagal mematuhi keperluan tersebut.

Tindakan CFTC tidak secara jelas membuka semula pasaran sukan Kalshi kepada pengguna Michigan. Sebaliknya, ia menyasarkan arahan yang lebih sempit untuk membongkar kedudukan yang telah pun dilaksanakan, dengan membezakan antara menghalang urus niaga baharu dan membatalkan urus niaga sedia ada.

Suruhanjaya itu mendapati bahawa membenarkan peraturan kecemasan Kalshi berkuat kuasa boleh menjadi gangguan pasaran besar dengan melemahkan keyakinan bahawa urus niaga derivatif yang telah selesai akan dipenuhi. Ia berkata walaupun sejumlah kecil pencairan paksa boleh memesongkan harga dalam kontrak berkaitan dan memperkenalkan ketidaktentuan merentasi niaga hadapan, opsyen dan produk lain yang dikawal selia persekutuan.

“Sebuah negeri tidak boleh memaksa DCM melanggar kewajibannya,” kata Pengerusi CFTC Michael Selig dalam pengumuman agensi itu, merujuk kepada status Kalshi sebagai designated contract market. Selig berkata pembatalan dagangan yang telah dilaksanakan sebelum ini adalah sesuatu yang tidak pernah berlaku dan memberi amaran bahawa suruhanjaya itu tidak akan membenarkan mahkamah negeri memaksa bursa berdaftar melanggar undang-undang persekutuan.

Perintah asal Michigan bersandarkan pandangan yang bersaing terhadap produk yang sama. Aquilina merujuk umur minimum pertaruhan negeri, perlindungan perjudian bertanggungjawab, sistem percukaian dan rangka kerja sportsbook berlesen dalam mendapati bahawa akses berterusan boleh menyebabkan kemudaratan yang tidak boleh diperbaiki. Lembaga Kawalan Permainan Michigan telah mencirikan kontrak Kalshi sebagai pertaruhan sukan yang dipersembahkan sebagai produk pelaburan, manakala Kalshi dan CFTC menggambarkannya sebagai swap yang tertakluk kepada pengawasan persekutuan eksklusif.

Konfrontasi ini berlaku ketika CFTC meneruskan kempen yang lebih luas untuk mempertahankan bidang kuasa persekutuan ke atas pasaran ramalan. Agensi itu berkata ia telah menyaman sembilan negeri dan memfailkan ringkasan rayuan dalam beberapa pertikaian tambahan. Mahkamah kekal berbelah bahagi, manakala North Carolina mengambil pendekatan bertentangan dengan mengiktiraf pengawasan persekutuan dan mengenakan cukai yuran pasaran ramalan tanpa memerlukan lesen permainan negeri.

Michigan juga merupakan negeri kedua, selepas Nevada, yang memperoleh perintah yang menghendaki Kalshi mengehadkan akses melalui geolokasi. Pengawal selia Nevada secara berasingan mendakwa bahawa geofence IP Kalshi membenarkan penduduk terus membeli kontrak yang dilarang walaupun terdapat perintah mahkamah.

Perintah CFTC melindungi kedudukan Michigan daripada pencairan paksa tetapi tidak menyelesaikan tuntutan undang-undang asas atau memutuskan sama ada negeri boleh menyekat kontrak acara sukan pada masa hadapan. Sebaliknya, ia mewujudkan persoalan yang lebih segera: sama ada penguatkuasaan perjudian negeri berakhir pada titik apabila sesuatu dagangan telah menjadi kewajipan kontraktual yang dikawal selia persekutuan.