Indeks premium bitcoin Coinbase telah jatuh ke paras terendah dalam sebulan, dengan penganalisis memberi amaran bahawa peningkatan jualan institusi menambah tekanan yang ketara terhadap prospek harga BTC dalam jangka masa terdekat.
Bitcoin Merosot apabila Indeks Premium Bitcoin Coinbase Menunjukkan Pengumpulan Institusi yang Berkurangan
DITULIS OLEH
KONGSI
Intipati Utama
Apa yang Ditunjukkan oleh Data
Premium bitcoin Coinbase, iaitu indeks yang mengukur perbezaan harga antara bitcoin yang didagangkan di Coinbase (digunakan terutamanya oleh pelabur institusi A.S.) dan bitcoin yang didagangkan di Binance (bursa runcit global terbesar), mencecah -0.085% pada 22 Mei, menandakan paras terendahnya dalam lebih daripada sebulan.
Bacaan negatif pada indeks bermaksud bitcoin didagangkan lebih murah di Coinbase berbanding di Binance. Apabila premium positif, ia menandakan pembeli institusi A.S. sedang mengumpul secara agresif. Apabila ia bertukar negatif dan terus jatuh, ia menunjukkan sebaliknya, iaitu wang profesional A.S. mula berundur, dan penjual lebih aktif berbanding pembeli di platform dagangan bertaraf institusi milik Coinbase.
Ketidaktentuan yang menyelubungi persekitaran makro semasa nampaknya mendorong institusi ke arah strategi lindung nilai sambil menunggu kejelasan yang lebih besar. Nick Ruck, pengarah penyelidikan di LVRG, menawarkan bacaan selari, dengan menyatakan penurunan itu mungkin menunjukkan “pengambilan untung institusi dan penstrukturan semula kedudukan,” sambil menambah bahawa perubahan sedemikian “boleh menekan momentum harga jangka terdekat merentasi aset kripto utama.”
Ketidaktentuan makro itu kelihatan berpunca daripada satu pemangkin khusus, iaitu Pengerusi Rizab Persekutuan Kevin Warsh, yang telah mengangkat sumpah jawatan minggu ini. Beliau mengambil nada yang ketara lebih hawkish dalam kenyataan awal, dengan pasaran kini mula mengambil kira kemungkinan kenaikan kadar faedah pada 2026 berbanding pemotongan yang telah dijangkakan.
Data indeks itu mengukuhkan corak pengunduran institusi yang kelihatan merentasi pelbagai metrik secara serentak, apabila baru-baru ini iShares bitcoin trust milik Blackrock menerajui hari-hari berturut-turut aliran keluar bersih daripada ETF bitcoin spot A.S., satu rentetan yang sejak itu telah berlanjutan kepada enam hari dengan jumlah pengeluaran melebihi $1.26 bilion.
Selain itu, dengan bitcoin didagangkan pada $74,500, hampir 38% di bawah paras tertinggi sepanjang masa, keadaan kelihatan semakin merosot, dengan pelupusan paksa posisi long bernilai $209 juta menekan pasaran dalam satu sesi semalam.
Secara sejarah, bacaan negatif yang berpanjangan pada indeks Coinbase sama ada mendahului pembetulan yang lebih dalam atau menandakan fasa terakhir ‘shakeout’ sebelum pembeli institusi kembali pada paras harga yang lebih rendah. Sama ada susunan semasa ini berakhir dengan penurunan berterusan atau penstabilan sangat bergantung pada isyarat makro, khususnya sebarang panduan daripada Fed mengenai laluan kadar faedah.
