Bekalan Wang AS Mencecah Rekod $23 Trilion apabila Pengkritik Melihat Gelembung Baharu yang Didorong Fed

Di Sebalik Angka Terbaharu Rizab Persekutuan

Keluaran stok wang H.6 Rizab Persekutuan, yang diterbitkan semalam, meletakkan M2 terlaras bermusim pada $23,052.3 bilion bagi Mei, meningkat daripada $22,804.5 bilion pada April (lonjakan sebulan sebanyak $247.8 bilion). M2 ialah ukuran paling luas yang lazim dirujuk bagi wang A.S., merangkumi tunai, deposit cek, deposit simpanan dan dana pasaran wang runcit.

Ukuran itu kini meningkat setiap bulan tahun ini, naik daripada $22,429.3 bilion pada Januari, pengembangan kira-kira $623 bilion dalam tempoh empat bulan. Sebagai perbandingan, peningkatan empat bulan itu sahaja menghampiri keluaran ekonomi tahunan sebuah negara Eropah bersaiz sederhana.

Pencapaian ini memperhangat perdebatan tentang apa maksud pertumbuhan tersebut, memandangkan Institut Mises (sebuah badan pemikir ekonomi Austria dan pengkritik Fed sejak lama) baru-baru ini menulis bahawa pertumbuhan bekalan wang pada 2026 telah meningkat ke paras tertinggi berbilang tahun apabila bank pusat “mengepam QE baharu,” merujuk kepada pelonggaran kuantitatif (QE), iaitu amalan mengembangkan kunci kira-kira Fed dengan membeli sekuriti.

Fed sendiri menerbitkan angka tersebut tanpa ulasan, dan ahli ekonomi arus perdana menyatakan bahawa bekalan wang biasanya berkembang seiring dengan ekonomi. M2 menguncup sepanjang 2022 dan 2023, penurunan paling ketara sejak era Kemelesetan Besar, sebelum kembali berkembang. Oleh itu, sebahagian daripada kenaikan semasa mewakili kembali kepada trend bukannya rangsangan semata-mata. Namun, kadar kenaikan itu yang membuat penyokong wang keras berjaga-jaga.

Dagangan Penyusutan Nilai Mendapat Peluru Baharu

Bagi pelabur bitcoin, cetakan $23 trilion itu kurang merupakan titik data berbanding satu tesis kerana bekalan mata wang kripto utama itu dihadkan kepada 21 juta syiling, dan naratif pelaburannya yang paling kukuh (sebagai perlindungan terhadap penyusutan nilai mata wang) semakin menguat setiap kali stok wang mencatat rekod. Ramai penganalisis berhujah kitaran berbilang tahun bitcoin secara sejarah telah menjejaki pengembangan kecairan global, walaupun korelasi lampau tidak menjamin ia akan berulang.

Bank pusat sendiri bertindak seperti pelindung nilai terhadap penyusutan nilai. World Gold Council melaporkan institusi rasmi menambah bersih 41 tan emas pada Mei, meneruskan rentetan empat tahun sekitar 1,000 tan dalam pembelian tahunan, dengan rekod 45% pengurus rizab merancang pembelian lanjut.

Ketua eksekutif Devere Group, Nigel Green, berhujah bahawa rali emas yang terhasil telah mencetuskan keraguan baharu tentang langkah seterusnya Rizab Persekutuan, memberitahu pelabur bahawa kekuatan logam itu menandakan keyakinan yang kian pudar terhadap kestabilan fiat. Selain itu, infrastruktur di sekitar aset keras turut berkembang seiring, dengan Coinbase kini menawarkan dagangan A.S. 24/7 bagi niaga hadapan emas dan perak, satu keputusan produk yang mencerminkan bagaimana permintaan terhadap lindung nilai inflasi telah berhijrah ke platform natif kripto.

Keluaran H.6 seterusnya, yang meliputi Jun, dijadualkan tiba pada lewat Julai dan akan menunjukkan sama ada rentetan peningkatan bulanan itu berlanjutan kepada enam. Pasaran juga memerhati haluan dasar Fed, kerana data buruh A.S. yang lebih lembut telah mengukuhkan pertaruhan terhadap dasar yang lebih longgar menjelang musim luruh, yang berkemungkinan mempercepatkan pertumbuhan wang dengan lebih lanjut.