Emas meningkat pada 3 Julai selepas data pekerjaan A.S. yang lemah menjejaskan keyakinan pasaran bahawa Rizab Persekutuan akan mengekalkan kadar faedah yang lebih tinggi untuk tempoh lebih lama, sekali gus meningkatkan kebimbangan bahawa pelabur mungkin telah tersilap menilai hala tuju Fed.
Rali Emas Mencetuskan Keraguan Baharu Tentang Langkah Seterusnya Rizab Persekutuan
DITULIS OLEH
KONGSI
Key Takeaways
- Emas mencatat kenaikan mingguan pertamanya dalam lima minggu selepas data pekerjaan A.S. yang lebih lembut mengubah jangkaan kadar.
- Pelabur mungkin terlalu bergantung pada naratif kadar faedah “lebih tinggi untuk lebih lama” Rizab Persekutuan.
- Isu kini tertumpu pada sama ada data yang semakin lemah mencetuskan penilaian semula yang lebih menyeluruh terhadap jangkaan dasar monetari.
Mengapa Emas Berubah Apabila Naratif Fed Kelihatan Kukuh?
Rali emas pada 3 Julai mencabar salah satu andaian pasaran yang paling diterima secara meluas, menurut Nigel Green, CEO Devere Group, sebuah organisasi penasihat kewangan bebas terkemuka. Beliau merujuk kepada perubahan sentimen pelabur dan keraguan yang semakin meningkat terhadap unjuran semasa bagi kadar faedah serta ketahanan ekonomi.
Emas spot meningkat 1.4% pada hari Jumaat dan dilihat berada pada landasan untuk kenaikan mingguan 2.3% selepas data pekerjaan A.S. yang lebih lemah daripada jangkaan mendorong pelabur mengurangkan jangkaan bagi pengetatan lanjut Rizab Persekutuan. Pergerakan itu menggambarkan bagaimana emas telah ditekan oleh jangkaan kadar tinggi yang berpanjangan.
Ekonomi A.S. menjana 57,000 pekerjaan pada Jun, jauh di bawah ramalan dan ketara lebih rendah berbanding bulan-bulan sebelumnya. Keputusan itu menimbulkan keraguan terhadap kekuatan ekonomi terbesar dunia. Ia juga mengukuhkan pandangan Nigel Green bahawa pasaran telah menjadi terlalu yakin terhadap satu hasil tunggal.
Eksekutif itu menyatakan:
“Saya fikir pasaran pada asasnya telah menetapkan harga yang salah terhadap langkah seterusnya Fed.”
Beliau menegaskan bahawa pelabur telah berbulan-bulan menjangkakan kadar yang kekal tinggi, dolar yang kukuh dan ketahanan ekonomi yang stabil. “Risiko sekarang ialah keseluruhan rangka kerja ini mula terungkai,” tambahnya.
Adakah Dagangan “Lebih Tinggi untuk Lebih Lama” Telah Mencapai Hadnya?
Emas sudah pun menanggung kesan rangka kerja pasaran itu sebelum rali Julai. Logam berharga itu mencatat prestasi suku tahunan terburuk dalam 13 tahun bagi tempoh tiga bulan hingga Jun. Ia kekal kira-kira 22% di bawah paras tertinggi rekod yang dicapai pada Januari.
Green menunjukkan bahawa magnitud penurunan itu mungkin telah menyediakan pentas untuk pembalikan yang mendadak. “Emas tidak meningkat kerana pelabur tiba-tiba mahukan keselamatan,” jelasnya, sambil memberi amaran:
“Sesetengah pelabur mula mengesyaki bahawa dagangan makro terbesar pasaran bagi tahun 2025 mungkin telah melampaui batas.”
Perbezaan itu membentuk teras hujah CEO Devere. Rali itu, pada pandangannya, bukan sekadar mencerminkan permintaan terhadap aset defensif. Ia boleh menandakan pertimbangan semula awal sama ada pelabur telah melebih-lebihkan kesediaan atau keupayaan Rizab Persekutuan untuk mengekalkan dasar yang ketat.
Apa yang Akan Mengesahkan Pasaran Tersalah Tafsir Keadaan?
Green menyatakan bahawa risikonya melangkaui emas jika data ekonomi terus melemah. Pelabur bukan sahaja akan menilai semula kebarangkalian satu lagi kenaikan kadar, katanya. Mereka akan mula melaras semula keseluruhan laluan dasar monetari sepanjang 12 hingga 18 bulan akan datang.
Peralihan itu menunjukkan bagaimana dagangan yang terlalu padat boleh menyesuaikan diri dengan pantas apabila keyakinan melemah. “Apabila pasaran menjadi terlalu padat di sekeliling satu idea, ia menjadi terdedah,” kata Green. “Dagangan ‘lebih tinggi untuk lebih lama’ telah menjadi salah satu kedudukan makro yang paling padat di dunia.”
Buat masa ini, tumpuan kekal pada sama ada laporan pekerjaan Jun menandakan titik perubahan atau sekadar satu bacaan lemah. Data ekonomi tambahan, panduan Rizab Persekutuan dan reaksi pasaran akan membantu menjelaskan sama ada dagangan “lebih tinggi untuk lebih lama” benar-benar sedang terungkai. Sehingga itu, kenaikan mingguan pertama emas dalam lima minggu menjadi amaran bahawa andaian dominan pasaran mungkin sedang berada di bawah tekanan.
Artikel ini telah diterjemahkan daripada bahasa Inggeris menggunakan AI. Versi asal dalam bahasa Inggeris ialah sumber yang berwibawa; terjemahan automatik mungkin mengandungi ketidaktepatan, terutamanya dalam terminologi undang-undang dan kawal selia.
