상원 재개 전 ‘CLARITY 법안’ 통과 가능성 10%로 급락: 갤럭시

갤럭시 디지털이 암호화폐 법안의 통과 가능성을 10분의 1로 보는 이유

갤럭시 디지털(나스닥: GLXY)에 따르면, CLARITY 법안이 올해 통과될 확률이 10%로 떨어졌다. 이 디지털 자산 회사의 전사적 리서치 책임자인 알렉스 손(Alex Thorn)은 8월 14일 X에 게시한 글에서 이 수치를 5월의 75%에서 하향 조정했다고 밝혔다. 이 법안은 미국의 암호화폐 감독 권한을 두 개의 연방 규제 기관에 분할할 예정이다.

상원의원들은 9월 14일 워싱턴으로 복귀하며, 10월 2일경 중간선거 활동을 위해 자리를 비우기 전까지 약 3주간의 의정 활동을 펼칠 예정이다. 손은 다음과 같이 말했다.

"현실은 CLARITY 법안이 이제 정책보다는 정치적인 성격이 훨씬 더 강해졌다는 점입니다."

상원 일정에 따르면 해당 법안 심의를 진행하기 위한 종결 동의안은 9월 15일 오후 2시 15분(미 동부 표준시)에 표결에 부쳐질 예정이다. 이 절차적 표결이 진행된다면 CLARITY 법안은 휴회 후 의원들이 처리해야 할 첫 번째 주요 입법 안건 중 하나가 될 것이다. 디지털 상품 및 특정 암호화폐 거래에 대한 감독 권한은 미국 증권거래위원회(SEC)와 미국 상품선물거래위원회(CFTC)가 분담하게 될 것이다.

존 숀(공화당, 사우스다코타) 상원 원내대표는 휴회 직전 마지막 시간에 H.R. 3633호인 ‘2025년 디지털 자산 시장 명확화법(Digital Asset Market Clarity Act of 2025)’에 대한 심의 개시 동의안을 제출한 뒤, 해당 동의안에 대한 토론 종결을 요청했다. 이 법안이 통과되려면 최소 60명의 상원의원 찬성이 필요하다. 공화당이 53석을 차지하고 있으므로, 모든 공화당 상원의원이 이 법안을 지지하더라도 지지 측에서는 7표가 더 필요하다.

갤럭시의 ‘CLARITY 법안’ 통과 확률이 75%에서 10%로 떨어진 이유

갤럭시는 5월 22일, 상원 은행위원회 심의 전 55%였던 통과 확률을 75%로 상향 조정했다. 이후 6월에는 법안이 양당의 지지를 받아 위원회를 통과했음에도 불구하고, 상원의 다른 우선순위 안건들로 인해 본회의 논의 시간이 줄어들자 이 수치를 60%로 하향 조정했다.

7월 말, 갤럭시는 CLARITY 법안이 법으로 제정될 확률을 중간에 제시했던 50%에서 30%로 낮췄다. 7월 24일 수정 전망은 616페이지 분량의 통합 상원 법안 초안이 공개된 데 따른 것으로, 미해결된 윤리, 불법 자금, 스테이블코인 및 수탁 관련 조항들이 표결 종결(cloture)에 필요한 60표 확보를 복잡하게 만들었기 때문이다.

상원이 핵심 쟁점을 해결하지 못한 채 휴회기에 접어들자, 이 기관은 8월 14일 통과 가능성을 다시 10%로 하향 조정했다. 이 기관은 미해결된 윤리 합의, 은행계의 로비 활동으로 인한 공화당 지지율 하락, 그리고 9월 입법 회기가 불과 2~3주밖에 지속되지 않는다는 점을 올해 법안 통과를 가로막는 장애물로 꼽았다.

8월 휴회 전 법안 통과를 가로막은 요인

세 가지 미해결 쟁점들로 인해 지지자들이 8월 휴회 전 60표를 확보하기 어려웠으며, 상원 원내대표는 패배 위험을 감수하기보다는 본회의 표결을 요청하지 않기로 했다. 양당 간 협상에도 불구하고 윤리 규제, 은행 로비, 개발자 보호 조항은 각각 타협점을 찾지 못했다.

상원 은행·주택·도시문제위원회는 5월 14일, 공화당 의원 전원과 민주당 의원 2명이 찬성표를 던져 15대 9로 이 법안을 통과시켰다. 갤럭시(Galaxy)에 따르면, 고위 공직자의 암호화폐 보유에 대한 이해상충 제한 조항이 핵심 걸림돌로 굳어졌으며, 양당 소속 상원의원 그룹이 7월 30일 합의안을 백악관에 보냈으나 공식적인 답변을 받지 못했다.

지역 은행들은 스테이블코인 수익률과 관련된 조항을 놓고 상원의원들에게 압력을 가했고, 이로 인해 한때 확고해 보였던 공화당의 지지가 약화되었다. 불법 금융 단속 강경파들은 비수탁형 소프트웨어 개발자들을 자금 송금업 규제로부터 보호하는 ‘블록체인 규제 확실성 법안(Blockchain Regulatory Certainty Act)’의 적용 범위를 축소하기 위해 별도로 압력을 가했다. ‘CLARITY 법안’은 이 두 가지 쟁점이 모두 해결되지 않은 채 휴회기에 접어들었다.

CFTC가 기존 예측 시장 권한을 어떻게 행사했는가

CLARITY 법안이 디지털 상품에 대한 광범위한 틀을 마련할 예정인 반면, CFTC는 예측 시장에 대한 기존의 연방 권한을 별도로 행사했다. 해당 기관은 8월 11일, KalshiEX LLC가 시장 비상사태를 통보한 후, 상품거래법(Commodity Exchange Act)의 핵심 원칙에 따라 운영을 계속할 것을 명령했다. 뉴욕주 법무장관 레티시아 제임스는 7월 31일 칼시(Kalshi)를 상대로 소송을 제기하며, 모든 이벤트 계약에 대한 전국적 금지 조치와 함께 불법으로 의심되는 수익의 몰수, 배상, 그리고 해당 수익의 3배에 해당하는 벌금을 청구했다.

칼시 분쟁의 핵심은 연방 규제를 받는 이벤트 계약 시장이 주 도박법의 적용을 계속 받아야 하는지 여부다. 위원회는 광범위한 암호화폐 관련 법안이 여전히 교착 상태에 머물러 있는 가운데, 연방 관할권을 주장하며 애리조나, 코네티컷, 일리노이, 켄터키, 미네소타, 뉴멕시코, 뉴욕, 로드아일랜드, 위스콘신 주를 상대로 소송을 제기했다.

CFTC의 마이클 S. 셀리그 위원장은 “뉴욕주는 법원이 최종 판결을 내릴 기회를 얻기도 전에, 주 도박법의 철의 장막 아래에서 이벤트 계약 파생상품을 무력화시키려 하고 있다”고 언급했다.

SEC의 암호화폐 제안도 교착 상태에 빠진 이유

손(Thorn)에 따르면 SEC의 암호화폐 규정 제정은 CLARITY 법안이 다루는 영역과 중복되며 제안된 공모 제도는 해당 법안의 제1편과 실질적으로 관련이 있다고 밝혔다. SEC는 8월 14일 공개 회의를 소집해 암호화폐 자산을 포함하는 특정 투자 계약에 대한 맞춤형 공모 제도를 검토할 예정이었다.

바네사 컨트리맨 사무총장은 위원들이 회의를 열기로 예정된 날 하루 전인 8월 13일자 공지를 통해 회의 취소를 알렸다. 위원들은 최종 규정에 대한 표결을 진행하기보다는, 해당 제안안을 공개 의견 수렴을 위해 발표할지 여부를 검토할 예정이었다. 이 공고에는 취소 사유가 명시되지 않았고 대체 일정도 제시되지 않아, 관련 법안과 SEC의 제안 모두 미결 상태로 남게 되었다.