비트코인 가격 7만4천 달러 하회, 옵션 투자자 7만2천 달러 주시

매수 포지션 투자자들이 타격을 입으면서 비트코인 파생상품 시장에서 대규모 청산이 발생

비트코인 가격은 화요일 오전, 일일 1.3%, 주간 3.5% 하락세를 기록하며 시작되었으며, 동부 표준시 기준 오전 8시 45분경 이 선도적인 암호화폐는 73,703달러에 거래되었다. 이러한 가격 움직임 이면에서 파생상품 시장은 레버리지 포지션, 방어적 옵션 거래, 그리고 사그라드는 투기적 열기가 복잡하게 뒤섞인 양상을 드러내고 있다.

코인글래스(Coinglass) 청산 기록에 따르면, 지난 24시간 동안 80,898명의 트레이더가 청산되었으며, 이로 인해 3억 5,616만 달러 규모의 강제 청산이 발생했다. 롱 포지션에서 2억 8,040만 달러가 청산된 반면, 숏 포지션 청산 규모는 7,577만 달러에 그쳤다.

이더리움(ETH)이 1억 1,761만 달러의 청산 규모를 기록했으며, 비트코인(BTC)이 8,614만 달러, 솔라나(SOL)가 2,345만 달러로 그 뒤를 이었습니다. BTC 청산액 중 롱 포지션이 82.3%를 차지한 반면, ETH 청산액 중 롱 포지션은 전체의 88.4%를 차지했다.

가장 큰 규모의 개별 청산은 탈중앙화 영구선물 거래소(DEX)인 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)에서 발생했으며, 이곳에서 1,431만 달러 규모의 BTC-USD 롱 포지션이 전액 청산되었다. 추적 대상 거래소 전체 청산액 중 바이낸스가 42.6%를 차지했다.

이러한 혼란은 선거 후 잠시 회복세를 보였으나 지속적인 모멘텀을 형성하지 못한 데 이어 발생했습니다. 비트파이넥스(Bitfinex) 애널리스트들은 화요일 오전 Bitcoin.com News와의 인터뷰에서 이번 상승세가 의미 있는 현물 매집보다는 파생상품 포지셔닝에 더 크게 의존했다고 밝혔습니다. 애널리스트들은 다음과 같이 말했습니다:

“현물 매수세보다는 영구 롱 포지션에 의해 지탱되는 시장은 지지선을 서서히 돌파하기보다는 연쇄적으로 무너지는 경향이 있으며, 이것이 바로 일요일에 원가 기준이 무너진 이유입니다.”

비트코인 옵션, 12월 대규모 노출 및 방어적 거래 드러내

옵션 시장은 또 다른 흥미로운 양상을 보여주고 있다. 화요일 코인글라스(Coinglass)의 비트코인 옵션 데이터에 따르면, 미결제 콜 계약은 240,193.43 BTC인 반면 풋 계약은 186,945.7 BTC로, 콜 계약이 전체 옵션 미결제 약정량의 56.23%를 차지하고 있다.

그러나 최근 24시간 거래량은 풋옵션에 유리하게 나타났는데, 풋옵션 거래량은 22,336.57 BTC인 반면 콜옵션은 20,920.15 BTC에 그쳤습니다. 이러한 차이는 미결제 포지션이 상승 포지션에 치우쳐 있음에도 불구하고, 최근 거래 활동은 소폭 하락 상품 쪽으로 기울고 있음을 시사합니다.

Deribit에 상장된 가장 큰 포지션은 11월 13일 만기 $81,000 콜 옵션으로, 미결제 약정량이 8,306.8 BTC에 달합니다. 12월 만기 80,000달러 콜 옵션이 8,028.8 BTC로 그 뒤를 잇고 있으며, 12월 25일 만기 100,000달러 콜 옵션은 6,612.9 BTC를 차지하고 있습니다.

하방 위험 측면에서는 12월 만기 60,000달러 풋 옵션이 6,521.2 BTC를, 40,000달러 풋 옵션은 5,504.5 BTC를 차지하고 있습니다. 이러한 먼 행사가격의 옵션들은 비트코인의 향후 거래 가격에 대한 신뢰할 만한 예측을 제공하기보다는, 현재 미결제 포지션의 폭이 얼마나 넓은지를 보여줍니다.

거래량은 다른 양상을 보여줍니다. 11월 13일 만기 74,000달러 풋옵션이 3,563.4 BTC의 거래량으로 Deribit 순위 1위를 차지했으며, 11월 27일 만기 72,000달러 풋옵션이 2,060.8 BTC로 그 뒤를 이었습니다. 두 행사가격 모두 비트코인의 현재 시장 가격에 상당히 근접해 있습니다. 한편, 맥스 페인(max pain) 기록에 따르면 데리빗의 11월 13일 만기 옵션은 75,000달러 근처, 11월 27일 만기 옵션은 79,000달러 근처, 그리고 거래량이 상당한 12월 25일 만기 옵션은 76,000달러 근처로 나타났습니다.

간단히 말해, ‘맥스 페인(Max Pain)’은 미결제 옵션 보유자들이 총체적으로 가장 큰 손실을 입게 되는 이론적 결제 가격을 의미합니다. 이는 기초자산의 가격이 반드시 도달하게 될 지점을 보장하는 것은 아닙니다.

12월 만기물은 데리빗(Deribit)에서 110억 달러에 육박하는 막대한 명목 가치를 기록하며 두드러집니다. 크립토퀀트(Cryptoquant)의 CME 옵션 데이터 역시 미결제 포지션이 여러 만기 기간에 걸쳐 분포되어 있음을 보여주지만, 해당 거래소의 총 포지션 규모는 2026년 초 정점 대비 상당히 감소했습니다.

펀딩 금리 하락에도 불구하고 선물 미결제 약정 규모는 여전히 높은 수준

비트코인 선물 시장은 여전히 상당한 레버리지를 유지하고 있다. 화요일 수치에 따르면 바이낸스의 미결제 약정액은 108억 4천만 달러로 가장 높았고, CME가 73억 3천만 달러, 바이빗이 61억 달러, MEXC가 51억 5천만 달러, 게이트가 45억 4천만 달러로 그 뒤를 이었다.

바이낸스의 미결제약정은 24시간 동안 2.20% 증가한 반면, CME는 1.61% 증가했다. 반면, 빙엑스(BingX)는 25.27%라는 급격한 감소세를 기록하며, 거래소별 파생상품 활동의 불균형한 분포를 보여주었다.

크립토퀀트(Cryptoquant)의 펀딩 레이트 데이터는 또 다른 의미 있는 세부 사항을 제공합니다. 2월부터 5월까지 대부분 마이너스 영역을 유지했던 비트코인 종합 펀딩 레이트는 2026년 하반기 들어 대체로 플러스 영역으로 전환되었습니다. 그러나 비트파이넥스(Bitfinex) 애널리스트들은 선거 후 랠리 이후 펀딩 레이트가 상당히 진정되었다고 관찰하며 다음과 같이 밝혔습니다.

“레버리지 비용이 저렴하다는 것은 롱 포지션이 더 이상 과밀하지 않음을 의미할 뿐, 누군가가 매수하고 있다는 뜻은 아닙니다.”

이 암호화폐 시장 분석가들은 또한 현물 시장의 적극적인 매수보다는 숏 포지션 청산과 선거 관련 헤지 포지션의 해제가 일시적인 반등을 주도했다고 경고했다.

비트코인 7만 2천 달러 접근 속, 10월 CPI 상승이 압박 가중

거시경제 상황도 또 다른 변수로 작용하고 있다. 화요일 발표된 10월 소비자물가지수(CPI) 보고서에 따르면 전체 물가 상승률은 전월 대비 0.4% 상승해 예상치인 0.3%를 상회했다. 핵심 물가 상승률도 0.3%로 예상치를 웃돌았다.

이러한 수치는 연방준비제도(Fed)의 긴축 정책에 대한 우려를 강화할 수 있으며, 파생상품 트레이더들이 포지션을 재평가함에 따라 비트코인의 반등을 복잡하게 만들 가능성이 있다. 비트파이넥스(Bitfinex) 애널리스트들은 비트코인이 11월 13일 만기 옵션이 시사하는 72,350달러에서 79,400달러 범위 내에서 머물 것으로 예상하며, 거래는 이 범위의 하단부에 집중될 것으로 전망했다.

또한 이들은 75,900달러에서 77,500달러 구간을 잠재적인 매도 구간으로 지목했으며, 지속적인 회복을 위해서는 현물 수요의 회복과 단기 보유자들의 원가 회복이 필요할 것이라고 분석했다.

핵심 쟁점은 투기적 레버리지 감소와 지속적인 강세 낙관론이 가격 회복의 토대를 마련할 수 있을지, 아니면 또 다른 매도 물결의 전조가 될지에 있다. 옵션 트레이더들은 상당한 포지션을 유지하고 있으며, 선물 포지션도 여전히 높은 수준을 유지하고 있고, 최근 청산 수치는 레버리지를 이용한 낙관론이 얼마나 빠르게 무너질 수 있는지를 보여주고 있다.

비트코인의 경우, 진정한 매수자들이 눈에 띄게 부재한 상황에서 레버리지 비용의 감소만으로는 별다른 위안이 되지 않는다.