마이클 세일러, 매수 일시 중단 및 30억 달러 현금 확보 이후 전략의 차기 비트코인 행보 암시

세일러의 비트코인 차트 공개…스트래터지의 다음 행보는 불투명

Strategy Inc. (나스닥: MSTR)는 매수 중단 기간을 마치고 비트코인 매입을 재개하거나, 현금 확보를 지속하거나, 비트코인 및 현금 보유량을 현 상태로 유지할 수 있다. 마이클 세일러(Michael Saylor) 집행 회장이 7월 19일에 게시한 “다음은 무엇인가?”라는 게시물에는 회사의 매수 내역과 현재 보유량이 공개되었으나, 새로운 거래나 자금 조달원, 추가 매입에 대한 언급은 없었다.

X에 게시된 차트에 따르면, 이 회사는 비트코인 고정 공급량의 약 4.02%에 해당하는 843,775 BTC를 보유하고 있는 것으로 나타났다. 주당 64,312달러의 시세를 기준으로 할 때, 이 보유분의 가치는 약 542억 8천만 달러로 평가된다. 총 매입 비용은 약 638억 3천만 달러였으며, 평균 매입 가격은 75,653달러였다.

최근 실적은 회사의 연초 대비 실적과는 달랐다. Strategy의 대시보드에 따르면 분기별 BTC 수익률은 -1.6%, 분기별 BTC 손실량은 13,200개, 달러 기준 BTC 손실액은 8억 4,900만 달러로 나타났다. 연초 대비 실적은 여전히 긍정적인 양상을 보였으며, BTC 수익률 6.6%, 44,000 BTC의 이익, 달러 기준 BTC 이익 28억 4천만 달러를 기록했다.

세일러는 비트코인이 글로벌 통화 네트워크로 발전하기 위해서는 기업의 비트코인 도입이 “필수적이고, 불가피하며, 환영할 만한 일”이라고 설명한 바 있다. 7월 18일 기준, 197개 상장 기업이 약 126만 3천 BTC를 보유하고 있으며, 이 중 해당 기업이 전체의 약 66.8%를 차지하고 있다. 따라서 이 회사의 자금 운용 결정은 상장 기업 비트코인 시장에서 남다른 영향력을 행사한다.

스트래티지, 현금 확보… 비트코인 보유량은 변동 없음

7월 6일부터 7월 12일 사이에는 비트코인 매입이 보고되지 않았으며, 이에 따라 스트래터지의 BTC 보유량은 843,775 BTC로 변동 없이 유지되었다. 이 회사는 6월 22일 이후로 비트코인을 매입하지 않았다. 최근 보고 주간 동안, 이 회사는 MSTR 보통주 4,818,781주를 매도하여 4억 6,670만 달러의 순매각 대금을 확보했다.

이 자금의 일부를 활용해 미국 달러 준비금을 4억 5,000만 달러 증액했으며, 이에 따라 7월 12일 기준 잔액은 30억 달러가 되었습니다. 이 준비금에는 보고일 기준 아직 결제가 완료되지 않은 주식 매각 대금도 포함되었습니다.

회사 자료에 따르면, 30억 달러 규모의 이 준비금은 연간 17억 6,300만 달러에 달하는 우선주 배당금 지급 의무를 20.4개월 동안 충당할 수 있는 규모입니다. 또한 이 준비금은 미상환 부채에 대한 이자 지급을 지원하기 위한 목적으로도 사용됩니다.

달러 준비금이 확대됨에 따라 예정된 지급 기한이 도래했을 때 회사가 즉각적인 자금 조달이나 비트코인 매각에 의존해야 하는 부담이 줄어들었다. 최근 공개된 정보에 따르면, 주식 매각 대금은 자동으로 추가 비트코인 매입에 사용되기보다는 유동성 강화에 활용되고 있는 것으로 나타났다.

비트코인 매각으로 전략의 자금 운용 옵션 확대

5월 26일부터 5월 31일까지 회사는 32 BTC를 평균 가격 77,135달러에 약 250만 달러에 매각했다. Strategy는 이 자금이 우선주 배당금 지급에 사용될 것이라고 밝혔으며, 같은 기간 동안의 보통주 매각을 통해 추가로 1억 2,830만 달러를 조달했다. 이는 2022년 12월 세금 관련 처분 이후 회사가 공개한 첫 번째 비트코인 매각 사례였다. 7월 6일, Strategy는 7월 5일에 3,588 BTC를 약 2억 1,600만 달러에 추가로 매각해 비트코인 보유량을 843,775 BTC로 줄였다고 밝혔다. 세일러는 이 자금이 분기 및 월별 배당금 지급에 사용되었다고 밝혔다. 이 거래 이후 회사의 현금 보유액은 25억 5천만 달러였으나, 다음 주에 준비금을 30억 달러로 증액했다.

비트파이넥스(Bitfinex) 애널리스트들은 스트래터지가 최대 12억 5천만 달러 상당의 비트코인을 매도할 수 있는 승인을 받은 것이 회사에 유동성 관리를 위한 명확한 메커니즘을 제공한다고 평가했다. 이들은 사전 승인이 시장가치 대비 순자산가치(NAV) 비율의 급격한 하락으로 인해 희석성 주식 발행이나 계획되지 않은 비트코인 매각이 강제될 위험을 줄여준다고 주장했다. 또한 이 체계는 비트코인 보유 자산이 장기적 축적을 넘어 회사의 재무 운영에서 더 폭넓은 역할을 수행할 수 있도록 한다. 다음 재무 및 자금 조달 공시를 통해 세일러가 7월 19일에 게시한 글에 따라 실제 거래가 이루어졌는지 여부가 드러날 것이다. 매수가 이루어진다면 6월 22일 이후 시작된 거래 중단이 끝날 것이며, 잔고가 변함없다면 회사가 최근 집중해 온 현금 유동성 확보 전략이 지속될 것이다. 추가 매도가 발생할 경우, 경영진이 비트코인 보유량과 반복적인 금융 의무 사이에서 어떻게 균형을 맞추고 있는지 드러날 것이다.