마이클 세일러, 비트코인 가격이 1만 6천 달러 아래로 떨어진 후 ‘스트래티지’의 비트코인 위기에 대해 회고하다

약세장의 위기로부터 비트코인 제국으로: 2022년 이후 Strategy의 71만 6천 BTC 확대

6월 20일, 스트래티지(나스닥: MSTR)의 마이클 세일러(Michael Saylor) 집행 회장은 2022년에 했던 연설을 다시 언급하며, 그 발표 이후 시장 상황이 얼마나 급격히 악화되었는지를 강조했다. 그 후 몇 달 동안 상황은 상당히 악화되었다.

비트코인 가격이 16,000달러 아래로 떨어지고 암호화폐 업계 전반의 신뢰가 사라지면서, 스트래터지는 역사상 가장 힘든 순간 중 하나를 맞이하게 되었다. 보유 중인 비트코인의 가치가 급락하고, MSTR 주가가 13달러 대까지 추락하면서 회사의 대차대조표는 집중적인 감시를 받게 되었으며, 비평가들은 전략의 공격적인 비트코인 전략이 장기화된 시장 침체를 견뎌낼 수 있을지 의문을 제기했다.

“2022년 10월 제가 이 연설을 했을 당시, 비트코인은 2만 달러 근처에서 거래되고 있었고, 스트래티지(Strategy)는 약 26억 달러 상당의 13만 BTC를 보유하고 있었으며, $MSTR은 주식 분할 조정 후 약 24달러 수준이었습니다.”라고 세일러는 회상하며 다음과 같이 덧붙였습니다.

"몇 주 뒤, 비트코인 가격이 1만 6,000달러 아래로 떨어지자, 우리의 부채가 BTC와 현금 보유액의 합계 가치를 약 3억 달러 가량 초과했고, 연말까지 $MSTR 주가는 13달러 대까지 떨어졌습니다."

2022년 10월 연설 당시, 이 회사는 여전히 마이크로스트래티지(MicroStrategy)라는 이름으로 운영되고 있었으며, 비트코인 축적 전략은 이미 본격적으로 진행 중이었습니다. 2020년 8월 매입을 시작한 이후, 마이크로스트래티지는 현금 보유고, 차입 자금, 주식 발행을 통해 보유량을 확대했습니다. 2022년 10월 기준, 이 회사는 13만 BTC를 축적하여 기업 중 최대 규모의 비트코인 보유사가 되었습니다. 이 글을 작성하는 시점을 기준으로 한 회사의 대시보드에는 846,842 BTC를 보유하고 있으며, BTC 보유 자산의 가치는 538억 3천만 달러로 표시되어 있습니다. 대시보드에는 11억 달러의 미화 준비금, 67억 5천만 달러의 부채, 154억 8천만 달러의 우선주가 기재되어 있으며, MSTR 주가는 112.53달러에 거래되고 시가총액은 401억 달러를 기록하고 있다.

컴백: 비트코인 겨울에서 480억 달러 규모의 반전까지

자본 조달은 이후 회사의 확장을 이끄는 핵심 요소가 되었습니다. 세일러는 Strategy가 2022년 침체기 이후 600억 달러 이상의 추가 자금을 조달했으며, 이를 장기 기업 전략의 일환으로 비트코인 추가 매입에 투입했다고 밝혔습니다.

2022년 암호화폐 겨울의 최저점을 기록한 이후, Strategy는 71만 6,000 BTC 이상을 축적하며 비트코인 보유량을 획기적으로 확대했다. 세일러에 따르면, 회사는 부채가 BTC 및 현금 보유고를 초과하던 시기에서, 비트코인과 미국 달러 보유고가 부채를 약 480억 달러 가량 상회하는 시기로 전환했다.

“우리는 집중력을 잃지 않고 회사를 강화하며 전략을 실행해 나갔습니다. 그 이후 Strategy는 600억 달러 이상의 추가 자금을 조달해 비트코인에 투자함으로써 71만 6천 BTC 이상을 확보했습니다.”라고 세일러는 말하며 다음과 같이 덧붙였습니다.

“현재 당사의 BTC 및 USD 보유액은 부채보다 약 480억 달러 더 많습니다. 믿어 주시고, 인내해 주시고, 장기적인 안목을 가져주신 모든 분께 감사드립니다.”

Strategy의 축적 전략을 넘어, 세일러는 최근 글로벌 금융에서 비트코인의 역할에 대한 공개적인 견해를 확대해 왔다. 그는 비트코인을 ‘디지털 자본(Digital Capital)’으로 묘사하고, 디지털 자본, 디지털 신용, 디지털 화폐, 디지털 수익률, 디지털 지분으로 구성된 5단계 프레임워크를 제시하며, 비트코인의 기본 프로토콜을 변경하지 않고도 BTC를 중심으로 금융 상품을 구축할 수 있다고 주장했다.

또한 세일러는 ‘비트코인 극단주의자(Bitcoin Maximalists)’, ‘비트코인 자본주의자(Bitcoin Capitalists)’, ‘비트코인 기술주의자(Bitcoin Technologists)’, ‘비트코인 근본주의자(Bitcoin Fundamentalists)’라는 네 가지 상충되는 비트코인 이념을 제시했다. 그는 이 그룹들이 통화 정책, 채택, 기술 개발, 네트워크 거버넌스 등 각 분야에서 서로 다른 우선순위를 대변한다고 설명하면서, 비트코인의 향후 성장 대부분은 네트워크 위에 구축된 금융 및 기술 계층을 통해 이루어질 것이라고 주장했다.